安納烈業務雜散失焦

The Busy Weekly - - CONSULT THE EXPERT - 讀者 YOKE MEI

你好!我想請問貴報對ANALABS RESOURCES BERHAD有何看法?這家公司剛公佈了首季業績,只是平穩,沒有太大進步。我是在年頭2令吉左右水平買進,不曉得這家公司能否像去年尾那樣大起?

安納烈資源(ANALABS, 7083,主板貿服股)是一家業務相當多元的中小型公司,涉及製造樹脂、化學品與建築材料;再循環產品的修復與銷售;養蝦;承包工程、管道鋪設與修復工作;以及投資和產業租賃等業務。

《資匯》過去曾多次跟進安 納烈資源,包括第79期( 2010年7月12日)、第297期( 2014年10月20日)、第299期( 2014年11月3日) ,以及最新一次是第391期(去年8月22日) ,並總結該公司的業績載浮載沉,而且業務非常繁雜,涉及不同領域,盈利表現卻有停滯不前的跡象。

2017財政年,安納烈資源的淨利減少16%,至1979萬令吉;營業額則微跌4.6%,至1億4976萬令吉。

2018財政年首季(截至7月31日止) ,該公司繼續退步,淨利按年萎縮9.6%,至311萬令吉;營業額則減少4%,至3895萬令吉,主要是因為營運成本走高,且製造與再循環業務的競爭激烈。

我們過去認為,儘管安納烈資源積極多元化業務和併購其它公司,業績表現卻往往只是得到 一次性的改善,所併購的公司沒有很好地被整頓,用以創造互補效應。

以該公司只有1億2200萬令吉的市值,業務多達5項,盈利卻沒有明顯突破,顯示管理層有迷失方向之嫌,缺乏明確的經營策略,不斷靠多元化業務來嘗試提升業績表現,是難以持續的。

至于您所指的去年尾股價大起,安納烈資源在去年尾並沒有異動,相信您指的是該股2015年8月至11月飆升近八成的漲勢。

當時,該公司主要是受惠于令吉匯率走貶,推高其出口業務的盈利,所以帶動股價表現,但該公司的盈利卻在一輪急漲後持續萎縮至今,顯示該公司發匯率財,只是曇花一現。

展望未來,令吉匯率料將逐步回升,安納烈資源的股價再次飆漲的可能性已不大。

以2017財政年每股盈利( EPS)計算,該股目前的本益比( PE)達11倍,對比其市值,已充分反映其獲利能力,而週息率 (DY)只有1.5%,缺乏吸引力。

以管理層一成不變作風來看,安納烈資源難以被列為良好的長期投資選擇。

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