開拓新財路 2020年瞄準南美市場

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展望未來,他相信,隨著越南、柬埔寨和菲律賓的賭博業法令趨向成熟和穩定,國際著名賭場紛紛入駐,如DNA Star Vegas賭場也投下3億5000萬美元建賭場,假如類似2009年的政策急轉彎事件不會重演,前景可期。此外,該公司也只與合法賭場合作,所以風險較低。

「仍有不少賭搏公司有意進駐菲律賓,為澳日美國際提供了巨大商機。可以預見的是,未來10年依然有許多賭場陸續開張,賭場也會定時更新或維修角子機。我們已準備好抓住更多的商機,今年將于越南設立大型的服務和維修中心,為顧客提供更快捷的維修和技術支援。」

澳日美國際目前的唯一的廠房位于檳城,而在東南亞則有9家服務和維修中心。

至於未來的擴充計劃,他表示,公司嘗試衝出亞洲市場,以開拓新的收入來源。該公司已出口角子機至南美國家,并等待測試結果,若無意外,預計可在 2019年后開始出口至亞洲以外國家。

值得留意的是,他認為,雖然日本已踏出開賭的第一步,但預計無法趕在2020年的奧運會之前開賭。估計最快也要等到2022年之後。

匯率波動風險不大

詢及令吉兌美元走強對公司業務的影響,他指出,雖然澳日美國際主要收入來自國外,但大部份的銷售成本和營運開銷都是以當地貨幣支付,形成自然對沖。另外,公司在納閩設立離岸公司處理出口事務,可以保留90%的外匯收入,無需將外幣兌換成令吉,亦可減少匯率波動帶來的影響。

財務狀況方面,澳日美國際是一家現金充沛的公司,每股凈現金為7.51仙。根據其2017年報,儘管去年撥出3420萬令吉的資本開銷(Capex),但手中現金仍從2016年的7873萬令吉,增至2017年的1億1352萬令吉,占其3 億2270萬令吉市值的35.18%。

另外,他表示,澳日美國際今年將撥出5000萬令吉的資本開銷來推動TSM業務,主要是在柬埔寨和菲律賓市場增設新的角子機。

估值被低估

蔡金城相信,公司目前估值仍被市場低估,若市場情緒好轉,相信可獲得較合理價格。

估值方面,若以目前24仙的股價和去年2.27仙的每股淨利( EPS)計算,本益比( P/ E)為10.57倍,但若扣除每股7.5仙的凈現金,本益比將下跌至7.27倍,估值相當吸引人。

雖然多數的成長股不會派發高息,但澳日美國際去年仍派發了每股0.7仙的終期股息,周息率(DY)相等於2.91%。

值得一提的是,雖然該公司沒有設立股息政策,但在2012年度過難關后,便于2013財政年恢復派息,每年拿出約30%淨利派發股息。

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