СКОЛЬ­КО БУ­ДЕТ СТО­ИТЬ ДОЛ­ЛАР И КАК СО­ХРА­НИТЬ СБЕРЕЖЕНИЯ

Экс-гла­ва Цен­тро­бан­ка Сер­гей Ду­би­нин - о том, ку­да се­го­дня вкла­ды­вать день­ги

Argumenty I Facty - - ТИТУЛЬНЫЙ ЛИСТ -

ТЕМ­ПЫ РО­СТА ЭКО­НО­МИ­КИ РОССИИ ПРЕВЫШАЮТ 2%, А ИН­ФЛЯ­ЦИЯ НА­ХО­ДИТ­СЯ НА РЕКОРДНО НИЗКОМ УРОВНЕ. ОБ ЭТОМ НА ПРО­ШЛОЙ НЕДЕ­ЛЕ СО­ОБ­ЩИЛ ПРЕ­ЗИ­ДЕНТ ПУ­ТИН.

О вы­хо­де из кри­зи­са, це­нах, за­кры­тии бан­ков и кур­се руб­ля «АиФ» по­го­во­рил с экс-пред­се­да­те­лем ЦБ, эко­но­ми­стом Сер­ге­ем ДУБИНИНЫМ.

ДА­ЛЕ­КО ЛИ ДЕФОЛТ?

- Сер­гей Кон­стан­ти­но­вич, чем ны­неш­няя встряс­ка эко­но­ми­ки от­ли­ча­ет­ся от то­го, что мы пе­ре­жи­ли в 1991, 1998 и 2008 гг.?

- Кри­зис за­кон­чил­ся. По об­щей оцен­ке, на­чал­ся пе­ре­ход к ро­сту. Од­на­ко ВВП растёт небыст­ро: за пер­вое по­лу­го­дие, по срав­не­нию с ана­ло­гич­ным пе­ри­о­дом про­шло­го го­да, - до 1,8% ро­ста. Впро­чем, и па­де­ние бы­ло неглу­бо­ким - 3,5% в 2014-2015 гг., то­гда как в 20082009 гг. ВВП об­ва­лил­ся на 9%. Дли­тель­ность про­шед­ше­го кри­зи­са и то, что на­чал­ся он ещё до па­де­ния цен на нефть (сни­же­ни­ем ин­ве­сти­ций в 2013 г.), - сиг­на­лы очень пло­хие. Но ни­че­го по­хо­же­го на кри­зи­сы 1991 и 1998 гг. не слу­чи­лось.

В 1991 г. про­изо­шёл дефолт СССР по внеш­ним дол­гам. Мы по­том очень дол­го ве­ли пе­ре­го­во­ры и вот не­дав­но за­кон­чи­ли вы­пла­ту со­гла­со­ван­ных дол­гов. К 1998 г. у нас был раз­ру­шен­ный гос­бюд­жет. Де­ло в том, что до 1994 г. де­фи­цит по­кры­ва­ли эмис­си­ей де­нег за счёт зай­мов у ЦБ - про­сто пе­ча­та­ли день­ги. Но в 1994 г. пре­зи­дент и пра­ви­тель­ство при­ня­ли ре­ше­ние от­ка­зать­ся от эмис­си­он­но­го по­кры­тия де­фи­ци­та, и бла­го­да­ря это­му уда­лось оста­но­вить ин­фля­цию, ко­то­рая на тот мо­мент со­став­ля­ла 1000% в год. Од­на­ко на­до бы­ло по­пол­нять бюд­жет из дру­гих ис­точ­ни­ков. На­ча­ли вы­пус­кать го­су­дар­ствен­ные каз­на­чей­ские обя­за­тель­ства (ГКО), ко­то­рые про­да­ва­ли на рын­ке и та­ким об­ра­зом за­ни­ма­ли день­ги для бюд­же­та. Из-за то­го что го­су­дар­ство не смог­ло вы­пол­нять свои обя­за­тель­ства по этим бу­ма­гам, и про­изо­шёл кри­зис 1998 г. Ни­че­го по­доб­но­го не бы­ло ни в 2008, ни в 2014 гг.

- Юбилей де­фол­та ещё впе­ре­ди, а го­дов­щи­на ель­цин­ской де­но­ми­на­ции в этом го­ду. Сто­ит уби­рать ну­ли с ны­неш­них ку­пюр?

- То­гда мы на­де­я­лись, что де­но­ми­на­ци­ей под­во­дим чер­ту под эпо­хой неста­биль­но­сти. Но сей­час не от­бро­сить три ну­ля. Неудоб­но: при­дёт­ся но­сить очень мно­го ме­ло­чи. Уби­рать один-два ну­ля не так эф­фек­тив­но.

