手套業下半年盈利續看漲

保健業需求驅動

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 財經 - 行業快門張啟華/報道

(吉隆坡31日訊)大馬膠手套需求持穩,原料價走低和成本穩定,產能擴張有助推高銷量,達證券預期膠手套業可抗震,受保健業需求驅動,下半年盈利增長動力料可持續。

根據手套股“四大天王”截至今年首季業績,營業額按季增長14.1%,核心稅前盈利則按季起8.7%;盈利主要受更高銷售量和平均售價所驅動,儘管當時乳膠價有些增長。

擴產應付增長需求

達證券分析員預期晉入下半年,盈利增長動力持續,主要是近期需求因保健業而持續走高;行業 的擴產亦可應付增長需求,預測新手套供應達88億個,達到全球114億新手套需求的77.0%,上述需求以10年複合年均增長率5.6%增長。

次季原料價下跌,天然乳膠價按季下跌20.5%至每公斤6.01令吉,人造膠價也按季跌19.7%至每公斤6.50令吉。

6月平均天然膠乳膠價每公斤5.68令吉,人造膠原料每公斤5.80令吉,達證券認為在缺乏催化劑刺激,價格將在窄幅波動。

天然與人造膠手套,料出口比重仍將維持去年的43%對比57%,去年兩種膠手套需求各按年增長8.8%與5.7%。

至於其他佔較小成本之天然氣價格,近期漲0.6%至每百萬熱量單位的26.46令吉,分析員預測此衝擊不大;相比2016年下半年則起6.0%至每百萬單位27.05令吉,同時最低薪金則調高11.1%至1000令吉。

去年手套需求受發達國的美國、德國、日本與英國為主,而有31.3%由美國吸納;保健業的醫藥手套需求主導需求,約佔去年出口的93.2%。

達證券認為,大馬膠手套業出口競爭力持續,馬幣疲弱和手套業規模,加上不斷加劇的競爭壓力使手套行業更具競爭性。

然而,該行認為競爭已緩和,

這可從手套業轉嫁上季成本上漲價予客戶見其端倪,以往的賺益在1至2%按季波動已靠穩。

續抗跌展望“中和”

總體而言,達證券預期手套業抗跌性和成長素質可持續,至於估值仍取決於外圍因素的美元兌馬幣匯率、乳膠與原料價,給予膠手套業“中和”評級。

該領域主要風險為馬幣匯率,預測2017年馬幣兌美元4.25不變(今年迄今平均4.38)。

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