業績一起一跌 雲頂雲頂大馬前景兩極

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(吉隆坡30日訊)隨著雲頂 (GENTING,3182,主板貿服股)和雲頂大 馬(GENM,4715,主板貿服股)2012財政 年次季(截至6月30日止)淨利交出一跌一 起的表現,分析員紛紛上調雲頂大馬的財 測,以及下調雲頂的財測,但普遍維持兩 只股的「買進」評級。

雲 頂 2012 財 政 年 次 季 取 得 5 億 3454 萬 令吉淨利,按年跌20.60%。雲頂大馬同期淨 利卻急升58%,至4億9580萬令吉。

由于雲頂的業績低于市場預期,該股 周四面對賣壓,但收市時成功收復失地, 閉市報9.02令吉,無起落。至于全天處于漲 勢的雲頂大馬,最終以3.53令吉掛收,上升 23仙或6.97%,並成為全場第3大上升股。

安聯研究分析員表示,雲頂的業績 主要是被雲頂新加坡和雲頂種植(GENP, 2291,主板種植股)拖累。雲頂2012年上 半 年 淨 賺 10.68 億 令 吉 , 僅 佔 全 年 預 測 的 34.3%。由于雲頂新加坡的淨利下滑,加上 發電業務因脫售雲頂杉原后的淨利貢獻亦 減少,分析員把雲頂2012至2014財政年核 心每股淨利(EPS)預測下修至34.9%。

艾芬投行分析員進一步指出,雲頂新 加坡的博彩營業額下滑,皆因運氣因素欠 佳,以及因設立聖淘沙名勝世界西區而使 營運開銷(Opex)增加。

同時,達證券分析員提醒,新加坡 修改賭場監控法令的建議目前還在搜集民 意。儘管這將對雲頂未來的賺錢能力構成 極大的威脅,但他相信市場已局部消化了 這些負面因素。

分析員也說,雲頂管理層稱發電業務 將繼續成為該集團的核心業務之一。近期 脫售發電資產所獲得的資金,其中一部份 將用在印尼發展發電業務。

雲頂大馬2面進財

相較之下,雲頂大馬的前景較受分 析員看好。艾芬投行分析員稱,雲頂大馬 的淨利貢獻來自兩方面。第一,雲頂英國 的未計算利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 (EBITDA)按年升141.7%。第二,雲頂紐 約首次作出淨利貢獻。

達證券分析員說,「至于美國邁亞密 的賭場,獲得的預算不會太多,因為佛羅 里達州的立法機構已展延投票議決在該州 增設賭場的法案。」

就雲頂而言,達證券維持「買進」 評級,合理價從11.56令吉調升至11.66令 吉。安聯研究維持「短線買進」評級,合 理價從11.50令吉下修至10.34令吉。艾芬 投行維持「增持」評級,合理價從11.10令 吉下修至9.80令吉。

雲頂大馬方面,艾芬投行把原有的 「增持」評級上修至「買進」,合理價為 4.00 令 吉 。 達 證 券 把 「 守 住 」 評 級 上 修 至 「買進」,合理價從4.10令吉調升至4.25令 吉。安聯研究則維持「買進」評級,合理 價為4.26令吉。

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