低利率提供收購彈藥

Sin Chew Daily - Metro Edition (Evening) - - 財經 -

李文龍/報道

(吉隆坡13日訊)馬股近來全面獻購計劃頻傳,市場人士認為,最新的全購出價都不夠吸引力,小股東無從嚐到甜頭,同時也失去投資選項,對小股東或散戶是弊多于利。

分析員認為,大馬銀行業的借貸利率偏低,或是促使現有大股東趁機增持,以及引吸買家收購控制權股權的部分原因,預料短期內全購活動陸續有來。

隨着全購和私有化活動增加,也可能導致馬股上市公司總數縮減,令當局必須加緊努力吸引更多公司上市和留住現有上市公司。

在短短一周里,馬股就傳來4家公司全購計劃,包括誼來(YILAI,5048,主板工業產品組)、何人可(HOVID,7213,主板消費品組)、泰達(DATAPRP,8338,主板科技組)及佐漢控股(JOHAN,3441,主板金融組)。

一名証券行零售研究主管指出,過去一周,馬股就傳來4家上市公司進行全購獻議或私有化行動,這些公司都不是很賺錢或嚴重被低估,實在有點未能理解。

“這或許是大股東認為公司業務的未來前景受看好、或有其他更好理由或議程,如日后向公司注入新資產或業務。”

分析員認為,泰達可能因大股東股權易手而触動條例,需要強制全面收購,每股獻購價僅16仙,比市價折價高達逾50%,相信這是“沒有誠意”、或沒有真正意愿要進行私有化,主要還是遵循條例被逼全購。

佐漢及誼來大股東是有意增購股權而進行全購,即他們原已持有顯著股權,隨着增購微小股份后触動併購條例而需要全購,以圖達到增持公司股權,或甚至私有化目的。

隨着宣布全購后,泰達今日下跌1.5仙至27.5仙,惟仍然高于16仙的全購價。反觀佐漢控股今日無起落,收在28仙,比全購價26仙略高。

該研究主管表示,由于近來全購出價并不理想,甚至低于市值或相差無幾,使小股東無法從中取得良好溢價,同時也失去投資選項,所以對小股東或散戶是弊多于利。

他認為,近期馬股小資本股交投頗為活絡,大資本股普遍沒有太大作為,整體大市可說是低迷及風險較高,惟相信近期會有更多股項進行全購或私有化,有助帶動股市的交投情緒與活動。

輝立資產管理首席投資員洪國興受詢時指出,馬股向來有全購或私有化活動,而近來較為活躍,可能是大股東看好經濟前景,對公司未來業務發展有信心,甚至是公司價值被低估,從而進行全購私有化計劃。

洪國興認為,目前銀行借貸利率偏低,銀行肯放貸使收購公司股權的成本低,上述誘因促使公司大股東進行全購獻議。

他指出,短期而言,上市公司全購甚至是私有化活動有助推高股價,普遍對小股東有利,有機會進行套利套現,另選其他投資股項。

分析員指出,長期而言,若是好股私有化,投資者失去更多投資選擇,進行全購私有化的大股東也被視為“只可共患難、不能共富貴”。即需要投資者資助時就上市籌資,等到公司價值被低估或有良好前景與發展時,就進行全購私有化,可能日后價高時再上市,予投資者一個不良形象與印象。

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