盈虧邊緣掙扎 萬通努力尋出路

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問|你好!請問MTouch ( 0092),的基本面和前景如何,是否值得投資和長久持有?最近一直有拓展業務的消息,可是股價卻一直往下跌。是什么原因呢?還值得期待嗎?謝謝!

雖讀者 Mei

然萬通科技( MTOUCHE, 0092,創業板) 2017財政年( 6月30日結賬)轉虧為盈,但表現並不穩定,而且所經營的業務需求相當波動,深受日新月異的科技轉變影響,並不是長期投資的好選擇。

萬通科技經營手機內容與平台解決方案業務,包括向移動電訊營運商( MNO)提供短訊( SMS)與多媒體訊息( MMS)等平台與相關含附加價值服務、手機鈴聲、應用程序(App)等。

在一項科技很快就可能過時,在消費者中失寵的當下,若沒有足夠的開發人才與資本,業者很難在此領域長期取得良好的表現,處境相當被動。

萬通科技的營業額處于長期跌勢,就是一個例子。

雖然該公司的毛利賺幅上看三至五成,但基于營業額逐年減少,行政開銷卻相當龐大,動輒占營業額的1/ 3至五成,壓縮了稅前盈利和淨利賺幅,導致該公司容易陷入虧損,而該公司在2017財政年轉虧為盈,除了營收略有起色的因素,基本上是以控制成本換來的成果。

成本效率改善固然是好事,但單靠管控成本,並不是長遠之計。

萬通科技正在探索進軍網絡安全和物聯網領域的機會,但何時能有成果,是一個未知數。

該公司不時發布的文告,大多是尋找合作機會的諒解備忘錄( MoU)和夥伴協議,只是證明該公司正在努力尋找出路,但能否反映在未來的業績表現,是一個不小的問號。

業績差、附加股拖累股價

萬通科技在去年12月宣布一系列企業活動,包括削減資本、把2股整合為1股,並以2配6送3憑單比例,發售附加股,集資最多5575萬令吉,用以提升現有手機服務平台、開發新的手機數碼平台、購置新辦公室、進行區域擴充、進行併購或投資相關業務,以及用作營運資本。

目前,萬通科技只完成了削資及整合股票活動,接下來則是發售附加股,附加股將在9月29日除權。

該公司也曾在2007年和2010年發售附加股,目前卻依然在盈虧邊緣掙扎,致使公司股票面對不小壓力,股價跌跌不休,相信是因為業績不理想和附加股料將沖淡每股盈利。

值得一提的是,萬通科技 曾在2012年易主,當時的新大股東包括拉惹希札( Raja Hizad )、拉惹再納阿比丁(Raja Zainal Abidin),以及亞洲航空( AIRASIA, 5099,主板貿服股)執行主席卡瑪魯丁( Kamarudin )。僑豐國際基金(OSKVI, 0053,創業板)也曾在2014年入股該公司,成為大股東。

不過,拉惹希札和僑豐國際基金已經相繼在去年脫售股權,不再是萬通科技的大股東。

卡瑪魯丁投資萬通科技,不排除是因為他和亞洲航空掌舵人──丹斯里東尼費南德斯共同持有的Tune集團,有涉足電訊業務,即Tune Talk公司,想借此發揮互補效應。

無論如何, Tune Talk公司在本地電訊市場的佔有率並不顯著,難以為萬通科技加分。

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