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Sin Chew Daily - Metro Edition (Evening) - - 綜合財經 -

張啟華/報道

(吉隆坡15日訊)多元資源工業(DRBHCOM,1619,主板工業產品組)脫售普騰49.9%股權予中國吉利后,重振普騰昔日榮景尚待時日,惟分析員認為該集團股價遠低於賬面價值,加上仍有很多珍貴資產與有利可圖業務,深信其投資風險回酬比仍然具吸引力。

仍有很多珍貴資產

興業研究最近會晤多元資源工業管理層后指出,普騰有一筆11億令吉之研發撥款與其他撥備回撥,最快可能在2018財政年次季財報反映。

吉利在今年9月29日完成收購普騰,因此多元資源工業減少分擔普騰的虧損,只在2018財年第三季財報反映出來。

未來多元資源工業可從脫售蓮花跑車取得1億英鎊(約5億5000萬 令吉)收入,以及普騰償還5億7000萬令吉內部貸款而減少利息開銷。

“我們相信該集團正尋求脫售非核心資產,包括柔佛土地,這可帶來逾6億令吉用來減債。”

該股週三閉市報1令吉71仙,跌4仙。

改善普騰營運循序漸進

興業指出,吉利普騰正擬定商業計劃重振普騰昔日輝煌;基於吉利的首架SUV博越要於2018年杪才能在馬推出,改善普騰營運循序漸進。

普騰前路仍充滿挑戰,惟在與吉利展開策略聯盟後,普騰欲成為亞洲乃至東盟首屈一指車商之想望變得更可實現。吉利在中國競爭車市有很強定位,且也成功令富豪(Volvo)轉虧為盈。

中國吉利的李春榮,最近受委為普騰製造臂膀的國家汽車工業有限公司(PONSB)首席執行員,普騰目標是重奪大馬汽車業一哥地位,再進軍區域市場。

為此,雙方已擬定商業計劃,聚焦經銷商管理與客戶滿意度,普 騰明年也展開調查,以確定大馬人要的車款。

興業說,普騰技術隊伍已派駐中國,以讓博越改成適合國內市場的右邊駕駛,大馬版“博越”料於2018年杪在馬面市,車價較後再決定。

在博越面市前,不推出普騰新車款。基於成本考量,年銷售12萬輛才可盈虧持平。

截至現財政年首半年,普騰銷售按年跌49%至3萬6921輛,相比前期7萬2441輛;多元資源旗下本田銷售挫48.7%至5萬1459輛,前期10萬零336輛;五十鈴(Isuzu)銷售跌57.2%至5459輛,馬賽迪挫51.5%至5983輛,三菱跌66.9%至2879輛。

興業認為,普騰要在新車款逐步面市和增加銷售後,才可擺脫虧損窘境。第二與第三車款已鑑定,普騰也將在丹絨馬林生產普騰品牌車供出口。

在這過渡期,多元資源只有從減少普騰持股、脫售蓮花所得與改善供應鏈效益獲益。

至於該集團旗下宇航業務的CTRM零件生產,總共獲110億令吉訂單,2017財政年營收8億6000令吉 和獲利5000萬令吉,2018財政年營收10億令吉。

該集團旗下Muamalat銀行仍難獲策略伙伴,放眼5年內首次公開售股,汽車報廢和強制驗車服務具政治敏感性,倘若實行對政府如何管理Puspakom特許經營權不明。

至於產業發展,多元資源除逐步發展地段,也考慮脫售柔佛700英畝土地套現。

維持“買進”評級

興業認為多元資源股價比重估淨資產值有顯著折價,考慮到仍有很多珍貴資產與有利可圖業務,因而深信其投資風險回酬比仍然具吸引力,維持“買進”評級,目標價2令吉56仙不變。

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