萬能留現金

（吉隆坡10日訊）萬能（MAGNUM,3859,主板貿服組）的4億7700萬令吉稅務爭議仍待解決，目前雖對該稅務爭議展開司法檢討程序，程序結束前暫免繳該高額稅務，安聯星展研究認為在此程序完結前仍需儲存現金，這使其高派息或暫失吸引力。

官司拖久

儘管有很合理的理由挑戰附加估稅，安聯認為近期還需儲存現金，直至整個程序結束和稅務問題解決，這也限制其派息能力。

安聯認為這個過程還很遙遠；若有裁決，敗方也可能尋求上訴，而且這筆稅款對雙方皆是“巨款”。

截至2017年3月，萬能負債0.4倍，加上有創造現金高能力，仍可維持高派息，惟若受近5億令吉稅務磨蹭，則可衝擊資

產負債平衡表。

分析員說，萬能週息率5％，回購股票也可支援股價，令人擔憂的是，上述儲存現金的舉措，今後可能限制派息能力。

安聯指出，萬能正如其他測 難派高息 字業者，不時面對法規轉變與調高博彩稅風險，這可能衝擊其股價。

然而，若對測字業實施開放政策，如允准更多玩法與下注法，則可能對該領域形成催化劑。

安聯說，測字業在近年預算案免於博彩稅增長，近年受各種賭博稅調漲的可能性高（最後一次是於2010年調高彩池稅、1998年調漲賭博稅）。

分析員說，目前的地下萬字活動仍對測字業形成威脅，非法萬字活動規模等於合法測字業的1.0倍至1.5倍，將繼續侵蝕合法測字業市佔。

安聯說，萬能測字銷售自2011年開始便呈跌勢，不僅面臨非法測字與消費情緒夾擊，還需吸納6％消費稅，而且並未轉嫁成本和減少賠率。即便2009年推介萬字積寶，不過可能受非法測字吸引，並不受熱烈響應。

萬能測字業市佔第二，屈居成功多多之後，惟領先大馬彩；全國有485處代理與投注站。

基於盈利與派息前景風雨如晦，這些下行風險可能限制股價上漲，安聯建議“持有”，目標價維持1令吉75仙。