Q3料難平順全年大勢已去

The Busy Weekly - - CORPORATE WATCH -

除了首季敗退,恒源在第3季還可能交出盈利退步的業績。該公司從去年杪就已預告,今年第3季將執行大型的維修工程,而在首季季報中,管理層再次提醒,將進行歷時2個月半的廠房維修,預料將衝擊生產與銷售活動。

去年第3季,恒源交出大好的表現,營業額按年暴增50.9%,並轉虧為盈,從2016年同期淨虧8086萬令吉,轉為淨賺3億6178萬令吉。

由于比較基準偏高,加上維修廠房,預料今年第3季的業績將遭受不小的衝擊。

恒源首季淨利不到去年全年的一成,加上第3季料將遭受維修工程的影響,即便次季和末季的表現不失水準,恐怕也回天乏術,難以取得全年成長。這意味著,該公司今年盈利極可能萎縮。

無論如何,恒源的股價已從今年1月2日的17.96令吉高峰下滑六成五。即便該公司接下來的3個季度都只能與首季持平,預測本益比( PE)只有5.3倍,而以同樣的估計方式計算,其同行佩特侖企業(PETRONM,3042,主板工業股)的預測本益比為6.8倍,意味恒源的股價已接近合理水平,下跌空間不大。

中資公司山東恒源石油化工集團入主后,頭等大事就是提升蜆殼留下來的森美蘭州波德申煉油中心,包括建造Euro 4M等級的煉油廠。

該煉油廠原定在10月竣工,但基于煉油設備需更多時間建造,預料將延期竣工。

今年內,恒源的業績充滿挑戰,但該公司擁有願意投入大筆資金且已能生產Euro 6等級燃油的山東恒源石油化工集團作為靠山,長期前景仍可期。

管理層表明,上述Euro 4M等級的煉油廠竣工后,進一步升級至Euro 5M的計劃已在議程中。

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