ВРЕ­МЯ СНИ­МАТЬ ПОТОЛКИ

Эко­но­ми­ка стра­ны стагни­ру­ет. Для при­да­ния им­пуль­са раз­ви­тию нуж­ны пе­ре­ме­ны в про­мыш­лен­ной по­ли­ти­ке

Ekspert Ural - - СОДЕРЖАНИЕ - * Вез­де в под­за­го­лов­ках — тек­сты «Ак­ва­ри­ума».

Эко­но­ми­ка стра­ны стагни­ру­ет. Для при­да­ния им­пуль­са раз­ви­тию нуж­ны пе­ре­ме­ны в про­мыш­лен­ной по­ли­ти­ке

По­лу­го­до­вая ста­ти­сти­ка да­ла бы­ло по­вод дис­кус­сии о на­ча­ле уско­ре­ния рос­сий­ской эко­но­ми­ки: по ито­гам пер­во­го по­лу­го­дия ВВП в стране вы­рос на 1,5% по от­но­ше­нию к ана­ло­гич­но­му пе­ри­о­ду 2016 го­да. Од­на­ко на про­шлой неде­ле вы­шли пред­ва­ри­тель­ные стат­дан­ные за июль: по ним, тем­пы ро­ста про­мыш­лен­но­сти ху­же июнь­ских, при­чем по всем ин­ди­ка­то­рам. По­про­бу­ем по­нять, по­че­му эко­но­ми­ка не мо­жет вый­ти на тра­ек­то­рию устой­чи­во­го ро­ста и ка­ко­вы ее пер­спек­ти­вы хо­тя бы на бли­жай­шие пол­го­да.

Вре­мя за­быть о бы­лом

По­зи­тив­ную ста­ти­сти­ку пер­во­го по­лу­го­дия сде­ла­ла глав­ным об­ра­зом про­мыш­лен­ность: про­мыш­лен­ный вы­пуск уве­ли­чил­ся на 2%. Луч­ший ре­зуль­тат — 5,2% — по­ка­за­ла до­бы­ча. Впро­чем, этот ин­декс всю ре­цес­сию был от­но­си­тель­но ста­би­лен. Ана­ли­тик QBF Де­нис Икон­ни­ков счи­та­ет, что ве­со­мый вклад в рост ин­дек­са внес­ла до­бы­ча уг­ля (он под­ско­чил в цене бо­лее чем вдвое из-за пла­ни­ру­е­мо­го со­кра­ще­ния про­из­вод­ства ре­сур­са в Ки­тае и на­вод­не­ний в Ав­стра­лии) и ме­тал­ли­че­ских руд. Бо­лее скром­ный ре­зуль­тат у об­ра­ба­ты­ва­ю­щих от­рас­лей — плюс 2,9%. По мне­нию фи­нан­со­во­го ана­ли­ти­ка FxPro Алек­сандра Куп­цик­е­ви­ча, при­рост ин­дек­са об­ра­ба­ты­ва­ю­щих про­из­водств обес­пе­чи­ли про­из­во­ди­те­ли ав­то­мо­би­лей, тек­сти­ля, ме­бе­ли и элек­тро­обо­ру­до­ва­ния.

Экс­пер­ты Цен­тра раз­ви­тия НИУ ВШЭ, од­на­ко, не уви­де­ли за циф­ра­ми фун­да­мен­таль­ных фак­то­ров. Вы­со­кие тем­пы ро­ста в ря­де сек­то­ров об­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти, в част­но­сти в про­из­вод­стве ав­то­мо­би­лей и ме­бе­ли (в пер­вом по­лу­го­дии плюс 13,8 и 8% год к го­ду со­от­вет­ствен­но), свя­за­ны с эф­фек­том низ­кой ба­зы; от­но­си­тель­но пред­кри­зис­но­го пер­во­го по­лу­го­дия 2014 го­да объ­е­мы про­из­вод­ства и ав­то­мо­би­лей, и ме­бе­ли за­мет­но ни­же, ука­зы­ва­ют в июнь­ских «Ком­мен­та­ри­ях о го­су­дар­стве и биз­не­се» Ва­ле­рий Ми­ро­нов и Алек­сей Куз­не­цов.