- Цен­тро­бан­ку уда­лось по­бе­дить ин­фля­цию?

- По­тре­би­тель­ская ин­фля­ция бы­ла ни­же 4% - это факт. По го­ду, ду­маю, бу­дут имен­но 4%. Так что ЦБ эту борь­бу вы­иг­рал, хо­тя, ко­неч­но, она не долж­на быть са­мо­це­лью. Её смысл - со­зда­ние усло­вий для раз­ви­тия. Нуж­но даль­ше сни­жать клю­че­вую став­ку ЦБ. При 4% ин­фля­ции она долж­на быть 6-6,5%. ЦБ бо­ит­ся, но сни­зить став­ку при­дёт­ся. И это, меж­ду про­чим, при­ве­дёт и к па­де­нию став­ки по де­по­зи­там.

Од­на­ко ав­то­ма­ти­че­ской свя­зи меж­ду низ­кой клю­че­вой став­кой и ро­стом эко­но­ми­ки нет. Нуж­ны про­ек­ты, ку­да сто­ит вкла­ды­вать день­ги. У нас до сих пор не раз­ви­то про­ект­ное фи­нан­си­ро­ва­ние за счёт вы­пус­ка об­ли­га­ций - оно тра­ди­ци­он­но за­ме­ня­лось кре­ди­том. Да, круп­ные част­ные и гос­ком­па­нии вы­пус­ка­ют об­ли­га­ции, но это­го недо­ста­точ­но. В ми­ре об­ли­га­ций так мно­го, что мож­но вы­брать, ку­да нести день­ги. У нас же из всех ми­ро­вых фи­нан­со­вых ин­стру­мен­тов по­пу­ля­ри­зи­ру­ет­ся толь­ко бит­ко­ин, а ведь он ни­чем не обес­пе­чен.

БИТ­КО­ИН - НО­ВАЯ «ФИ­НАН­СО­ВАЯ ПИРАМИДА»?

- Бит­ко­ин и дру­гие крип­то­ва­лю­ты - «фи­нан­со­вые пи­ра­ми­ды»?

- Схе­ма срод­ни той, по ко­то­рой ра­бо­та­ла ком­па­ния Lehman Brothers (аме­ри­кан­ский ин­вест­банк, банк­рот­ство ко­то­ро­го в 2008 г. ста­ло куль­ми­на­ци­ей кри­зи­са. - Ред.): все по­ку­па­ли цен­ные бу­ма­ги, ос­но­ван­ные на ипо­теч­ных кре­ди­тах США, а ко­гда на­ча­ли раз­би­рать­ся с ка­че­ством кре­ди­тов - ста­ли сбра­сы­вать. Кро­ме ауры вы­со­ко­тех­но­ло­гич­но­сти за бит­ко­и­ном ни­че­го нет. Тем, кто по­ку­па­ет крип­то­ва­лю­ты, нуж­но пом­нить, что их рост ос­но­ван толь­ко на ожи­да­ни­ях, ко­то­рые мо­гут не сбыть­ся. На­при­мер, на ру­бе­же 2014-2015 гг. ожи­да­ние кур­са дол­ла­ра не ни­же 100 руб. бы­ло все­об­щим.

- А что де­лать го­су­дар­ству с крип­то­ва­лю­та­ми? За­пре­тить?

- За­пре­тить уже нере­аль­но. На­до разо­брать­ся, как это ра­бо­та­ет, и ка­кие-то пра­ви­ла вве­сти.

- А что про­ис­хо­дит с на­шей обыч­ной род­ной ва­лю­той - руб­лём? Ждать ли об­ва­ла?

- Опас­но­сти рез­кой и вне­зап­ной де­валь­ва­ции руб­ля нет, курс бу­дет колебаться от 55 до 65 руб. за дол­лар. Ста­биль­ность руб­ля за­ви­сит в первую оче­редь от неф­ти. Не пря­мо, а че­рез по­ка­за­те­ли пла­тёж­но­го ба­лан­са стра­ны. Те­ку­щий пла­тёж­ный ба­ланс у нас за пол­го­да по­ло­жи­тель­ный - плюс 20 млрд дол­ла­ров. То есть ва­лю­ты в стране всё боль­ше, что ни­как не мо­жет ослаб­лять рубль. Ослаб­ле­ние руб­ля мо­жет про­ис­хо­дить ли­бо из-за очень боль­шо­го им­пор­та, ли­бо из-за сни­же­ния цен на нефть. Пер­вое нам не гро­зит, по­то­му что нет ин­ве­сти­ций, за­то есть санк­ции. А вот кон­ку­рен­ция на рын­ке неф­ти и газа бу­дет уже­сто­чать­ся, по­то­му что их про­из­вод­ство из­бы­точ­но. Мо­жет, нефть и не по­де­ше­ве­ет, но за­мет­но рас­ти це­на не бу­дет.

