中上市房企猛發債上交所新政策收緊

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 亞洲視角 -

由於中國房地產上市公司今年來發行公司債動作頻頻,上海證券交易所決定實施新政,收緊上市企業債券的發行,並以調整“准入"門檻及“分類"管理因應。

據了解,今年以來,中國上市房地產企業發行債券融資動作頻繁,截至目前,發行債券規模逼近兆元人民幣。

業內分析認為,依賴高負債激進購地或購併擴張的房地產企業,正在累積風險。因此在因應上,首先,融資管道可能收緊;另外,當房價下調,絕大部分房地產公司將面臨空前的資金壓力。 基於上述原因,上海證券交易所近日實施房地產公司債券審核新政,收緊公司債相關條件。上交所對房地產業的公司債審核新政,主要 為調整發行債券“准入"門檻和進行“分類"管理。

准入門檻為主體評級AA級及以上,且必須滿足4個條件,首先是境內上市公司;其次為省級政府、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房地產公司;另外是以房地產為主業的央企;最後是在中國房地產行業協會中,排名前100名的其他民營非上市房地產公司。

參照上述“准入"標準後,若房地產企業取

得“准入"資格,則對發行債券的企業進行分類管理。

分類指標共有5項包括,最近1年年底,總資產小於200億元人民幣(下同);最近1年年底,營業收入小於30億元;最近1年底,扣除非經常性損益後淨利為負值;扣除預收帳款後,資產負債率大於65%;存貨中,開發產品、開發成本、土地儲備,在三、四線城市的佔比大於50%。

上述分類指標若觸發1項及以內,為正常類,觸發兩項為關注類,觸發3項及以上為風險類。

對於正常類,上交所會給予正常審核;對於關注類,需要更詳細的資訊披露,細化到項目具體細節,明確契約條款等;對於風險類,原則上不受理,需要增加信用達到AA+級以上,再按照關注類審核的要求進行審核。

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