聯邦家私盈利先跌後起

受惠新業務星巴克貢獻

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 綜合財經 -

(吉隆坡23日訊)肯納格研究認為,聯邦家私(FFHB,8605,主板消費品組)2016財政年近期淨利雖萎縮,但新收購建築業務可為室內裝修業務帶來協同效應,加上主要客戶星巴克的全球拓展計劃持續,該公司未來淨利有望翻倍成長。

肯納格表示,該公司2015財政年的盈利飆漲229%,基於比較準則高,預期該2016財政年盈利將下挫29.7%。

不過,在營收恢復穩定後,肯納格看好該公司2017和2018財政年盈利可強力反彈119.6%及35.9%。

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早前,該公司耗資3300萬令吉收購建築公司Pembinaan Masteron(PMSB)的60%股權。PMSB手握3億5500萬令吉合約,未來2至3年內可貢獻穩定的盈利。

肯納格補充,PMSB可給予聯邦家私2016財政年700萬令吉的盈利保證,預期2016財政年至2018財政年的盈利可達到2000萬令吉。

肯納格說,PMSB可與該公司原有的室內裝修業務達成協同效益,值得一提的是,裝修業務近期攫取及完成了包括St Regis酒店在內的合約。此外,在賺幅提高和稅率降低之下,該公司淨賺幅從2.8%,提高至6%。

此外,肯納格也表示,聯邦家私家具製造與貿易業務90%來自星巴克的貢獻,而星巴克積極在中國、印度與柬埔寨進行拓展計劃,可讓聯邦家私從中受惠。

目前,聯邦家私已經承包了部分亞洲國家星巴克的廚房裝修,此舉將會提振聯邦家私產能,並在今年第二季投運,預期可增加20至30%的產能。目前,聯邦家私工廠的使用率約70%。

股息方面,繼2015財政年派發每股1仙後,由於淨負債率僅0.05倍,資本開銷也不高,肯納格預期該公司2017和2018財政年可分別派發每股1.2仙和1.5仙股息,週息率報1.7%和2.1%。

綜合上述看法,肯納格以2017財政年的8.8倍本益比為準,給予聯邦家私74仙合理價,但沒有給予任何評級。

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