星光資源盈利可望改善

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星光資源製造能力強化至組裝電路板(PCBA)服務,緊隨員工問題解決,可更有效益營運,肯納格研究相信,該集團盈利可改善約6%。

回顧2017年3月止財政年,該公司曾受短期成本壓力,加上大馬外勞政策反反覆覆,逼使須以更高成本聘用合約工人,而新產品推出也面臨很多細節問題。這也促使星光資源上財政年首9個月盈利創新低,所幸力爭上游,末季賺益改善5.6%使淨利急遽改善。

肯納格最近參訪廠房,對其中期展望更正面,認為改善之產能有望驅動營收與強化盈利,並預測新財政年淨利走高26%至1億3180萬令吉。

星光資源PCBA廠房預料末季完成,這大約使用新廠空間達25%,這潛在改進其賺益,目前較保守的核心淨利益料達5.6至5.7%。

肯納格說,從一些其他一站式專業製造服務商(EMS)角度看,除了強化 淨利外,未來亦有更多機會從大客戶獲取更多訂單。

星光資源4月起宣佈有意擴展業務至組裝電路板服務和電子專業製造服務(EMS),並撥500萬令吉資本開銷建廠,預計今年末季完工。

該集團目前正從其他供應商,獲取主要電板部件(PCB),這有助進一步改善其盈利,並且改善能力,以整合成一站式電子專業製造服務(EMS)商。

肯納格說,星光資源主要營收來源的成品組裝仍然堅穩,預計2018與2019財政年可貢獻17億至20億令吉,根據已公佈之11億令吉合約估算,2年期營收年均複合增長率達16%。

即使星光資源製造產能改善,不過股價仍滯後,2年本益比10.4倍,至於其他有PCBA能力之同儕則為12至13倍。

星光資源目前以11.1倍本益比交易,同儕有溢價是因有包括組裝電路板更全面的製造能力。緊隨目前該公司亦有相同能力,肯納格把目標價由1令吉40仙調高,未來3年本益比保持13.5倍。

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