Стро­и­тель­ство, ста­биль­но про­се­дав­шее весь кри­зис, по ито­гам по­лу­го­дия по­ка­за- ло сим­во­ли­че­ский рост в 0,2%. Но ни­кто из опро­шен­ных на­ми экс­пер­тов оп­ти­миз­ма не вы­ра­жа­ет. Алек­сандр Куп­цик­е­вич, на­при­мер, счи­та­ет, что в жи­лищ­ном стро­и­тель­стве по­ка речь идет лишь о по­яв­ле­нии при­зна­ков ожив­ле­ния: «Ком­па­нии на­чи­на­ют но­вые про­ек­ты на волне ожи­да­ний уси­ле­ния спро­са. Меж­ду тем слиш­ком ве­лик пласт нерас­про­дан­ных до­мов, по­стро­ен­ных ра­нее. Этот сек­тор бу­дет еще па­ру лет в по­дав­лен­ном со­сто­я­нии из-за из­бы­точ­но­го пред­ло­же­ния». (По­дроб­нее о си­ту­а­ции в от­рас­ли см. «За­то­ва­рен­ность» и «Мед­лен­но в го­ру», «Э-У» № 33 от 14.08.2017.)

— На фоне мед­лен­но­го вос­ста­нов­ле­ния до­хо­дов на­се­ле­ния, со­кра­ще­ния го­су­дар­ствен­но­го за­ка­за и низ­кой ин­ве­сти­ци­он­ной ак­тив­но­сти в эко­но­ми­ке стро­и­тель­ный сек­тор пре­бы­ва­ет в стаг­на­ции. В от­рас­ли недо­ста­точ­но обо­рот­ных средств, низ­кий объ­ем про­даж, что ска­зы­ва­ет­ся на тем­пах вво­да жи­лья. По ито­гам пер­во­го по­лу­го­дия 2017 го­да ввод жи­лья по Рос­сии сни­зил­ся на 11,3%, — при­во­дит ар­гу­мен­ты ди­рек­тор фи­ли­а­ла БКС Пре­мьер в Ека­те­рин­бур­ге Кон­стан­тин Ва­не­ев.

Ни­же ожи­да­ний ока­зал­ся и вклад в ди­на­ми­ку ВВП по­тре­би­тель­ско­го спро­са. По­тре­би­тель­ская ак­тив­ность вос­ста­нав­ли­ва­ет­ся крайне мед­лен­но, что вполне за­ко­но­мер­но, учи­ты­вая дра­ма­ти­че­ское па­де­ние до­хо­дов на­се­ле­ния в этот кри­зис. По дан­ным Рос­ста­та, зар­пла­ты за шесть ме­ся­цев вы­рос­ли на 2,7% про­тив 0,8% в 2016 го­ду, од­на­ко ре­аль­но рас­по­ла­га­е­мые до­хо­ды на­се­ле­ния по-преж­не­му в ми­ну­се (1,4%). «Су­дя по опы­ту дру­гих стран, этот па­ра­метр бу­дет еще два-че­ты­ре го­да де­мон­стри­ро­вать тем­пы ни­же до­кри­зис­ных», — по­ла­га­ет Алек­сандр Куп­цик­е­вич.

Глав­ный ана­ли­тик Пром­связь­бан­ка Ека­те­ри­на Кры­ло­ва так­же не ждет ухо­да от сбе­ре­га­тель­ной мо­де­ли по­ве­де­ния: «До­хо­ды на­се­ле­ния вос­ста­нав­ли­ва­ют­ся тя­же­лее всех по­ка­за­те­лей и крайне мед­лен­но, со­вер­шен­но не со­от­вет­ствуя устой­чи­вой по­ло­жи­тель­ной ди­на­ми­ке за­ра­бот­ных плат. Мы рас­счи­ты­ва­ем на вос­ста­нов­ле­ние до­хо­дов на­се­ле­ния к кон­цу го­да, ожи­дая уви­деть темп их ро­ста око­ло 3% год к го­ду».

