1. 估值過高

The Busy Weekly - - 上市公司 CORPORATE WATCH -

朱瑞麒表示,大型企業的

IPO一向是投行的寵­兒,而大型企

業公開售股上市時,一般會以較高的估值訂­價,爭取最大的集資額。

同時,他指出,「當IPO的

訂價太高,接近其合理價位時,意味著上市時的上升空­間有限,自然就難以吸引投資者。」

過去數年估值明顯偏高­的

IPO,便有樂天化學大騰和龍­合國際(LHI,6633,主板消費股)。

其中,樂天化學大騰2017­年

上市時,原先將新股售價訂在每

股8.00令吉,但因訂價過高而使

新股認購率不足,才調低至每股6.50令吉。

樂天化學大騰和龍合國­際當初分別以8倍和2­0倍本益比制訂IPO­售價,皆高于各自同行的平

均本益比,因此甫上市就面對賣壓,必須靠扶盤經理扶市。

再看即將上市的MR D.I.Y,其新股售價是每股1.60令吉,按去年淨利計算的本益­比達31.6

倍。與本區域同行的平均估­值相近,即印尼的Ace Hardware

( 31.21倍)、泰國的家居產品中心(34.87倍)與暹羅全球家居(38.57倍),只有菲律賓的Wilc­on Depot(42.58倍)的本益

比相對較高。

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