СТА­РЫЕ ПЕСНИ О НОВОМ

Ири­на Пе­реч­не­ва, Сер­гей За­я­кин Ста­ти­сти­ка пер­во­го квар­та­ла ока­за­лась ка­приз­ной и непред­ска­зу­е­мой, на­деж­ды на са­мо­про­из­воль­ный рост ин­дек­сов без сти­му­лов и ин­стру­мен­тов рас­тво­ри­лись

Ekspert Ural - - СОДЕРЖАНИЕ -

Ста­ти­сти­ка пер­во­го квар­та­ла ока­за­лась ка­приз­ной и непред­ска­зу­е­мой, на­деж­ды на са­мо­про­из­воль­ный рост ин­дек­сов без сти­му­лов и ин­стру­мен­тов рас­тво­ри­лись

Минэко­но­мраз­ви­тия по­ни­зит про­гноз по ро­сту ВВП РФ на 2018 год — за­явил 16 мая в ку­лу­а­рах фо­ру­ма «Про­из­во­ди­тель­ность 360» в Ниж­нем Нов­го­ро­де ми­нистр эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия Мак­сим Ореш­кин. «Я ду­маю, учи­ты­вая не очень хо­ро­шую си­ту­а­цию в эко­но­ми­ке в на­ча­ле это­го го­да, у нас темп эко­но­ми­че­ско­го ро­ста бу­дет по­ни­жен» — при­ве­ли его ци­та­ту ин­фор­ма­ци­он­ные агент­ства.

Ви­но­ва­та по­го­да

Оче­вид­но, по­во­дом для пе­ре­смот­ра по­слу­жи­ла не очень хо­ро­шая ста­ти­сти­ка пер­во­го квар­та­ла. Са­мое боль­шое разо­ча­ро­ва­ние при­нес­ла про­мыш­лен­ность. Ин­декс про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства, неожи­дан­но разо­гнав­ший­ся в ян­ва­ре до 2,9% год к го­ду, в фев­ра­ле по­ка­зал при­рост толь­ко 1,5%, а в мар­те — 1%. В ре­зуль­та­те по ито­гам квар­та­ла ин­ди­ка­тор ока­зал­ся на уровне 101,9%. Вы­пуск в до­бы­че по­ка­зал скром­ный плюс 1%, что за­ко­но­мер­но: Рос­сия ис­пол­ня­ет со­гла­ше­ния об огра­ни­че­нии до­бы­чи неф­ти в фор­ма­те ОПЕК+. Но при этом вы­рос­ла до­бы­ча га­за: в мар­те — на 16% год к го­ду про­тив па­де­ния за пер­вые два ме­ся­ца.

Несколь­ко уди­вил при­рост на 2,2% об­ра­бот­ки. Ди­рек­тор по ана­ли­ти­ке бан­ка «От­кры­тие» Дмит­рий Хар­лам­пи­ев счи­та­ет, что ин­декс вы­рос во мно­гом за счет ав­то­мо­би­ле­стро­е­ния, а так­же хи­ми­че­ской про­мыш­лен­но­сти, про­из­вод­ства пласт­масс и ре­зи­ны, но в неко­то­рых слу­ча­ях се­рьез­но ска­зал­ся эффект низ­кой ба­зы.

— Про­мыш­лен­ное про­из­вод­ство в те­че­ние пер­во­го квар­та­ла оста­ва­лось в зоне по­ло­жи­тель­ных зна­че­ний. Тем не ме­нее темп ро­ста в 1,9% несколь­ко ни­же на­ших ожи­да­ний, — го­во­рит глав­ный ана­ли­тик Пром­связь­бан­ка Ека­те­ри­на Кры­ло­ва. — В це­лом тренд но­сил нис­хо­дя­щий ха­рак­тер, од­на­ко в ап­ре­ле си­ту­а­ция вы­пра­ви­лась, пром­про­из­вод­ство по­ка­за­ло рост на 1,3% в год к го­ду.

Ека­те­ри­на Кры­ло­ва об­ра­ща­ет вни­ма­ние на ди­на­ми­ку про­из­вод­ства стро­и­тель­ных ма­те­ри­а­лов в мар­те. Ес­ли в ян­ва­ре — фев­ра­ле про­из­вод­ство кир­пи­ча и це­мен­та про­де­мон­стри­ро­ва­ло вос­ста­нов­ле­ние, то в мар­те по­ка­за­ло рез­кое сни­же­ние. Экс­перт свя­зы­ва­ет это с ка­лен­дар­ным эф­фек­том (в мар­те 2018 го­да бы­ло на два ра­бо­чих дня мень­ше, чем в мар­те 2017-го), а так­же с нети­пич­но хо­лод­ной вес­ной-2018: «В це­лом это мож­но рас­смат­ри­вать как ра­зо­вый фак­тор — в ста­ти­сти­ке за ап­рель мы ви­дим, что про­из­вод­ство кир­пи­ча вер­ну­лось к ро­сту (+1,3% год к го­ду), а про­из­вод­ство це­мен­та хоть и оста­лось в от­ри­ца­тель­ной зоне, но со­кра­ти­ло тем­пы сни­же­ния в го­до­вом ис­чис­ле­нии (с 12,6% до 2,8%)».