Все это тор­мо­зит вы­ход из кри­зи­са от­рас­лей, за­вя­зан­ных на по­тре­би­тель­ский спрос, преж­де все­го са­мой по­стра­дав­шей роз­нич­ной тор­гов­ли. За 2015 год обо­рот роз­нич­ной тор­гов­ли со­кра­тил­ся на 10%, за 2016-й — на 4,6%. По ито­гам пер­во­го по­лу­го­дия-2017 то­ва­ро­обо­рот сни­зил­ся все­го на 0,5%. Так что по­ка ра­ду­ют да­же тем­пы за­мед­ле­ния спа­да и про­ры­вы в от­дель­ных сег­мен­тах.

По­чти все ана­ли­ти­че­ские груп­пы об­ра­ща­ют вни­ма­ние на оп­ти­ми­стич­ную ди­на­ми­ку ав­то­мо­биль­но­го рын­ка: по дан­ным Ас­со­ци­а­ции Ев­ро­пей­ско­го биз­не­са, про­да­жи но­вых ав­то в пер­вом по­лу­го­дии-2017 вы­рос­ли на 6,9% по от­но­ше­нию к ана­ло­гич­но­му пе­ри­о­ду про­шло­го, и это по­сле по­чти че­ты­рех­лет­не­го спа­да. Не по­след­нюю роль здесь сыг­ра­ло бан­ков­ское кре­ди­то­ва­ние. По рас­че­там На­ци­о­наль­но­го бю­ро кре­дит­ных ис­то­рий, во вто­ром квар­та­ле объ­ем вы­дач ав­то­кре­ди­тов в ко­ли­че­ствен­ном вы­ра­же­нии вы­рос на 25,5%, в де­неж­ном — на 39%. До­ля кре­дит­ных ма­шин в об­щем объ­е­ме рын­ка до­стиг­ла 46,5%. Ве­ро­ят­нее все­го, так про­яв­ля­ет­ся пе­ре­за­пуск в этом го­ду про­грам­мы под­держ­ки ав­то­мо­биль­но­го рын­ка че­рез суб­си­ди­ро­ва­ние став­ки кре­ди­та на по­куп­ку ав­то оте­че­ствен­ной сбор­ки.

Ан­гел до­ждя тру­бит

Но пер­спек­ти­вы да­же столь скром­ных до­сти­же­ний в от­дель­ных сек­то­рах ока­за­лись под во­про­сом из-за непри­ят­но­го сюр­при­за, ко­то­рый пре­под­нес­ли эко­но­ми­че­ским ве­дом­ствам в этом по­лу­го­дии ин­фля­ция и… по­го­да.

По ито­гам июня ин­фля­ция со­ста­ви­ла 0,6%, что в го­до­вом вы­ра­же­нии озна­ча­ет 4,4%. Сра­зу по­сле об­на­ро­до­ва­ния этой ин­фор­ма­ции СМИ рас­ти­ра­жи­ро­ва­ли за­яв­ле­ние ди­рек­то­ра де­пар­та­мен­та де­неж­но­кре­дит­ной по­ли­ти­ки Бан­ка Рос­сии Иго­ря Дмит­ри­е­ва о том, что эти дан­ные для ре­гу­ля­то­ра ста­ли шо­ком. Боль­шин­ство эко­но­ми­стов свя­за­ли раз­гон с по­го­дой.

— Из-за ано­маль­но хо­лод­ной по­го­ды за­дер­жа­лось по­ступ­ле­ние на ры­нок фрук­тов и ово­щей но­во­го уро­жая. В июне тем­пы ро­ста по­тре­би­тель­ских цен в про­до­воль­ствен­ном сег­мен­те по­вы­си­лись до 4,8% год к го­ду (про­тив 3,9% в мае), что и при­ве­ло к уско­ре­нию об­щей ин­фля­ции, — та­ков пер­вый ком­мен­та­рий эко­но­ми­ста по Рос­сии и СНГ ВТБ Ка­пи­тал Алек­сандра Иса­ко­ва.

