Récord de fusiones y adquisiciones enciende alertas

“Los mercados de fusiones estadounidenses y europeos funcionan a todo vapor”

Operaciones multimillonarias en dólares que van a redefinir los sectores de la salud y los medios hacen que 2018 se encamine a convertirse en el mejor año de que se tenga registro hasta el momento para las fusiones y adquisiciones globales. Sin embargo, luego de cinco años sin precedentes de una actividad extraordinaria, los negociadores de acuerdos comienzan a hacer un llamado a la prudencia.

Las compañías anunciaron transacciones por 2.1 billones de dólares en el primer semestre de 2018, lo cual encamina este año a superar el total de 4.1 billones de 2007, según datos reunidos por Bloomberg. Las cifras muestran que 24 adquisiciones superiores a los 10 mil millones de dólares impulsaron los números, incluidas la compra de Shire por Takeda Pharmaceutical en 62 mil millones y la absorción de Sprint por T-Mobile US en 26 mil 500 millones de dólares.

Si bien la fuerza de las fusiones y adquisiciones continúa, algunos asesores comienzan a preguntarse cuánto tiempo más puede seguir este delirio. Con todo, a diferencia de la burbuja de las punto-com en 2000 o la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007, esta vez no aparece ninguna amenaza clara en el horizonte. Como posibles peligros se menciona, en cambio, un sinnúmero de señales de advertencia.

“Los mercados de fusiones estadounidenses y europeos funcionan a todo vapor, y estamos viviendo un momento favorable para asumir riesgos”, dijo Eamon Brabazon, codirector de fusiones y adquisiciones para Europa, Medio Oriente y África de Bank of America. “Lo que aparece, tiende a normalizarse con el tiempo”, dijo, mencionando posibles vientos en contra como valuaciones altas, incertidumbre en materia de regulación y normas antimonopolio y riesgos geopolíticos.

“Quien ya vio ocurrir esto y participa en el mercado de fusiones y adquisiciones de manera habitual, debe ser consciente de que en cierto momento algunos de estos riesgos podrían ejercer una influencia de enfriamiento del mercado”, dijo Stephen Arcano, socio de M&A y responsable global de transacciones del estudio jurídico Skadden Arps Slate Meagher & Flom. Pero por ahora el apetito de adquisiciones se mantiene fuerte. El miércoles, 21st Century Fox de Rupert Murdoch elevó su oferta por Sky, lo cual valora a la emisora en 24 mil 500 millones de libras.

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