На по­го­ду ссы­ла­ет­ся и Банк Рос­сии, пе­ре­смот­рев­ший в ап­рель­ском об­зо­ре оцен­ку тем­па при­ро­ста ВВП в пер­вом квар­та­ле в сто­ро­ну сни­же­ния: «Это свя­за­но с тем, что рост де­ло­вой ак­тив­но­сти в мар­те ока­зал­ся ни­же, чем ра­нее ожи­да­лось. Это бы­ло вы­зва­но ра­зо­вы­ми тем­пе­ра­тур­ны­ми фак­то­ра­ми, по­это­му нет ос­но­ва­ний для пе­ре­смот­ра сред­не­сроч­но­го про­гно­за. Бо­лее хо­лод­ная по срав­не­нию с кли­ма­ти­че­ской нор­мой по­го­да ока­за­ла раз­но­на­прав­лен­ное вли­я­ние на эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли. С од­ной сто­ро­ны, уско­ри­лась до­бы­ча по­лез­ных ис­ко­па­е­мых и про­из­вод­ство энер­гии, вы­рос гру­зо­обо­рот транс­пор­та. С дру­гой — су­ще­ствен­но со­кра­тил­ся объ­ем стро­и­тель­ных ра­бот, что при­ве­ло к за­мед­ле­нию ро­ста ин­ве­сти­ций в ос­нов­ной ка­пи­тал».

На тер­ри­то­рии мак­ро­ре­ги­о­на Урал и За­пад­ная Си­бирь наи­боль­шее зна­че­ние ин­дек­са пром­про­из­вод­ства по ито­гам ян­ва­ря — мар­та за­фик­си­ро­ва­но в Сверд­лов­ской об­ла­сти (111,2%), Яма­ло-Не­нец­ком ав­то­ном­ном окру­ге (111%) и Че­ля­бин­ской об­ла­сти (107,1%).

В раз­ре­зе ви­дов эко­но­ми­че­ской де­я­тель­но­сти кар­ти­на сле­ду­ю­щая. До­бы­ча по­ка­за­ла са­мый вы­со­кий темп в Яма­ло-Не­нец­ком ав­то­ном­ном окру­ге (112,8%), са­мый низ­кий — в Кур­ган­ской об­ла­сти (79%). За­мет­но упа­ла она и в Сверд­лов­ской об­ла­сти (до 88,2%). При этом и Кур­ган­ская, и Сверд­лов­ская об­ла­сти про­де­мон­стри­ро­ва­ли вы­со­кий темп ро­ста вы­пус­ка об­ра­ба­ты­ва­ю­щих про­из­водств — 14,4% и 13,5% со­от­вет­ствен­но. Об­ра­бот­ка за этот пе­ри­од за­мет­но про­се­ла в Уд­мур­тии — на 4,8%.

Обес­пе­чи­ва­ю­щие сек­то­ры по­ка­за­ли раз­но­на­прав­лен­ную ди­на­ми­ку. Так, об­ще­рос­сий­ский ин­декс обес­пе­че­ния элек­тро­энер­ги­ей, га­зом и па­ром со­ста­вил 102,2%, во­до­снаб­же­ния и во­до­от­ве­де­ния, ути­ли­за­ции от­хо­дов — 98,4%. На тер­ри­то­рии мак­ро­ре­ги­о­на обес­пе­че­ние элек­три­че­ской энер­ги­ей, га­зом и па­ром, кон­ди­ци­о­ни­ро­ва­ние воз­ду­ха

силь­нее все­го вы­рос­ло в Перм­ском крае (+7%), а во­до­снаб­же­ние и во­до­от­ве­де­ние, ути­ли­за­ция от­хо­дов — в Сверд­лов­ской об­ла­сти (+14%).

Стро­и­тель­ный сек­тор ре­ги­о­на укла­ды­ва­ет­ся в рам­ки об­ще­рос­сий­ской ди­на­ми­ки. В усло­ви­ях хо­ло­дов в мар­те 2018 го­да по срав­не­нию с преды­ду­щим ме­ся­цем с ис­клю­че­ни­ем се­зон­но­го и ка­лен­дар­но­го фак­то­ров су­ще­ствен­но умень­шил­ся объ­ем под­ряд­ных ра­бот в стро­и­тель­стве.

