2趨勢加速成長家電股迎盈利漲潮

大馬電子製造服務業(EMS)未來成長的關鍵相信會落在「垂直整合」與「自動化生產系統」兩方面,同時家庭電器科技不斷創新,亦將惠及相關業者的前景。

Oriental Daily News (Evening Edition) - - 前線前線 -

大華繼顯分析員指出,威鋮集團( VS, 6963,主板工業股)、星光資源( SKPRES, 7155,主板工業股)和EG工業(EG,8907,主板工業股)等國內EMS業者均可從相關領域的快速成長中受益。

「我們相信,垂直整合的業者,如威鋮集團在爭取更多訂單方面有優勢,因這些公司對旗下產品的成本和品質有更大控制權,進而降低成本高漲、原料供應中斷與品質出現問題的風險。」

分析員表示,威鋮集團在上個月中耗資750萬令吉,收購國內過濾器零件生產商Skreen Fabric有限公司(SFSB),擴大旗下產品範圍后,已進一步增強其垂直整合地位;而星光資源近期亦開始朝垂直整合方向前進,收購印刷電路板(PCB)和電池組的相關製造商。

垂直整合自動化生產

此外,分析員認為,除垂直整合外,可提升生產效率、減少浪費與降減依賴人力的自動化系統,也是EMS業者的未來發展關鍵。

「威鋮集團已在中國珠海工廠採用自動化系統,並顯著降低了生產成本,而 且,該集團也預計最早會在明年將自動化的科技,引進其大馬工廠。」

同時,該分析員稱,採取創新科技的家電,如自動吸塵機器人、智能冰箱等目前大受歡迎,對上述國內EMS業者有利,因相關公司已與市場上的主要品牌擁有良好合作記錄。

「不僅于此,相關業者具備內部研發能力,同時龐大的業務規模,可更有效地控制成本,這些都是有利因素。」

在個股方面,分析員最看好威鋮集團的前景,認為關鍵客戶將為集團帶來大量訂單,為盈利前景鋪好陽關大道。

「我們預計,威鋮集團將在2018財政年下半年( 7月31日結賬)迎來下一波盈利激增,這項預期是基于2個利好因素,即:關鍵客戶需求提升,將推高訂單;以及額外3條全新生產線將于2018財政年上半年投入運作。」

雖受分析員極力看好,但威鋮集團今日股價沒有受到提振,全天窄幅波動,最後無起落,以2.07令吉掛收,全天成交量為158萬股。

至于EG工業,分析員與管理層會面后得知,該公司近期推出的美容產品獲得市場良好反應,需求高于預期。此外,EG 工業7條全新帕里綸保形塗層(Parylene conformal coating)生產線正全力投產,以滿足接下來5到6個月的訂單。

「儘管最新的季度業績令人失望,但相比其他同行約15倍的平均估值, EG工業仍具吸引力,而且,該公司持續擴大旗下高賺幅的完全裝配服務業務,逐步進行垂直整合。」

他補充道, EG工業的3年核心盈利複合成長率(CAGR)預測達38%,極之誘人。

另外,談及星光資源,分析員認為,該公司可在2018財政年(3月31日結賬)達到盈利按年上漲28%的表現,但其股價短期上升空間恐有限。

「星光資源估值已偏高,而該公司亦須一段時間才能完成垂直整合,以便與其他對手競爭。」

EG工業與星光資源今日起落不大,分別起1仙或1.22%和3仙或2.34%,以83仙和1.31令吉掛收,全天成交量為24萬7100股及49萬零800股。

綜上所述,大華繼顯建議「買入」威鋮集團和EG工業,目標價分別定在2.40令吉與1.12令吉;但給予星光資源「守住」評級,目標價為1.25令吉。

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