回酬承壓產託現“併購”契機

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(吉隆坡10日訊)經濟前景仍處謹慎樂觀氛圍,大馬產託市場預期回酬受壓,豐隆研究認為此時提供“併購”契機,維持大馬產託業“中和”評級。

近期大馬產託業公佈首季財報,多符合預期,只有柏威年產業信托(PAVREIT,5212,主板產業投資信托組)稍遜預期,主要受高借貸成本和新收購產業造成的高開銷拖累。

辦公樓持續過剩

辦公樓空間過剩,預期這種情況短期不會改變。根據全國產業資訊中心(NAPIC)數據, 2016年吉隆坡辦公樓面積另增350萬平方公尺,獲租面積只有30萬平方公尺;2017與2018年再增472萬與600萬平方尺。

至於零售空間,豐隆預期旅客增長拉抬銷售,對零售空間起激勵作用。

然而,該行預期大馬產託出租回酬下壓近期 難以改善,下半年在政府債券到期後,進一步打壓大馬產託回酬。

豐隆預期吉隆坡辦公樓出租率將由2016年的77.9%走疲,預期具顯著辦公樓組合的馬資源桂和(MQREIT,5123,主板產業投資信托組)和KLCC產托(KLCC,5235SS,主板產業投資信托組),基於在首要地點和有長期租戶料不受衝擊。

大馬政府債券滿期,外資連續5個月撤離616億令吉,債券回酬率由1.08%復甦至1.32%,豐隆認為去年減息後上述回酬擴張,預料下半年難以持續。儘管首季大馬經濟錄得5.6%增長,預期國行不升隔夜政策利率(OPR),

豐隆預期今年8月有490億令吉債券到期,可能促使國內債券持有者跟隨撤走之勢,聯儲局“縮表”之舉料壓縮新興經濟體債券的回酬。

馬資源桂和是豐隆首選產托股,提供6.8%回酬率,資產位於中環廣場,具高出租率。

豐隆認為怡保花園產托(IGBREIT,5227,主板產業投資信托組)的谷中城等零售空間地點優點與人潮多,料為今明兩財政年帶來2.5%與6.5%收益增長。

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