負債未受頻譜費託高電訊股料無需額外融資

由于即將更新的700、2100和2600兆赫頻譜費用,料不至于讓電訊股業者的負債率達到超高水平,分析員認為,其他電訊業者不會跟隨明訊(MAXIS, 6012,主板貿服股)發股融資的腳步,並維持電訊業「中和」投資評級。

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大馬通訊和多媒體委員會(MCMC)將分別在今年12月和明年4月更新2100兆赫和2600兆赫頻譜,而配合免費模擬廣播電視頻譜轉移至數碼電視, 700兆赫頻譜也會在2018年重新分配( refarming)。

這預期將導致電訊業者的頻譜費用提高,市場也密切留意有關當局的新收費將對業者帶來的影響。

馬銀行投行分析員表示,以之前900兆赫和1800兆赫頻譜費用推算,每家電訊營運商需要承擔的700兆赫、2100兆赫和2600兆赫頻譜預付費用,估計約為12億令吉。這是假設監管單位將有關頻譜平均分配給4大業者,並要求業者預先支付一半費用,餘額每年攤付為準。

以此估算,分析員預計,3大上市的電訊公司- -明訊、亞通( AXIATA, 6888,主板貿服股)和數碼網絡(DIGI, 6947,主板基建股) ,在2018年杪的負 債率(淨負債除于稅前盈利)預計維持在1.1倍至1.7倍。

負債率仍可控制

「由于負債率仍處于可控制範圍,我們認為,在監管機構保持親商態度和維持頻譜費用在合理水平的前提下,電訊公司料不會進一步發股融資。」

整體而言,馬銀行投行分析員維持對電訊業者的財務預測,3家電訊股投資評級均為「守住」,分析員首選股為明訊,主要是在該公司宣布私下配股活動后股價承壓,馬銀行投行給予該股的目標價為5.95令吉。

分析員指出,明訊是3大電訊業者中營運最具彈性的公司,而近期的發股融資活動預計降低負債率和消除派息能力的隱憂。

上周一(19日),明訊宣布8年來首 次的發股集資活動,私下配售3億股新股給合格投資者,定價為每股5.52令吉,從中集資16億5600萬令吉,以降低負債水平和改善公司的財務狀況,而分析員也普遍正面看待這項行動。

明訊配股引拋壓

自明訊公佈私下配股的消息后,該公司股價自前周五(16日)的5.94令吉,短短4個交易日內,挫跌35仙或5.89%,至上周四(22日)的5.59令吉,寫下52周新低閉市水平。明訊23日稍微回升至5.64令吉,但在開齋節假日之後,周三复市時再呈跌,下滑3仙或0.53%,以5.61令吉掛收。

另兩只電訊股股價則沒有明顯的變化,亞通今日稍微下滑3仙或0.61%,至4.91令吉;而數碼網絡微漲2仙或0.40%,至5.01令吉。

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