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逆風高飛

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 投資問診 - 文/張啟華

੖鷗企業(HAIO,7668,主板貿服組)截至7月杪首季淨利按年飆47.1%至974萬令吉,核心的直銷業務稅前盈利按年勁揚55.6%;這主要是直銷業務採用適當策略,經濟逆轉時專攻小件商品奏效。

自2015年4月起,大馬實施6%消費稅,外圍經濟波動不定,再加通膨與消費稅抑制消費情緒,大件物品早在稅前搶購,前景並不受看好。

海鷗因而轉攻小件物品,積少成多模式成功支撐起53.6%的營收年增長率,而且配合其擴大招募傳銷商策略,活躍傳銷商的擴大,動力也可持久不衰。海鷗同時也推進第二期的基建設施,如改善訂貨、加強購物體驗等等。

受到高生活費所累,人們的可支配收入相對“縮水",消費者更為謹慎消費;進入下半年,不論是零售、批發乃至快速移動商品,需求顯著下降,淡靜得令人驚恐。

馬幣兌各大貨幣乃至區域各貨幣疲勢猶存,意味有子女在外國深造者負擔加重。另外,儘管國行近期降低隔夜政策利率至3%,然而10多年以基貸率計房貸不減反增,這皆是實體經濟運作衝擊內需,或者會衝擊轉以內需支撐的國家經濟成長。

大馬人口群中,逾半受房貸、車貸所枷鎖。其中,人口下端40%的低收入群與中產階級,仍馱負不少債務;剩下的少數中高端收入群,是否得以支撐大馬內需,有待時間加以驗證。

很多行業大嘆生意越來越難做,8至10月將是一年最糟時候,11月至明年1月則有待一些節慶,或者年杪領取花紅刺激買氣。

在下半年過後的這幾個月裡,儘管政府苦心孤詣,亦藉少繳納3%公積金,以釋放多餘的款項進入市場提振買氣,不過仍顯車水杯薪,主要是太多利空抵銷一絲利好,助力不大。

臨近10月的財政預算案,從公積金與壽險的扣稅項目若能分開扣稅,或者可釋放更多現金進入市場;政府若能暫停消費稅半年,皆是有助提振買氣的一大刺激因素。

海鷗企業面臨不定向的逆風與氣流乃至亂流,未來幾季欲振翅高飛,還需卯足全勁,期待它不畏狂風暴雨,勇敢前進。

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