難消化大型集資投資者愛低價IPO

Oriental Daily News (Evening Edition) - - 國際財經 - 報導胡雪樺

吉隆坡4日訊│備受矚目的樂天化學大騰(Lotte Chemical Titan)首次公開售股( IPO)活動,因市場反應欠佳,縮減發股規模又下修發售價,市場人士認為,目前大馬市場游資不如想像中充裕,是樂天化學調整集資計劃的最主要原因,投資者也普遍較青睞低價的新股。

樂天化學大騰是馬股5年以來集資規模最高的IPO,該公司在周二( 4日)公佈,最終的新股售價從原本的每股8令吉,下修至6.50令吉,整體的集資額則為37億7000萬令吉。

接受《東方財經》電訪的英特太平洋證券研究主管馮廷秀坦言,他對於樂天化學大騰降低售價並不感到意外,因每股8令吉IPO售價對本地投資者而言,是極為昂貴的開價。

他續稱,實際上,本地市場未準備就緒迎接如此大規模的集資活動。他說,馬股每日平均交易量在20億股以下,流通量偏低,根本沒有能力吸納定價高昂的數十億新股。

此外,馮廷秀認為,樂天化學大騰 直接以參閱價區間上限每股8令吉定價,也是造成其零售配額認購不足的原因之一,因投資者覺得售價已全面反映估值,毫無上漲空間可言。

「相較公司基本面,售價才是左右大馬投資者購興的關鍵;換言之,就算樂天化學大騰的前景備受看好,但每股8令吉的發售價仍讓投資者避而遠之。而這也是為什麼售價較實惠的新股都廣受散戶歡迎。」

根據《東方財經》整理,在此之前,多名分析員根據樂天化學大騰的基本面,認為合理價介于7.39令吉至9.10令吉。在下修發售價之後,股價與這些合理價仍有13.69%至40%的上漲空間。

馮廷秀進一步說,手握充裕資金的投資者也有不如用同樣的資金,買進較為穩定的股項,如馬銀行( MAYBANK, 1155,主板金融股)和國家能源 ( TENAGA, 5347,主板貿服股)的想法。這也讓樂天化學新股顯得不具吸引力。

「在本地機構游資不足的情況下,我預計,投資機構配額也可能認購不足;不過,隨著樂天化學大騰調低新股發售價,或許會稍微改善這情況。」

另一方面,樂天化學大騰出師不利,也令市場擔心會否影響其他大型公司在大馬交易所上市的計劃。據早前報導,快餐連鎖店QSR品牌和Edra能源有均有意在今年展開IPO活動,各別籌資5億美元,以及5億至10億美元。

對此,馮廷秀表示,樂天化學大騰個案對市場而言,是一宗極為負面的意外,或多或少會衝擊市場情緒。

他續稱,再加上之前大馬城交易告吹和熱門股股價回落,也都令市場充斥多個不利因素。

樂天化學大騰出師不利,也令市場擔心會否影響其他大型公司在大馬交易所上市的計劃。

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