Жи­лищ­ное стро­и­тель­ство бо­лее-ме­нее дер­жит­ся на пла­ву — за счет ипо­те­ки. По срав­не­нию с ян­ва­рем — мар­том 2017 го­да в пер­вом квар­та­ле те­ку­ще­го го­да ввод об­щей пло­ща­ди жи­лых по­ме­ще­ний в Рос­сии под­нял­ся на 19,9% до 15,7 млн кв. мет­ров. Сум­мар­ный объ­ем вве­ден­но­го жи­лья в субъ­ек­тах Боль­шо­го Ура­ла уве­ли­чил­ся на 28% и пре­вы­сил 2 млн кв. мет­ров. Наи­боль­ший вклад внес­ли Сверд­лов­ская об­ласть (409,5 тыс. кв. мет­ров) и Баш­ки­рия (369,3 тыс. кв. мет­ров). Ли­де­ром по ди­на­ми­ке ста­ла Орен­бург­ская об­ласть — рост в 2,1 ра­за с 105,3 тыс. до 219 тыс. кв. мет­ров. Зна­чи­тель­но уве­ли­чил­ся ввод в Перм­ском крае (в 1,9 ра­за), Сверд­лов­ской (в 1,8 ра­за) и Кур­ган­ской (1,7 ра­за) об­ла­стях.

Ру­ко­во­ди­тель управ­ле­ния ана­ли­за ва­лют­ных рис­ков Dukascopy Bank SA Ев­ге­ния Аб­ра­мо­вич счи­та­ет, что стро­и­тель­ный сек­тор, пе­ре­жив крат­ко­сроч­ный всплеск, вер­нул­ся к стаг­на­ции: «Един­ствен­ное, что мо­жет ока­зать ему под­держ­ку, — это круп­ные ин­фра­струк­тур­ные про­ек­ты вро­де стро­и­тель­ства ЦКАД или Са­ха­лин­ско­го мо­ста, ко­то­рые пла­ни­ру­ет­ся ре­а­ли­зо­вать по­сред­ством ГЧП. Ро­ста от­рас­ли за счет уве­ли­че­ния ко­ли­че­ства сда­ва­е­мых жи­лых и офис­ных пло­ща­дей мы не ожи­да­ем, так как спрос на рын­ке недви­жи­мо­сти по-преж­не­му низ­кий. Мы со­глас­ны с недав­ним кон­сен­сус­про­гно­зом ана­ли­ти­ков о том, что недви­жи­мость в 2017 го­ду ста­ла од­ним из трех са­мых невы­год­ных ин­стру­мен­тов ин­ве­сти­ро­ва­ния, где до­ход­ность не пре­вы­си­ла 1%».

Еще один объ­ект вни­ма­ния ана­ли­ти­ков — аг­ро­про­мыш­лен­ный сек­тор, по­ка­зав­ший хо­ро­ший по­тен­ци­ал в пе­ри­од спа­да. «Сель­ское хо­зяй­ство за­мед­ля­ет тем­пы ро­ста и в луч­шем слу­чае по­пы­та­ет­ся со­хра­нить по­ка­за­те­ли, за­фик­си­ро­ван­ные го­дом ра­нее», — счи­та­ет фи­нан­со­вый ана­ли­тик FxPro Алек­сандр Куп­цик­е­вич. В це­лом по стране за три ме­ся­ца го­да ре­а­ли­зо­ва­но 12,7 млн тонн зер­на (плюс 41,9% к уров­ню I кв. 2017 го­да), 2,7 млн тонн ско­та и пти­цы в жи­вом ве­се (плюс 8,1%), 3,7 млн тонн мо­ло­ка (плюс 5%), 8,1 млрд штук яиц (плюс 3,3%). Ураль­ские сель­хоз­про­из­во­ди­те­ли вы­рас­ти­ли на убой ско­та и пти­цы 396,4 тыс. тонн (что на 5,3% мень­ше чем го­дом ра­нее), из них в Че­ля­бин­ской об­ла­сти — 120,3 тыс. тонн. Мо­ло­ка про­из­ве­де­но по­чти 1,2 млн тонн (при­рост на 1,2%), в том чис­ле в Баш­ки­рии 332 тыс. тонн; яиц — 2,2 млрд штук (при­рост 1,9%). В ли­де­рах Че­ля­бин­ская (398,5 млн штук), Сверд­лов­ская (383,1 млн штук), Тю­мен­ская об­ла­сти (375,2 млн штук).

В це­лом экс­пер­ты не рас­счи­ты­ва­ют на зна­чи­тель­ное уско­ре­ние про­мыш­лен­но­сти. По оцен­кам ана­ли­ти­ков Райф­фай­зен­бан­ка, рост про­мыш­лен­но­сти в этом го­ду оста­нет­ся на уровне 1,2%.

Кре­ди­ты и за­па­сы

Несколь­ко ак­тив­нее идет вос­ста­нов­ле­ние по­тре­би­тель­ско­го спро­са. Од­на­ко на ди­на­ми­ку ин­ди­ка­то­ров здесь ра­бо­та­ют не фун­да­мен­таль­ные, а ра­зо­вые фак­то­ры, а ино­гда ска­зы­ва­ет­ся и ма­ни­пу­ли­ро­ва­ние ста­ти­сти­кой. Так, за пер­вый ме­сяц это­го го­да но­ми­наль­ные зар­пла­ты под­ня­лись на 13%. «Уско­ре­ние свя­за­но со зна­чи­тель­ны­ми рас­хо­да­ми го­су­дар­ства на гос­сек­тор, где зар­пла­ты вы­рос­ли в сред­нем на 17,1% год к го­ду в ян­ва­ре 2018 го­да. Это ста­ло сюр­при­зом, так как, со­глас­но про­ек­ту бюд­же­та на 2018 год, рост рас­хо­дов ожи­дал­ся все­го на 1%, и быст­рая ин­дек­са­ция зар­плат ни­как не укла­ды­ва­ет­ся в этот план», — от­ме­ча­ла по ме­ре вы­хо­да дан­ных глав­ный эко­но­мист Аль­фа-Бан­ка На­та­лия Ор­ло­ва.

