亞洲LNG價格 或成為自身成功的犧牲品

The Busy Weekly - - OPINIONS - (Clyde Russell,路透專欄作者)羅素

亞洲市場的液化天然氣( LNG)現貨價格向來會在冬季需求高峰之前大漲,過去7周的漲幅已接近40%,而且可能進一步攀升。雖然LNG出口商無疑將試圖盡可能多地提供現貨船貨,但他們可能更關心的是冬季過後價格會跌到什麼程度。

目前,價格上漲的主要動力是強於預期的中國需求。中國政府正在擴大使用這種更加清潔的燃料,在冬季取暖季代替燃煤。中國政府正在投入巨資打造天然氣基礎設施,要把大約400萬家庭的取暖方式從煤變成天然氣。咨詢公司Wood Mackenzie估計,今年冬季中國天然氣需求可能被推升100億立方米,約相當於去年總消費量的5%。

據海關數據,今年1-8月中國的LNG進口勁增了44.3%,至2210萬噸,自5月以來每個月都在增加。中國仍然是全球第3大進口國,排在日本與韓國後面。不過中國進口增長最快,需求穩步增長的潛力最大。

現貨LNG價格已對中國需求增長作出反應,在截至9月29日當周漲至每百萬英熱單位( mmBtu) 8.40美元,較8月25日當周觸及的近期低位6.05美元大漲39%。相比之下, LNG現貨價格去年9月至升 到冬季高位9.75美元期間飆升了86%,這個高點是在今年1月的第一周創下的。

由於供應過剩和出現暖冬,該市場在2015-16年未發生冬季因素帶動的勁漲走勢,但在2014- 15年,在達到冬季高點之前的這段時間大漲了43%。歷史情況顯示,今年的冬季前漲勢仍有進一步上升空間,但LNG的問題是,最終可能成為自身成功的犧牲品。

對中國當局而言,成本之一便是擴張天然氣網絡可能需要在天然氣補貼這塊花費更多資金。

LNG價格上漲的影響

雖然LNG現在的價格遠低於現貨峰值每百萬英熱單位20.50美元,不過仍要遠高於煤炭價格,即便後者在近幾個月漲幅可觀。5月中到8月底,澳洲紐卡斯爾港( Newcastle)指標煤炭價格周線跳漲了41%。

若LNG成本持續攀升,或會導致中國減慢部署天然氣基礎設施的進度,即便北京當局已將對抗污染列為頭等要事。最終在冬季幾個月迫使煤炭使用大戶的工業企業減產可能會來的更簡單,這比轉向使用天然氣更快捷、更廉價。

儘管亞洲現貨LNG價格漲勢多緣於需求拉動,但供給面也是值得一看的。

儘管美國並不是亞洲市場的主要賣家,但最近幾周其出口因 橫掃墨西哥灣沿岸的颶風哈維而受到打壓;那裡有美國唯一一個正在運營的LNG出口終端。

據《湯森路透》供應鏈及商品預測編纂的船隻追蹤和港口數據,美國8月LNG出口量為92萬噸,為3月以來最低。該數據顯示, 8月24日至9月8日期間,美國沒有船貨離港,不過9月船貨仍達到112萬噸,為今年迄今的第二高。美國少量船貨的損失可能是供應緊張的部份原因,但值得注意的是,隨著第二個出口終端開始生產,未來數月美國LNG出口應增加。

美國3家LNG出口工廠計劃2018年末開始運營,他們的多數產量考慮到亞洲尋找買家。

在澳洲,雪佛龍( Chevron)年產890萬噸的Wheatstone項目目前也已進入調試階段。蜆殼( Shell)運營的360萬噸Prelude浮動LNG設施,以及日本國際石油開發帝石( INPEX Holdings)運營的890萬噸產能Ichthys項目定於明年投產。

這意味著雖然LNG可能在即將來臨的冬季顯得供應有些緊張,但2018年可能供應充足。主要還是取決於中國。如果中國能在2018年重現今年的LNG進口增長速度,則將幫助消化掉任何過剩船貨。

但是,如果現貨LNG價格保持上漲,則中國可能限制購買,並依賴現有的長期合約。

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