КАК СО­ХРА­НИТЬ ДЕНЬ­ГИ?

- Что про­ис­хо­дит с бан­ка­ми? За­чем так мно­го за­кры­ли?

- Оз­до­ров­ле­ние бан­ков­ской си­сте­мы нуж­но бы­ло на­чи­нать рань­ше. Чис­ло бан­ков, у ко­то­рых ото­зва­ны ли­цен­зии, вы­со­ко, но за­де­ли лишь 20% бан­ков­ских ак­ти­вов. А что де­лать ЦБ, ко­гда банк на гла­зах пре­вра­ща­ет­ся в «МММ»: при­вле­ка­ет «за­ба­лан­со­вые» (неофи­ци­аль­ные. - Ред.) вкла­ды, вы­пус­ка­ет ни­чем не обес­пе­чен­ные об­ли­га­ции? В моё вре­мя ра­бо­ты в ЦБ бы­ло го­раз­до боль­ше бан­ков - свы­ше 2,5 тыс., боль­шин­ство за­кры­лись в кри­зис 1998 г. Мы от­зы­ва­ли ли­цен­зии, но се­рьёз­но за­нять­ся бан­ков­ским сек­то­ром не бы­ло ни сил, ни пол­но­мо­чий - всё от­ни­ма­ли ста­би­ли­за­ция руб­ля и борь­ба с ин­фля­ци­ей.

- По­че­му в бан­ках столь­ко де­нег про­па­да­ет?

- А по­че­му гос­по­да, украв­шие день­ги, бла­го­по­луч­но жи­вут в сво­их лон­дон­ских особ­ня­ках? Это во­прос к пра­во­охра­ни­тель­ным ор­га­нам. Нас­коль­ко мне из­вест­но, есть слож­но­сти уго­лов­но­го про­из­вод­ства: нуж­но до­ка­зать умы­сел, слож­но со­би­рать ма­те­ри­ал. Вот гос­по­дин Пу­га­чёв (объ­яв­лен­ный в ро­зыск ос­но­ва­тель обанк­ро­тив­ше­го­ся Меж­пром­бан­ка. - Ред.) не под­пи­сы­вал ни од­ной бу­ма­ги. Но мож­но ли ве­рить, что до­го­во­ры за­клю­ча­лись без его раз­ре­ше­ния?

- По­со­ве­туй­те: как со­хра­нить и при­умно­жить сбережения?

- По­ми­мо тра­ди­ци­он­но­го со­ве­та хра­нить сбережения в раз­ных ва­лю­тах (ко­ле­ба­ния кур­сов сгла­дят по­те­ри) пред­ла­гаю об­ра­тить вни­ма­ние на об­ли­га­ции - го­су­дар­ствен­ные и на­ших ве­ду­щих ком­па­ний. Здесь рис­ка нет, но ну­жен кон­суль­тант - и боль­шин­ство круп­ных бан­ков пред­ла­га­ет эту услу­гу. Ес­ли же у вас по­ми­мо за­нач­ки есть сво­бод­ные сред­ства, мож­но вкла­ды­вать день­ги в ак­ции. Но здесь уже нуж­но разо­брать­ся, ко­му ве­рить, а ко­му нет. Ак­ции ком­па­ний до­бы­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти ста­биль­ны, но в усло­ви­ях кри­зи­са ино­гда сни­жа­ют­ся. Ин­фор­ма­ци­он­но-тех­но­ло­ги­че­ские ком­па­нии рас­тут быст­рее, но быст­рее па­да­ют - это вы­со­ко­кон­ку­рент­ная сфе­ра де­я­тель­но­сти.

65 ДО РУБ. ЗА ДОЛ­ЛАР БУ­ДЕТ КОЛЕБАТЬСЯ ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

Фо­то AFP

В России за бит­ко­и­ны уже пы­та­ют­ся про­да­вать недви­жи­мость. Но экс­пер­ты пре­ду­пре­жда­ют: рост крип­то­ва­лют ос­но­ван лишь на ожи­да­ни­ях, ко­то­рые мо­гут не сбыть­ся.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.