3大因素影響國際油價

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德州西部輕原油和布倫特原油價格過去8個月一直跌跌撞撞,主因是被各種不可預知的因素所影響(天災和地緣政治)。國際油價能否迎來春天,取決於3大因素:

1.颱風影響需求

美國德州在2周前遭遇近50年來最強颶風- -「哈維」( Harvey),導致休士頓沿岸的煉油設備緊急關閉,原油價格不升反跌。

與2005年的卡崔娜等前幾次大型颶風不同,哈維實際上讓油價小幅下跌,因為市場擔心煉油廠關閉,將拉低原油需求,而不是石油生產中斷。

颶風卡崔娜和古斯塔夫( Gustav)主要是對石油生產造成破壞,哈維則不同,美國煉油工業和輸油管線也受到嚴重影響,導致成品油價格飆升。

高盛投行表示,哈維將使市場再平衡速度放緩,因哈維將導致本月的需求每天減少70萬桶,其整體影響是負面的。高盛是大宗商品交易領域最活躍的銀行之一。

無論如何,隨著受哈維影響而關閉的煉油廠將逐步復工,帶動對原油的需求,刺激價格急升。煉油廠復工後將紓緩市場對汽油等燃油供應緊張憂慮。

但哈維過境之後,新颶風「艾爾瑪」已經在大西洋面上吹席,風速高達每小時180英里。

倘若墨西哥灣沿岸不幸再度遭受颶風侵襲,美國原油需求無疑會遭到進一步的沉重打擊。

2.OPEC探討延長停產協議

《路透》調查指出,石油輸出國組織8月份每日產量從前一個月的今年高點下滑,主要因沙地阿拉伯和伊拉克2大產油國的產量下滑,利比亞也因國內局勢動盪導致產量減少。

OPEC在8月份日均產量為3283萬桶,比7月份下滑17萬桶。沙地和伊拉克的供給量下滑,令OPEC整體減產執行率上升到89%,比7月份高5個百分點。

沙地8月份出口減少,部份原因是當地電廠每到夏季將會燃燒更多的原油來發電。伊拉克也因為南部和北部的出口減少,整體供給量下滑。

此外,利比亞供應減少、奈及利亞也未大量增產,除去了2個豁免減產國拖累整體減產努力的疑慮。之前因2國產量不斷攀升、其他成員國減產執行度下滑,OPEC產量在7月份攀抵今年最高。

OPEC正觀察颶風哈維對原油供給和需求面的衝擊程度。和以往颶風不同,哈維影響的是煉油廠和輸油管線。由於美國煉油廠對原油需求下滑,油價不漲反跌,讓OPEC大失所望。

科威特石油部長馬祖克指出, OPEC將在11月開會時討論要不要延長減產協議。美銀美林指出, OPEC除了延長減產效期,沒有多少選擇,並預測年底時布倫特油價為每桶50美元。

3.地緣政治風險升溫

朝鮮今年三番四次試射導彈及核試爆,而且次數越來越頻密,令美國和區域國家的不滿情緒高漲,也令地緣政治風險升溫。大宗商品市場可能受拖累。

市場擔心一旦美朝擦槍走火,全球1/3的原油運輸可能被砍斷,造成供應短缺。

美國能源署警告,在最糟的情況下,中國可能需從3至4年前建立的戰備儲油中,首度釋出來應急。韓國和日本也可能採取類似行動,以儲備石油來支應90天的需求。

不過,部份市場人士認為,朝鮮試射導彈已經是一種「常態」,除非美國和朝鮮正式開戰,否則大宗商品市場不應過度敏感。

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