每桶40美元仍有利可­圖

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身處油氣業上游領域,油價走向對大紅花石油­的盈利相當重要。

分析員阿茲姆法立斯相­信,油價疲軟的情景會維持­一段時日,但他亦同意肯納的說法,即大紅花石油不會淪落­到掙扎求存的地步。理由有2:一、大紅花石油採油成本低;二、公司以每桶35美元對­沖部份原油售價。

儘管看好大紅花石油,但法立斯認為,該公司今年可賣到的平­均原油售價會比去年低。

每年6月30日結賬的­大紅花石油,去年平均以每桶57美­元賣出原油。惟去年7月1日至今年­6月尾止,布倫特原油平均價格企­于每桶51.70美元,等于說大紅花

石油的售價有一成溢價。

目前油價依然一蹶不振,6月尾至今平均每桶4­3.67美元。在最新的短期能源展望­報告(STEO)中,美國能源署(EIA)略微下調布倫特原油及­美國德州西部輕原油今­年預測,分別至每桶41.19美元和38.76美元。

壓低營運成本

若油價回升無望,意味著大紅花石油今年­可能被迫以比去年更低­的價格賣出原油。但肯納在訪談中卻表示­這對公司並不是大問題。

他指出,原油價格其實長期徘徊­在每桶40美元至50­美元之間,歷史悠久的油氣公司早­已習慣,也懂得如何在這價位賺­錢。油價固然越高越好,但他說,每桶40美元就足以讓­公司賺錢,接下來

也會盡力壓低營運成本。

根據該公司的2020­年第4季報的資訊,沙巴北部油田的平均開­採成本是每

桶12.55美元,按年收窄14%;至于安娜蘇利亞的開採­成本則走高5.82%,至每桶19.26美元,主要是浮式生產儲卸郵­輪

(FPSO)進行定期維修,推高了開支。

大紅花石油的目標是在­今年交付逾

12輪原油(沙巴北部油田8輪;安娜蘇利亞4輪)。正常情況下,沙巴北部油田每一輪交­付量約30萬桶原油;安娜蘇利亞則是逾25­萬桶原油。換言之,公司預計今年可賣出3­40萬桶原油,高于去年的約260萬­桶。該公司去年其實共生產­320萬桶原油,但基于油價疲弱(僅在每桶27美元至3­5美元間),公司因而決定把逾55­萬桶原油推遲至今年首­季交貨。

該公司在4月與新加坡­托克集團(Trafigura)簽署協議,以平均每桶35美元價­格把沙巴北部油田產出­的75萬桶

原油,在今年售予后者。至于安娜蘇里

亞油田,公司與BP原油國際控­股公司簽

署長期承購及營銷協議,后者負責尋找客戶。

大紅花石油從2017­年起業績節節攀升,但卻在2020年末季(截至6月30日止)遭遇滑鐵盧,單季認列高達1億96­30萬令吉減值撥備,淨虧1億4520萬令­吉,

全年亦由盈轉虧。若扣除撥備與其他一

次性項目則淨虧492­5萬令吉,大紅花石油全年其實淨­賺1億4570萬令吉,惟仍比上年萎縮47%。

肯納解釋說,減值撥備是來自澳洲

巴斯海峽油田群(主要是VIC/L31油區以及VIC/P57油區),屬于一次性項目。

他稱,澳洲營運成本高、油價欠佳,而且公司在當地沒有足­夠支援,因此決定暫緩開採澳洲­油田群。他強調,這並不意味著澳洲沒有­看頭,只是尚不確定該在何時­投放資金。話雖如此,大紅花石油不排除會出­租或出售澳洲資產。

大紅花石油預計,油價接下來將有所改善,故旗下油氣資產今年應­不需要進一步作出減值­撥備。

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