國油化學次季出色全年盈利股息料寫新高

Sin Chew Daily - Metro Edition (Day) - - 財經. - 李勇堅/報道

(吉隆坡11日訊)國油化學(PCHEM,5183,主板工業產品組)第二季表現出色,分析員看好今年將是該公司盈利和股息創紀錄的一年,但也有部分分析員擔心下半年停廠維修活動增加,接下來的表現可能大不如前。

肯納格研究表示,國油氣體上半年淨利22億6000萬令吉,相等於該行和市場平均全年財測的61%和63%,可視為符合預期,因下半年將有更多停廠維持活動,表現將較為疲軟。

該行指出,國油氣體第二季業績按季走軟,並非意料之外,因規定停運維修活動增加,以及油價疲軟令產品售價下跌17%。不過,沙巴氨尿素化肥廠(SAMUR)於5月啟用,將帶動產量升高,因此2017年仍是業績創

記錄的一年。

MIDF研究基於第二季業績強勁,產品售價和工廠使用率提升以及營運開銷降低,將2017年和18年財測上調

28.9%和29.4%。

該行如今轉為樂觀預期2017年盈利將超越

40億令吉。

馬銀行研究指出,國油氣體的營運表現符 合管理層的指引,上半年表現出色,下半年因停廠維修將影響產量,而產品價格可能橫擺。

股價未反映基本面

該行認為,2017年是國油氣體盈利和股息創新高的一年,企業價值/營運盈利估值僅7.2倍,比全球同行折價14%,而該公司具最佳資產負債表和現金流,目前股價並未反映其基本面。

大馬投行表示,儘管產品售價不明朗,但預期國油化學下半年盈利前景穩定,沙巴氨尿素化肥廠的新增產量將可抵銷更多工廠停廠維修的衝擊。

聯昌研究看法則有所保留,預期該公司下半年盈利將大幅下滑,因主要工廠停產維修,以及烯烴全球供應增加令賺幅疲軟。

“我們認為市場對乙烯價格和賺幅的看法太樂觀,這可能對其盈利和股價帶來負面風險。”

該行表示,國油化學第二季淨利躍升108.7%至9億6400萬令吉,但按季下滑25.6%,因使用率和賺幅降低,而顯示盈利走疲的跡象。

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