估值吸引 外資加碼銀行股漲勢未歇

吉隆坡29日訊│儘管經歷了一輪漲勢,但分析員認為銀行股的估值仍具吸引力,加上宏觀經濟逐步改善,所以重申對該領域「跑贏大市」投資評級。

Oriental Daily News (Evening Edition) - - 華團前線 -

隨著市場樂觀看待大馬經濟前景、加上外資回流,以及業績看俏,銀行股今年重獲投資者的青睞,帶動銀行股年初至今的股價跑贏大市。

分析員指出,大馬首季國內生產總值出乎意料地按年增長5.6%,寫下2年最佳增幅,不但提振市場對我國經濟的信心,也引領外資回流大馬市場。

達證券分析員發現,外資回流大馬股市的同時,大幅增持本地銀行股,進而推高股價。值得一提的是,在富時大馬綜合指數30只成份股當中,有7只是銀行股,比重為30%。

「外資回流和不俗的2017年首季業績,激勵銀行股的投資情緒,使銀行股開年以來走高。」

他補充,銀行領域2017年首季業績寫下連續3個季度按年成長的記錄。

該分析員指出,除了股價按年呈跌的安聯金融集團(AFG,2488,主板金融股)和興業銀行(RHBBANK,1066,主板金融股),以及漲幅跑輸大市的大眾銀行( PBBANK, 1295,主板金融股) ,他所追蹤的其他銀行股的股價均按年取得雙位數增長。

該分析員首選的聯昌國際( CIMB, 1023,主板金融股)是這次銀行領域漲潮的領頭羊,股價年初至今上漲47.23%。

緊隨在后的是豐隆銀行( HLBANK, 5819,主板金融股)和馬銀行(MAYBANK,1155,主板金融股),年初至今的漲幅分別為16.30%和17.44%。而艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融股)的漲幅則為12.13%。

另外,大眾銀行同期僅上揚2.94%;安聯金融集團和興業銀行,也各上揚2.69%和7.86%,這3只銀行股的漲幅均比綜指年初至今的漲幅7.90%為低。

馬銀行聯昌外資最愛

另一方面,在眾多銀行股中,達證券分析員指出,馬銀行和聯昌國際是外資回巢的最大受惠者。馬銀行和聯昌國際的外資持股權比例,分別在去年12月和7月降至5年新低水平的15.7%及25.6%。

「不過,自此之后,兩家銀行的外資持股比例重回上升趨勢,預計持股比例會在未來進一步提高。」

該分析員解釋,去年大部份銀行股在MSCI新興市場指數比重被降低,導致外資大幅拋售銀行股,除了大眾銀行得以倖 免。

他認為,大眾銀行外資持股權比率能夠維持在2004年3月份的最高水平38.7%,歸功于穩定成長的業績和資產素質良好。

此外,大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融股)和豐隆銀行的外資持股比率在今年增長。

至于估值,儘管銀行股年初至今漲勢來勢洶洶,但達證券分析員認為,該領域的估值仍具吸引力,因平均股價淨值比(PBV)僅1.2倍,相信這是因為疲軟的股本回酬率(ROE)和潛在的資產素質風險所致。

不過,他認為最壞的情況已過,銀行股的股本回酬率下跌的情況已緩和,主要是因為市場預期該領域的盈利成長將轉強。因此,他預計,銀行領域2017和2018年的盈利料各按年增長7.1%和8.1%。同時,他稱,國行潛在上調隔夜利率政策(OPR),也會改善銀行領域的賺幅,進而帶動盈利成長。

基于宏觀經濟明朗和銀行估值具吸引力,達證券分析員重申「跑贏大市」投資評級,並喊買安聯金融集團和艾芬銀行,目標價分別是4.60令吉和3.50令吉。

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