2.股息有減無增

The Busy Weekly - - CORPORATE WATCH -

聯聖在派發股息回饋股東方面,向來比較保守,相信是為了保留資金進行擴充。該公司在2012年轉虧為盈後,從2014年開始恢復派息,當時派發每股2.2仙股息,翌年降低至每股2仙,去年更降低至每股1仙。

今年首6個月,聯聖已派發了每股1仙的首次中期股息。不過,該公司去年也是派發每股1仙的首次中期股息,隨後卻沒有再派息,而今年則為了收購亞富資訊科技,導致長期貸款從去年杪的287萬令吉,暴增25倍,至7422萬令吉,是否會派發更多股息,仍是未知數。

持平而論,聯聖曾在2013年以3配1比例,發售9992萬股憑單,截至2016年杪已有3007萬股憑單獲轉換為母股。股票數額的增加會對派發股息帶來一定壓力。即便是維持每股派息額,總額亦會因股票數額的增加而提高。

2014年,聯聖撥出775萬令吉派發每股2.2仙股息, 2015年則拿出896萬令吉派發每股2仙股息。到了2016年,股息總額只有475萬令吉,不過也正是在去年,該公司敲定,斥資2060萬美元(時價約8528萬令吉) ,向全球金融新聞與資訊巨頭─ ─《路透社》( Reuters)和在台灣證券交易所掛牌的精誠資訊(Systex)收購亞富資訊科技。

聯聖是否有能力派發更多股息,各有爭論。2014年,該公司引進日經和QUICK時,籌得1億零860萬令吉,從面對0.29倍的淨負債率轉為坐擁約1億令吉的淨現金,而且該公司的主要收入來自金融市場交易系統的訂購費,流動資金充裕,理論上完全有能力大方派息。

不過,管理層著重于積極擴充公司,所以決定保留資金,外人也難以置喙,因為聯聖需要投入大筆資金,以開 發交易系統,換來的是豐厚的賺幅,例如毛利賺幅介于五至六成,淨利賺幅也有二至三成,以及盈利突飛猛進。

除了內部成長,上市以來,聯聖只做過2次收購行動,分別是在2011年以3600萬令吉,收購吉隆坡孟沙南區( Bangsar South)一棟辦公樓作為總部,以及砸下8528萬令吉收購亞富資訊科技。以此可見,該公司每次出手,皆耗資不菲,隨時需要準備充足「彈藥」。

在亞富資訊科技的收購案後,聯聖所持現金與可快速變現資產不減反增,截至6月杪達1億3302萬令吉,意味該公司支付大部份收購款項的資金來源是通過銀行借貸,而把現金保留在手。

無論如何,當盈利水漲船高,股息卻連連縮水,始終會給市場留下不好的印象,進而給股價造成壓力。

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