ɓ׺ၦฑᘉ前景更可期

“四大支柱"分頭並進

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 企業檢閱 - 主評:豐隆研究

綠馳通訊科技“柳暗花明又一村",如果說以往是“孤注一擲"而面臨困境,目前是“四大支柱"分頭並進,前景更為可期。

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綠馳通訊科技(GPACKET,0082,主板科技組)一度市值曾高竄23億令吉,然而也隨WiMAX寬頻科技興衰而起落,這種通訊科技2010年廣泛受全球採納,總共有逾148國,其中以、台灣與韓國主導,全球共有592網絡。

2011年2月,全球WiMAX論壇聲稱,該網絡覆蓋全球8億2300萬人,並預期有10億名使用者。

科技日新月異,在無法超越長期演化(LTE)方案的4G後,WiMAX日趨式微,因此持股55%的WiMAX子公司webe(前稱P1),自創立起仍未擺脫虧損。

2014年成功伙同馬電訊,聯合投資於webe新頒發的2.6吉特頻譜,而且其持股也全面稀釋至13.3%,並且從今年7月起,不再是聯號公司。

結束上述篇章後,綠馳通訊科技仍由兩項有利可圖業務支撐,將開發另兩項新協同性業務,新旅程4大業務齊頭並進。

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該業務供應LTEA配備予電訊公司,由內部研發、工 程部、製造與分銷網支援。其產品組合包括可攜式WiFi和3/4G裝置或配備,這些高素質裝置由台灣原件生產商(OEM)製造,並和基建伙伴商如三星、中興和華為合作,過去10年成功在46國進行69項安裝。

展望未來,固定無線接入(FWA)被解讀成可取代成為固線寬頻的交替,FWA更具流動性,成本比回線寬頻具優勢。

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100%持股的新加坡NGT公司為國際語音批發商,為電訊公司與召呼公司提供語音服務。隨後,發覺語音並不永續,NGT與新加坡郵政(Singpost)聯合推展預付卡、預付流動、後付企業服務,目前新加坡仍有6萬活躍訂戶。

NGT也探討多元化至數據批發,可和現有客戶綑綁,或可打進新企業市場。NGT也進軍移動虛擬網絡(MVNO)業務,專攻新加坡客工;其中包括工人的工作准證持有者與家庭幫佣,約佔非公司的60%或潛在87萬6000人。

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自收購Yen Global的22%股權後,目前全面持有Atilze公司股權。其中,綠馳通訊原件生產商Gemtek也有30%持股,聯同馬來西亞多媒體發展機構(MDeC)、亞通(AXIATA,6888,主板貿服組)計劃在大馬、印尼、泰國推展LoRa網絡以服務物聯網。

IoT物聯網應用程式無限和多層次,包括農業、汽車、公用設施、金融服務、製造業、零售、保健、物流、保安、車隊管理等。

根據愛力信(Ericcson)2015年11月的行動數據流量報告,M2M配備將由2015年的30億擴大至2021年的126億單位,超越流動電話。思科(Cisco)更樂觀的認為,到了2020年,將增至500億個物聯網配備,即2015年的150億個或8兆美元,貫穿創意營收(2.1兆美元)、資產使用(2.1兆)、供應鏈和物流(1.9兆美元)、員工生產力改善(1.2兆美元)、強化客戶與國民體驗(7000億美元)。 截至目前,Atilze專注汽車方案,包括尖端診測、預防式維保、實時車隊監管、駕駛模式分析等。

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近期綠馳通訊透過80%持股Webonline Dot Com (WOL)公司,以900萬令吉簽約收購剩餘的20%持股;透過這個交易,該公司是國家銀行電子錢幣執照持有者,以提供電子錢包、電子付款等金融服務。

這將補足方案支柱,並朝向建立一個完整電商服務平台,而通訊支柱則負責開發流動匯款業務。

根據數據,大馬與新加坡今年的數碼付款合計為63億和101億美元,大馬於2016至2020年的年均複合增長率達22.1%,預計2020年增長至139億美元;新加坡年均複合增長率16.5%,至2020年的183億美元。

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截至2016年上半年,該公司欠債2億零820萬令吉,全欠馬電訊(TM,4863,主板貿服組)。這是透過該公司發8年期可轉換公司債券,籌資2億1000萬令吉。

上述籌資是用來融資收購webe小股東的剩餘股權,清償綠馳通訊科技一些債務、作為營運資本與企業用途。

上述債券殖利率每年8%,意味每季需付400萬令吉,並不足以衝擊現金流;再者,上述利息成本可在2022年webe股屆滿時抵銷。

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webe公司不再成為聯號公司,不再需把該業務虧損入賬。排除webe,其他業務如硬體/方案和通訊業務皆有利可圖,2016財政年保守估計獲核心盈利1340萬令吉。

扣除Yen Global剩餘市值的1億零110萬令吉,目前市值彰顯兩業務本益比5.5倍。根據綜合估值法(SOP)計,其合理價為34仙。暫無評級。

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外匯、法規與貫徹計劃時所衍生之風險。正面包括潛在新業務,無債一身輕;負面則為信譽風險。

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