亞通馬電訊若合併可催化估值

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - BUSINESS -

李文龍/報道

(吉隆坡19日訊)亞通(AXIATA,6888,主板貿服組)與馬電訊(TM,4863,主板貿服組)重新合併將提升價值,有望減少與同業之間的價值差距,分析員對亞通維持良好評級及估值預測,沒有受到新加坡第一通(M1)股權脫售喊停的影響。

大馬投行研究認為,亞通極力推動大馬及區域業務客戶人數及每客戶平均收入之際,确實有必要與馬電訊重新合併。

亞通與馬電訊重新合併,將成為催化因素。

第一通股價重挫

脫售新加坡第一通受挫,亞通股價今日走低,盤中一度下跌2仙,至4令吉63仙,收市反彈3仙,報4令吉68仙。

而新加坡第一通更蒙受重傷,股價一度大跌8.8%至1.915新元,創半年新低。

亞通、新加坡報業控股(SPH)和吉寶通訊與交通公司(KTT)等三方,日前決定不 再對新加坡第一通持股展開策略評估,大馬投行對有關決定不感驚奇及持中和態度。

亞通持有新加坡第一通的28.5%股權,為最大單一股東。

亞通等三方欲脫售新加坡第一通股權不遂,預料是對后者較低市場估值所致,特別是受到較低每客戶平均收入、較高折舊及客戶收購成本拖累,使2017財政年第二季按年淨利下跌21%。

市場預測,新加坡第一通2017年淨利料下跌7%、2018年則下跌10%,惟仍保持有利可圖;2017年企業價值/營運盈利比為7.7倍、較亞通則為6倍、新加坡電信為14倍、星和電信則為8.6倍。

目前亞通在2017年企業價值/營運盈利比6倍水平交易,大幅度低于2年平均的8.1倍,新加坡電信則為14倍。大馬投行對亞通維持“買進”評級,綜合估值合理價格,保持在6令吉30仙。

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