Уди­вив­ший всех в на­ча­ле го­да взлет зар­плат вполне ожи­да­е­мо рез­ко за­мед­лил­ся. По мне­нию ди­рек­то­ра ана­ли­ти­че­ско­го де­пар­та­мен­та ком­па­нии «Ло­ко-ин­вест» Ки­рил­ла Тре­ма­со­ва, это под­твер­жда­ет вер­сию о том, что ди­на­ми­ка дан­но­го по­ка­за­те­ля во мно­гом объ­яс­ня­лась пред­вы­бор­ны­ми вы­пла­та­ми бюд­жет­ни­кам и ма­ни­пу­ля­ци­я­ми в от­чет­но­стях, а всплеск но­сил ра­зо­вый ха­рак­тер: «По­тре­би­тель­ский спрос остается сла­бым, о чем сви­де­тель­ству­ет ди­на­ми­ка роз­нич­ной тор­гов­ли и плат­ных услуг на­се­ле­нию. Это еще один ар­гу­мент, за­став­ля­ю­щий со­мне­вать­ся в адек­ват­но­сти ста­ти­сти­ки по зар­пла­там».

По­тре­би­тель­ский спрос под­дер­жи­ва­ет­ся за счет кре­ди­то­ва­ния и рас­па­ков­ки на­коп­ле­ний граж­дан, уве­рен Дмит­рий Хар­лам­пи­ев. Об этом го­во­рит ста­ти­сти­ка по­тре­би­тель­ско­го кре­ди­то­ва­ния (без уче­та ипо­те­ки порт­фель рас­тет тем­пом бо­лее 13% в го­до­вом вы­ра­же­нии) и па­да­ю­щая нор­ма сбе­ре­же­ний на­се­ле­ния (в пер­вом квар­та­ле в сред­нем 5,5% про­тив 7,3% к ана­ло­гич­но­му пе­ри­о­ду 2017-го и 7,6% в сред­нем по про­шло­му го­ду).

Бла­го­да­ря это­му роз­нич­ный то­ва­ро­обо­рот как ми­ни­мум пе­ре­стал па­дать: в пер­вом квар­та­ле ста­ти­сти­ка за­фик­си­ро­ва­ла плюс 2,2% про­тив сни­же­ния на 2,8% го­дом ра­нее. «При­ме­ча­тель­но, что в от­ли­чие от 2017 го­да ди­на­ми­ка роз­нич­ной тор­гов­ли ста­ла бо­лее или ме­нее син­хро­ни­зи­ро­вать­ся с ре­аль­ны­ми рас­по­ла­га­е­мы­ми до­хо­да­ми на­се­ле­ния, по­ка­зав­ши­ми рост в пер­вом квар­та­ле на 3%», — ак­цен­ти­ру­ет Дмит­рий Хар­лам­пи­ев.

Ека­те­ри­на Кры­ло­ва счи­та­ет тем­пы ожив­ле­ния по­треб­ле­ния крайне мед­лен­ны­ми и

ука­зы­ва­ет на еще од­но ста­ти­сти­че­ское несо­от­вет­ствие — ди­на­ми­ки ре­аль­но рас­по­ла­га­е­мых до­хо­дов на­се­ле­ния и зар­плат. По ее сло­вам, на пер­вый по­ка­за­тель мо­жет вли­ять рост фис­каль­ной на­груз­ки на на­се­ле­ние и биз­нес, на вто­рой — ме­то­ди­ка Рос­ста­та, ко­то­рый оце­ни­ва­ет зар­пла­ты лишь по круп­ным и сред­ним пред­при­я­ти­ям, а на них при­хо­дит­ся мень­ше по­ло­ви­ны в струк­ту­ре об­щих до­хо­дов на­се­ле­ния.

По мне­нию Ека­те­ри­ны Кры­ло­вой, зар­пла­ты на­се­ле­ния рас­тут на фоне по­вы­шен­но­го спро­са на тру­до­вые ре­сур­сы при ста­биль­но невы­со­ком уровне без­ра­бо­ти­цы. Экс­перт об­ра­ща­ет вни­ма­ние и на то, что рост зар­плат идет не ши­ро­ким фрон­том, а за счет от­дель­ных от­рас­лей — до­бы­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти, опто­вой тор­гов­ли, транс­пор­та, бан­ков: «Пе­ре­хо­да от сбе­ре­га­тель­ной к по­тре­би­тель­ской мо­де­ли по­ве­де­ния на­се­ле­ния не про­изо­шло, но усло­вия для ожив­ле­ния по­треб­ле­ния со­зда­ны. Рас­чет де­ла­ет­ся в том чис­ле на воз­об­нов­ле­ние ин­дек­са­ции зар­плат бюд­жет­ни­кам» .

