Libor操縱多 英中行擬自設SONIA利率

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(倫敦18日路透電)英格蘭銀行總裁卡尼在週一公佈的一次會議紀錄中表示,未來為全球價值數以兆美元計的金融合約定價的利率,應該基於實際市場交易,而非銀行的判斷。

金融合約的定價基於倫敦銀行間拆放款利率(Libor),致使英格蘭銀行和其他中行考慮選擇基於實際市場交易的其他參考利率,使之更加難以被操縱。

Libor的編制依據,是銀行根據其認為的資金拆借成本而提交的利率數據。

多家銀行因試圖操縱Libor及歐元銀行間拆放款利率(Euribor),而罰款數以十億美元。

Libor本來是由一家英國銀行業機構編制,後來改由英國金融市場行為監管局(FCA)所監管的一家獨立公司負責,但卡尼的評論表明這樣的改革還不夠。

卡尼向7月6日參加英格蘭銀行舉辦的英

有中國政府官員認為,今年國內經濟的強勁擴張說明中國能做到增長和減債兩不誤。然而考慮到房地產市場在中國經濟中舉足輕重的作用,消費者不敢放手消費,且規模化去杠桿的跡象尚未完全顯現,中國經濟的前景恐怕沒有這麼樂觀。

過度依賴房市減債進展不大

中國政府表示,國內需求推動第二季經濟實現6.9%的增長。增速與上季一致,並超出經濟學家預期。然而經濟學家和分析師認為,中國對房地產等問題行業持續依賴,而且在削減債務方面缺乏顯著進展——這些都是不容忽視的考量因素,因此不能單看增長數據。

與此同時,中國消費者的支出增速趕不上工資漲幅,說明在房價高企的背 鎊無風險參考利率圓桌會議(Roundtable on Sterling Risk-Free Reference Rates)的業內代表稱,銀行提交的Libor數據現在嚴格得多。

但根據會議記錄,卡尼表示:“由一個基於人為判斷的指標來支持價值350兆美元的金融合約市場,這一點很不合適。”

會議紀錄稱:“中行總裁在結論中指出,改用一個強而有力、完全基於交易的參考利率是必要的,而且一段時間之後,這是能做到的。”

英格蘭銀行正在研究自家名為英鎊隔夜銀行間平均利率(SONIA)的“無風險”指標利率,但卡尼表示,只有在獲得基準指標用戶普遍支持之下,才可能推廣該利率。

主要交易商4月表示,他們將支持更廣泛地使用SONIA。英格蘭銀行目前正在調查是否還能獲得更廣泛的支持。 景下,許多人的財務負擔加劇。

麥格理證券駐香港的中國經濟學家胡偉俊表示,最新數據不過是增長放緩大趨勢下的曇花一現。

隨着人民幣趨穩,資金外流減少,中國已經能夠在不引起市場恐慌或影響經濟總體增長之下收緊信貸。銀行和其他金融機構已不得不減少彼此間的拆借。但實體經濟債務水平並沒有因此大幅下降。

大華繼顯駐上海的經濟學家朱超平表示,當前去杠桿的現象不是很普遍。

6月,中國銀行業新增人民幣貸款1.54兆元(約9763億令吉),增幅超出預期;5月新增人民幣貸款為1.1兆元。

新增貸款中超過三分之一是房貸。朱超平和胡偉俊等多位經濟學認為,到目前為止,具有韌性的房地產市場是拉

英格蘭銀行負責市場的執行理事薩爾蒙(Chris Salmon)在會議上表示,在很多情況下,Libor都不是最合適的參考利率。

薩爾蒙在週一公佈的評論中稱:“簡而言之,我們希望看到向較不以Libor為中心的世界過渡。”

他補充說,整個系統都依賴Libor“定盤價”構成“不必要的弱點”。

“尤其是衍生品市場,如果其他參考利率具有流動性,該市場將更加有效。”

英格蘭銀行已經接過管理SONIA的職責,而且正在加強這項指標。下一步是如何讓SONIA的應用更加廣泛。

歐洲中行5月表示,準備研究自行制定銀行間拆放款指數。此前,一項由銀行業牽頭,對飽受操縱醜聞打擊的Euribor整改計劃遭到擱置。

紐約聯儲和美國金融研究辦公室也在開發3種基於隔夜回購協議的指標利率。 動中國經濟增長最重要的因素。

今年是中國5年一次的高層領導換屆年,從已經公布的經濟數據來看,政府完成今年6.5%左右的全年增長目標應該問題不大。

但是高層領導也表示,政府必須繼續遏制債務擴張,從而實現向更具可持續性的增長模式轉型。而如果未來幾個月增長放緩,遏制信貸的難度可能會加大。中國人民銀行參事盛松成表示,對下半年的經濟增長不能太樂觀。

盛松成稱,如果增長顯出疲態,中行可能會逐步引導用於債券及銀行間貸款定價的短期利率下行,保證金融系統的流動性。此舉可以振經濟增長,但如果真如此,則意味着中行始自去年年底的策略開始逆轉;當時中行采取了非常規做法邊際收緊貨幣政策,即推高短期 利率同時維持基準利率不變。

目前房地產加上建筑和家居對中國經濟的貢獻達到三分之一,中國政府在馴服房市這場戰役中正面臨兩難困局:一方面,政府不希望房價繼續飆升導致泡沫累積產生隱患;另一方面又要避免房地產市場崩盤給經濟帶來嚴重衝擊。

中國政府自去年年末以來頒布的一系列購房限制措施抑制了北京、上海、深圳幾個特大城市的房價上漲勢頭。然而購房者的腳步並沒有因此停止,許多購房者轉而進入了較小的城市。

從全國來看,第二季中國房地產銷售額較上年同期上漲16%,主要受中小型城市漲幅拉動。上半年房地產投資持續加速。不過有跡象顯示在上半年接近尾聲之際開發商放慢了投資,因預期政府的限購令會遏制購房需求。

此 外,房地產價格上漲也導致許多消費者減少消費支出。官方數據顯示,今年前6個月中國城鎮居民工資平均增長6.5%。而與之相比,同期消費增幅較小,為5.1%。與房地產相關的支出是僅次於食品和酒類的第二大消費支出類別。

經濟學家和勞動力專家稱,上述數據突顯出高房價對消費的影響,以及普通中國人對於中國經濟前景的擔憂情緒加劇。

30歲的廣州汽車銷售員王軍(音譯)就是其中之一。王軍今年早些時候貸款買下了一套房產,月供佔到了他每月工資的75%左右。王軍說,他必須省着花錢。

華爾街日報

百姓減少花錢

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