非金融GLC信評惡化負債6年飆4倍

Sin Chew Daily - East Coast Edition - - 綜合財經 -

(吉隆坡26日訊)標普全球評級(S&P Global Ratings)報告指出,大馬非金融政府相關公司(GLC)信貸評級自2011年開始惡化,對比2011年水平,平均資產負債率在今年首季激增400%,至接近4倍。 資本支出併購趨揚

標普全球評級機構分析員澤維爾和伯特蘭在報告中指出,大部分非金融政府相關公司的營運盈利和現金流在過去的該段時間,不是停滯不前就是下滑,而且該些公司的資本支出和併購活動也有提升的趨勢。

報告指出,儘管大馬非金融政府相關公司借貸評級持續惡化,但是相信尚未達到對主權評級構成威脅的水平。

“我們預計,由大馬政府作出的信貸保證接近國內生產總值(GDP)的15%,當中大部分公用事業、基建和運輸公司皆由政府作出信貸保證。”

該機構補充:“在政府給予大比例的貸款擔保下,或有債務並不會大幅走高。”

該機構表示,非金融政府相關公司並未面對融資難題,主要是因為這些公司發行的債券依然受落。

報告指出,在盈利增長疲弱及派息穩定的情況下,過去5年,所有受評估的52家政府相關公司的總債務已翻倍,而他們的資產負債表也同樣疲弱。

“在投資需要長時間始看到回酬和無法立即帶來現金流的情況下,我們相信自2011年開始走低的政府相關公司資產負債表在未來3年,將進一步惡化。” 槓桿將持續攀升

標普全球評級機構指出,相信東盟政府相關機構的總槓桿將持續攀升,而涉及的公司資產負債表也將持續低迷。

“假設2017年的現金流、花費及股息水平與2016年相去不遠,預計政府相關公司的槓桿中值將在今年杪超過3倍。”

標普全球評級機構總結,政府“可以嘗試”給予支持,因為日益增長的信貸,將進一步拉低信貸評級和可能引發對一些政府相關公司的質詢。

標普全球評級是透過“消費將測試東盟政府相關公司實力”的報告上,如是表示,該份報告是從大馬、新加坡、泰國及印尼中選取52家非金融政府相關公司做出評估後所得出的結論。

在52家公司當中,其中8家為大馬公司,分別是國家能源(TENAGA,5347,主板貿服組)、國家石油公司、大馬機場(AIRPORT,5014,主板貿服組)、合順(UMW,4588,主板消費品組)、森那美(SIME,4197,主板貿服組)、聯土全球(FGV,5222,主板種植組)、馬電訊(TM,4863,主板貿服組)及莫實得控股(BSTEAD,2771,主板貿服組)。

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