Как мы уже от­ме­ча­ли, об­ще­рос­сий­ский обо­рот роз­нич­ной тор­гов­ли в пер­вом квар- та­ле по­ка­зал при­рост в 2,2% к уров­ню пер­во­го квар­та­ла 2017 го­да и пре­вы­сил 7 трлн руб­лей. В част­но­сти, обо­рот роз­нич­ной тор­гов­ли про­дук­та­ми пи­та­ния, на­пит­ка­ми и та­бач­ны­ми из­де­ли­я­ми при­рос на 2% до 3,4 трлн руб­лей, непро­до­воль­ствен­ны­ми то­ва­ра­ми — на 2,3% до 3,6 трлн руб­лей. Обо­рот плат­ных услуг на­се­ле­нию уве­ли­чил­ся на 1,4% от­но­си­тель­но уров­ня трех ме­ся­цев про­шло­го го­да, до 2,2 трлн руб­лей.

На тер­ри­то­рии мак­ро­ре­ги­о­на Урал и За­пад­ная Си­бирь со­во­куп­ный обо­рот роз­ни­цы в те­ку­щих це­нах вы­рос на 7% по срав­не­нию с дан­ны­ми го­дич­ной дав­но­сти и со­ста­вил 1 059,4 млрд руб­лей. По­ка­за­тель рос как в де­неж­ном, так и в фи­зи­че­ском вы­ра­же­нии во всех субъ­ек­тах ре­ги­о­на. Сум­мар­ный объ­ем об­ще­ствен­но­го пи­та­ния уве­ли­чил­ся на 4,3% и со­ста­вил 52,7 млрд руб­лей. В фи­зи­че­ском вы­ра­же­нии по­ка­за­тель сни­зил­ся в Уд­мур­тии (98,8% к ана­ло­гич­но­му пе­ри­о­ду про­шло­го го­да), Кур­ган­ской об­ла­сти (97,2%) и Перм­ском крае (91,7%). Объ­ем плат­ных услуг вы­рос на 4,7% до 320 млрд руб­лей. В фи­зи­че­ском вы­ра­же­нии по­ка­за­тель со­кра­тил­ся в Баш­ки­рии и Орен­бург- ской об­ла­сти — до 99,5% к ана­ло­гич­но­му пе­ри­о­ду про­шло­го го­да.

В фев­ра­ле (бо­лее све­жие дан­ные по­ка нам недо­ступ­ны) сред­не­ме­сяч­ная но­ми­наль­ная на­чис­лен­ная за­ра­бот­ная пла­та ра­бот­ни­ков по пол­но­му кру­гу рос­сий­ских ор­га­ни­за­ций со­ста­ви­ла 40 443 руб­ля (плюс 14% к по­ка­за­те­лю фев­ра­ля про­шло­го го­да, без по­прав­ки на ин­фля­цию). На тер­ри­то­рии ре­ги­о­на наи­выс­шее зна­че­ние по­ка­за­те­ля тра­ди­ци­он­но за­фик­си­ро­ва­но в Яма­ло-Не­нец­ком (91 312 руб­лей) и Хан­ты-Ман­сий­ском (64 642 руб­ля) ав­то­ном­ных окру­гах, наи­мень­шее — в Кур­ган­ской об­ла­сти (25 510 руб­лей). Наи­бо­лее силь­ный при­рост по­ка­за­те­ля в Орен­бург­ской об­ла­сти — 14,5% до 28 832 руб­лей.

Ре­аль­но рас­по­ла­га­е­мые до­хо­ды на­се­ле­ния в фев­ра­ле те­ку­ще­го го­да уве­ли­чи­лись в Перм­ском крае (106,9% к фев­ра­лю 2017 го­да), Че­ля­бин­ской (105,4%) и Сверд­лов­ской (102,6%) об­ла­стях. Наи­бо­лее силь­но со­кра­ти­лись до­хо­ды в Баш­ки­рии — на 94,7%. Жи­те­ли рес­пуб­ли­ки со­кра­ти­ли и свои рас­хо­ды до 98,2% от уров­ня фев­ра­ля про­шло­го го­да. Дан­ны­ми по Тю­мен­ской об­ла­сти и ав­то­ном­ным окру­гам мы не рас­по­ла­га­ем.

