合法香煙市場前景轉好英美煙草下半年更標青

吉隆坡21日訊│英美煙草(BAT,4162,主板消費股)2017財政年次季(截至6月30日止)業績普遍符合市場預期;展望未來,隨著次季非法香煙市佔率告別10個月連漲趨勢,預示合法香煙市場最壞時期似乎已過,加上轉型計劃拉低營運成本,分析員看好該公司2017財政年下半年盈利將更上一層樓。

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標青的次季業績激勵英美煙草股價在今天甫開市即上跳16仙或0.36%,以44.04令吉開跑,不久后更飆升74仙或1.67%,至全天最高的44.62令吉;但之后收窄漲幅,在44.26令吉水平上下波動,最后以44.16令吉收市,全日上漲28仙或0.64%,是全場第2大上升股,成交量為132萬1400股。

英美煙草2017財政年次季淨利按年暴增2.02倍,至1億4408萬令吉;營業額則按年縮減19.58%,至7億7409萬令吉。該公司2017財政年首6個月淨利按年起17.24%,至2億5831萬令吉;營業額為15億4481萬令吉,按年跌22.12%。

英美煙草2017財政年次季和首6個月核心淨利符合分析員全年預測。同時,分析員皆看好,接近尾聲的大馬轉型計劃,預計將進一步拉低營運成本,進而帶動該公司2017財政年下半年交出更標青的業績。

豐隆投行分析員指出,較低的營運成本,使英美煙草2017財政年次季稅前盈利賺幅按季改善5.1%,至25.6%。

「不過,隨著該公司遷移總部至國浩置地大廈,開始繳付租金,我們預計稅前賺幅將因而減少。」

轉型計劃效益發酵

英美煙草在關閉大馬生產線后,將從其他區域工廠如印尼、新加坡和韓國進貨至大馬售賣。達證券分析員表示,按2018年令吉兌美元匯率預估4.15令吉計算,預計英美煙草的銷售成本將按年減少。該證券行預測2017年令吉兌美元匯率為4.25令吉。

「英美煙草管理層也表示會為進口 商品,以固定匯率進行長期護盤活動。因此,我們認為,英美煙草的轉型計劃效益將在2018財政年起全面發酵。」

非法煙市佔率首跌

另一方面。在執法單位嚴打私煙之下,截至今年5月份的非法香煙市佔率從首季的58.9%,減少至57.9%,是10個月以來首見下跌。

而合法香煙市佔率也因此從同期的53.5%,提高至54.5%。

分析員認為,這預示合法香煙市場最壞時期已過,並指出,這將有利于該公司前景。值得高興的是,英美煙草次季香煙銷售量也按季增加6.2%。

整體而言,大華繼顯分析員基于英美煙草盈利優于預期,以及調高賺幅預期后,也將該公司2017至2019財政年的淨利預測,各調高10.6%、5.6%和5.8%。

隨之,該分析員也把英美煙草投資評級從「賣出」,上修至「守住」,並 將目標價大幅調升至42.50令吉,原本為40令吉。

瑞士信貸分析員也將該股投資評級從「中和」,調高至「跑贏大市」,可是卻將目標價從49.90令吉,稍微調低至49.50令吉。

與此同時,達證券分析員和豐隆投行分析員也分別把英美煙草的投資評級上調至「買進」和「守住」,但維持目標價52.08令吉和40.55令吉。

另一方面,天華印務( TIENWAH, 7374,主板工業股)昨天宣布結束天華印務(馬)私人有限公司( TWPM)的印刷業務,主要是因為其主要客戶,即英美煙草關閉了大馬據點,轉移生產線至新加坡、韓國和印尼,所以沒有必要再保留大馬的印刷服務。

因此,天華印務會把TWPM的生產訂單轉移至越南和印尼執行。

天華印務股價在今天呈跌,閉市時報1.83令吉,全天跌7仙或3.68%,成交量為24萬零400股。

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