Как из­вест­но, дол­го­сроч­ной про­гноз Бан­ка Рос­сии пред­по­ла­га­ет рост ин­фля­ции по ито­гам 2017 год не бо­лее 4%, и до­сти­же­ние это­го це­ле­во­го по­ка­за­те­ля в на­ча­ле

го­да поз­во­ли­ло ре­гу­ля­то­ру на­чать смяг­че­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. С на­ча­ла это­го го­да ЦБ три ра­за сни­жал клю­че­вую став­ку, что при­ве­ло к сни­же­нию сто­и­мо­сти кре­ди­тов и ожив­ле­нию в неко­то­рых сег­мен­тах. На по­след­нем за­се­да­нии со­ве­та ди­рек­то­ров 27 июля ожи­да­е­мо не стал пе­ре­смат­ри­вать клю­че­вую став­ку.

Кон­стан­тин Ва­не­ев по­ла­га­ет, что слож­но­сти со сдер­жи­ва­ни­ем ин­фля­ции во вто­рой по­ло­вине го­да весь­ма ве­ро­ят­ны: это свя­за­но с воз­мож­ным ухуд­ше­ни­ем уро­жая, а так­же неста­биль­но­стью неф­тя­ных цен и ди­на­ми­кой кур­са руб­ля. Ана­ли­ти­ки БКС про­гно­зи­ру­ют ин­фля­цию на уровне 4,5 — 5%к кон­цу го­да.

Моя смерть ез­дит в чер­ной ма­шине с го­лу­бым огонь­ком

Посмот­рим, как вы­гля­дит на ста­ти­сти­че­ском фоне Боль­шой Урал. Ана­ли­ти­че­ский центр «Экс­перт» на ос­но­ве дан­ных Рос­ста­та рас­счи­тал ди­на­ми­ку ин­ди­ка­то­ров субъ­ек­тов фе­де­ра­ции на тер­ри­то­рии мак­ро­ре­ги­о­на.

По ито­гам ян­ва­ря — июня те­ку­ще­го го­да ин­декс пром­про­из­вод­ства вы­рос по­чти во всех субъ­ек­тах. Па­де­ние про­мыш­лен­но­го вы­пус­ка ста­ти­сти­ка за­фик­си­ро­ва­ла лишь на двух тер­ри­то­ри­ях — в ХМАО (98,8% к со­от­вет­ству­ю­ще­му пе­ри­о­ду 2016 го­да) и Уд­мур­тии (92,9%). Са­мый вы­со­кий ре­зуль­тат по­ка­за­ла про­мыш­лен­ность ЯНАО — 114,5%. В осталь­ных субъ­ек­тах — око­ло 4%.

ЯНАО про­де­мон­стри­ро­вал и са­мый вы­со­кий ин­декс до­бы­чи — 117,1% к ана­ло­гич­но­му по­ка­за­те­лю про­шло­го го­да. Де­нис Икон­ни­ков объ­яс­ня­ет это зна­чи­тель­ным ро­стом до­бы­чи при­род­но­го га­за Газ­про­мом, ос­нов­ные мощ­но­сти ко­то­ро­го рас­по­ло­же­ны в этом ре­ги­оне. В пер­вом по­лу­го­дии 2017 го­да ком­па­ния уве­ли­чи­ла до­бы­чу га­за на 18,4% к ана­ло­гич­но­му пе­ри­о­ду про­шло­го го­да. Кро­ме то­го, ин­декс до­бы­чи за­мет­но вы­рос в Че­ля­бин­ской об­ла­сти (109,3%), а вот наи­боль­шее па­де­ние ста­ти­сти­ка фик­си­ру­ет в Сверд­лов­ской об­ла­сти (91,6%).

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.