Энер­гия санк­ций

Во вто­ром квар­та­ле силь­ное вли­я­ние на эко­но­ми­ку ока­зы­ва­ют внеш­ние фак­то­ры, при­чем про­ти­во­по­лож­ные. С од­ной сто­ро­ны, да­вят санк­ции и по­сто­ян­но при­хо­дя­щие но­во­сти о воз­мож­но­сти вве­де­ни­ях но­вых огра­ни­че­ний. Пер­вые про­гно­зы по­сле вве­де­ния санк­ций в ап­ре­ле до­ста­точ­но жест­кие. Центр раз­ви­тия Выс­шей шко­лы эко­но­ми­ки оце­нил по­те­ри эко­но­ми­ки от этих огра­ни­че­ний в 2% ВВП в 2018 го­ду. За­тем оп­ти­миз­ма до­ба­ви­лось. Так, 24 мая пер­вый зам­пред­се­да­те­ля пра­ви­тель­ства — ми­нистр фи­нан­сов Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции Ан­тон Си­лу­а­нов на сес­сии клу­ба «Вал­дай» в рам­ках Пе­тер­бург­ско­го меж­ду­на­род­но­го эко­но­ми­че­ско­го фо­ру­ма-2018 оце­нил нега­тив­ное вли­я­ние санк­ций на эко­но­ми­ку Рос­сии в раз­ме­ре по­ло­ви­ны про­цен­та ВВП. По его сло­вам, «мы не си­дим сло­жа ру­ки, осу­ществ­ля­ем ме­ры струк­тур­но­го ре­а­ги­ро­ва­ния на вновь сло­жив­шу­ю­ся си­ту­а­цию». Но нер­воз­ность со­хра­ня­ет­ся.

По мне­нию Алек­сандра Куп­цик­е­ви­ча, нер­воз­ность в та­ких си­ту­а­ци­ях в первую оче­редь про­яв­ля­ет­ся в ко­ле­ба­ни­ях кур­са на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты:

— На внут­рен­нем рын­ке в пе­ри­о­ды всплес­ка во­ла­тиль­но­сти, как пра­ви­ло, па­да­ет ак­тив­ность. Ста­биль­ность ва­лют­но­го кур­са — луч­шее усло­вие для нор­ма­ли­за­ции эко­но­ми­ки в по­след­ние несколь­ко лет. Апрель­ский па­кет санк­ций по­то­му так и на­пу­гал рос­сий­ский ры­нок, что был вос­при­нят как пер­вый шаг в длин­ной че­ре­де по­доб­ных мер. Впро­чем, с тех пор рын­ки несколь­ко успо­ко­и­лись на эту те­му. Олег Де­ри­пас­ка вы­шел из со­ве­та ди­рек­то­ров En+, вы­пол­нив усло­вия Мин­фи­на США. Воз­мож­но, это несколь­ко смяг­чит по­зи­ции в от­но­ше­нии но­вых санк­ций. К то­му же есть ощу­ще­ние, что «санк­ци­он­ная энер­гия» пра­ви­тель­ства США сей- час со­сре­до­то­че­на во­круг Ира­на и Се­вер­ной Ко­реи.

Дмит­рий Хар­лам­пи­ев оце­ни­ва­ет дол­го­сроч­ный эффект санк­ций как нега­тив­ный в си­лу вы­со­кой до­ли экс­пор­та в объ­е­ме про­даж, осо­бен­но в ме­тал­лур­гии, а так­же зна­чи­тель­но­го объ­е­ма обя­за­тельств, вы­ра­жен­но­го в дол­ла­рах США: «Для ком­па­ний, ори­ен­ти­ро­ван­ных на внут­рен­ний ры­нок, с уме­рен­ной ва­лют­ной дол­го­вой на­груз­кой, по­след­ствия ме­нее оче­вид­ны, в неко­то­рых слу­ча­ях, воз­мож­но, да­же ней­траль­ны».

Бе­з­услов­но, пря­мые по­те­ри по­лу­чит алю­ми­ни­е­вая про­мыш­лен­ность. В пер­спек­ти­ве бли­жай­ших ме­ся­цев про­из­вод­ство алю­ми­ния мо­жет рез­ко со­кра­тить­ся из-за санк­ций про­тив Ру­са­ла, счи­та­ет ана­ли­тик Райф­фай­зен­бан­ка Де­нис По­ры­вай: «Мы по­ла­га­ем, что пря­мой эффект от этих со­бы­тий вы­ра­зит­ся в со­кра­ще­нии ро­ста ВВП на 0,1 п.п. за год, при­бли­зи­тель­но столь­ко за­ни­ма­ет алю­ми­ни­е­вое про­из­вод­ство в ва­ло­вой до­бав­лен­ной сто­и­мо­сти».

На ми­ро­вом рын­ке тем вре­ме­нем скла­ды­ва­ет­ся бла­го­при­ят­ная неф­тя­ная конъ­юнк­ту­ра. Ре­ше­ние До­наль­да Трам­па по вы­хо­ду США из со­гла­ше­ния по иран­ской ядер­ной про­грам­ме при­ве­ло к ро­сту цен на глав­ный рос­сий­ский то­вар — нефть: Brent тор­гу­ет­ся в диа­па­зоне 60 — 70, а ино­гда вы­хо­дит за 80 дол­ла­ров за бар­рель. Для рос­сий­ско­го бюд­же­та, ко­то­рый рас­счи­тан ис­хо­дя из сто­и­мо­сти бар­ре­ля в 40 дол­ла­ров, это от­кры­ва­ет до­пол­ни­тель­ные воз­мож­но­сти. Как из­вест­но, в бюд­жет­ной по­ли­ти­ке ра­бо­та­ет пра­ви­ло, со­глас­но ко­то­ро­му до­хо­ды от про­да­жи неф­ти по цене свы­ше 40 дол­ла­ров за бар­рель от­прав­ля­ют­ся в Фонд на­ци­о­наль­но­го бла­го­со­сто­я­ния. Рас­хо­до­вать сред­ства мож­но толь­ко по­сле то­го, как ФНБ до­стиг­нет объ­е­ма 7% ВВП, да и то лишь на фи­нан­си­ро­ва­ние уже одоб­рен­ных про­ек­тов. По оцен- кам ана­ли­ти­ков, этой нор­мы на­коп­ле­ния до­стиг­нут не рань­ше 2020 го­да.

По­это­му экс­пер­ты не ви­дят пред­по­сы­лок для из­ме­не­ния по­ли­ти­ки ис­поль­зо­ва­ния до­пол­ни­тель­ных неф­те­га­зо­вых до­хо­дов.

— По­сколь­ку в бюд­жет РФ на 2018 год за­ло­же­ны весь­ма кон­сер­ва­тив­ные оцен­ки по сред­не­го­до­вой цене на нефть (43,8 дол­ла­ра за бар­рель), то при со­хра­не­нии це­ны на те­ку­щем уровне до кон­ца го­да бюд­жет мо­жет быть про­фи­цит­ным уже в этом го­ду, — рас­суж­да­ет Ека­те­ри­на Кры­ло­ва. — До­пол­ни­тель­ные неф­те­га­зо­вые до­хо­ды бу­дут на­прав­лять­ся на по­куп­ку ино­стран­ной ва­лю­ты, а объ­ем рас­хо­дов бюд­же­та в этом го­ду вряд ли пре­тер­пит мас­штаб­ные кор­рек­ти­ров­ки. В про­ек­те бюд­же­та на 2018 год Мин­фин за­кла­ды­вал раз­мер де­фи­ци­та на уровне в 1,33 трлн руб­лей. По­кры­вать­ся де­фи­цит бу­дет в ос­нов­ном за счет раз­ме­ще­ния дол­го­вых бу­маг и рас­хо­дов из ре­зер­вов (ФНБ). При этом, ис­хо­дя из на­ших про­гно­зов руб­ля и неф­тя­ных цен, Мин­фин мо­жет за­ку­пить ва­лю­ты в те­че­ние это­го го­да на 2,87 трлн руб­лей, со­от­вет­ствен­но, фак­ти­че­ски бюд­жет бу­дет ис­пол­нен с про­фи­ци­том.

Ре­цеп­тур­ный от­дел

Меж­ду тем про­гно­зы раз­ви­тия рос­сий­ской эко­но­ми­ки на этот год ста­но­вят­ся все пес­си­ми­стич­нее. Ана­ли­ти­ки бан­ка Morgan Stanley по­ла­га­ют, что це­ны на нефть не смо­гут ком­пен­си­ро­вать нега­тив­ный эффект от санк­ций, и на этом ос­но­ва­нии банк ухуд­шил ожи­да­ния по ро­сту ВВП с 2,3% до 1,8% в 2018 го­ду. Ев­ро­пей­ский банк ре­кон­струк­ции и раз­ви­тия сни­зил оцен­ку ро­ста ВВП с 1,7 до 1,5%.

Сдер­жа­ны и опро­шен­ные на­ми экс­пер­ты. Ека­те­ри­на Кры­ло­ва про­гно­зи­ру­ет рост ВВП на уровне 1,4%: «Наи­боль­ший вклад бу­дут обес­пе­чи­вать ва­ло­вое на­коп­ле­ние ос­нов­но­го ка­пи­та­ла и по­треб­ле­ние до­мо­хо­зяйств.

Вклад чи­сто­го экс­пор­та в те­ку­щем го­ду со­хра­нит­ся от­ри­ца­тель­ным».

По оцен­ке Дмит­рия Хар­лам­пи­е­ва, рост ВВП во вто­ром квар­та­ле те­ку­ще­го го­да со­ста­вит ме­нее 1,5% в го­до­вом вы­ра­же­нии, в том чис­ле из-за эф­фек­та вы­со­кой ба­зы (рост во вто­ром квар­та­ле 2017-го за­фик­си­ро­ван на уровне 2,5%). При этом глав­ным драй­ве­ром ро­ста с вы­со­кой ве­ро­ят­но­стью оста­нут­ся рас­хо­ды на ко­неч­ное по­треб­ле­ние, преж­де все­го рас­хо­ды до­маш­них хо­зяйств.

До ок­тяб­ря пра­ви­тель­ство долж­но раз­ра­бо­тать 12 на­ци­о­наль­ных про­ек­тов для вы­пол­не­ния це­ле­вых по­ка­за­те­лей, сфор­му­ли­ро­ван­ных в стра­те­ги­че­ских до­ку­мен­тах пре­зи­ден­том стра­ны. По­ка чле­ны но­во­го ка­би­не­та рас­са­жи­ва­ют­ся по крес­лам, в экс­перт­ном со­об­ще­стве воз­об­нов­ля­ет­ся дис­кус­сия о воз­мож­ных мо­де­лях уско­рен­но­го раз­ви­тия. ГК «Фи­нам» сра­зу по­сле на­зна­че­ния пра­ви­тель­ства про­ве­ла на сво­ем ин­тер­нет-ре­сур­се он­лайн-кон­фе­рен­цию с уча­сти­ем эко­но­ми­стов и ана­ли­ти­ков под на­зва­ни­ем «Рос­сий­ская эко­но­ми­ка: пра­ви­тель­ство но­вое — за­да­чи ста­рые».

Ди­рек­тор по при­клад­ным ис­сле­до­ва­ни­ям ЦЭФИР и про­фес­сор РЭШ На­та­лья Волч­ко­ва по­ла­га­ет, что уско­рить устой­чи­вый рост мож­но толь­ко че­рез рост про­из­во­ди­тель­но­сти тру­да:

— Обрат­ный по­ка­за­тель про­из­во­ди­тель­но­сти — из­держ­ки. То есть необ­хо­ди­мо до­би­вать­ся си­сте­ма­ти­че­ско­го сни­же­ния из­дер­жек про­из­вод­ства то­ва­ров и услуг. Бе­з­услов­но, тех­но­ло­ги­че­ские и управ­лен­че­ские из­держ­ки — ис­клю­чи­тель­но пре­ро­га­ти­ва са­мих про­из­во­ди­те­лей. Но есть часть из­дер­жек, свя­зан­ная с го­су­дар­ством, по оцен­кам на ос­но­ве ре­пре­зен­та­тив­но­го опро­са биз­не­са они со­став­ля­ют вы­ше 30% из­дер­жек про­из­вод­ства в сред­нем по стране.

Дру­гая важ­ная со­став­ля­ю­щая ре­форм, по мне­нию экс­пер­та, долж­на быть свя­за­на с при­вле­че­ни­ем ино­стран­ных ин­ве­сти­ций: «Да, по­ли­ти­че­ская си­ту­а­ция иг­ра­ет сей­час про­тив это­го. Но ни од­на стра­на в ми­ре — ни раз­ви­тая, ни раз­ви­ва­ю­ща­я­ся, не мо­жет де­мон­стри­ро­вать устой­чи­вый рост, ес­ли ее про­из­во­ди­те­ли не участ­ву­ют в по­став­ках сво­их то­ва­ров и услуг на ми­ро­вые рын­ки. Вый­ти на ми­ро­вые рын­ки рос­сий­ским ком­па­ни­ям в зна­чи­тель­ных объ­е­мах воз­мож­но толь­ко че­рез вхож­де­ние в су­ще­ству­ю­щие се­ти транс­на­ци­о­наль­ных ком­па­ний».

Тре­тьей, не ме­нее важ­ной за­да­чей го­су­дар­ства для до­сти­же­ния устой­чи­во­го ро­ста эко­но­ми­ки На­та­лья Волч­ко­ва счи­та­ет по­вы­ше­ние ка­че­ства че­ло­ве­че­ско­го ка­пи­та­ла, то есть об­ра­зо­ва­ние, здра­во­охра­не­ние и т.д. В усло­ви­ях на­шей де­мо­гра­фи­че­ской си­ту­а­ции это яв­ля­ет­ся од­ной из пер­во­сте­пен­ных за­дач.

Ана­ли­тик «От­кры­тие Бро­кер» Ан­дрей Ко­чет­ков под­чер­ки­ва­ет ак­ту­аль­ность при­вле­че­ния част­но­го ка­пи­та­ла: «Не­об­хо­ди­мы вы­год­ные усло­вия для вло­же­ния средств в но­вые про­из­вод­ства и услу­ги. За счет это­го бу­дет рас­ти ба­за спро­са на труд, а че­рез нее и опла­та тру­да. Та­ким об­ра­зом, эко­но­ми­ка по­лу­чит силь­ное ос­но­ва­ние в ви­де бо­га­те­ю­ще­го на­се­ле­ния. Ес­ли же мы про­дол­жим де­лить од­ну ку­ри­цу, то она быст­ро за­кон­чит­ся. Кро­ме то­го, сто­ит по­вы­сить ка­че­ство управ­ле­ния го­су­дар­ствен­ны­ми ре­сур­са­ми, то есть от­вет­ствен­ность за ра­бо­ту чи­нов­ни­ков и го­су­дар­ствен­ных ме­не­дже­ров. Это­го бу­дет вполне до­ста­точ­но, что­бы со­вер­шить пер­вич­ный ры­вок».

Стар­ший на­уч­ный со­труд­ник Рос­сий­ской ака­де­мии на­род­но­го хо­зяй­ства и го­су­дар­ствен­ной служ­бы Юрий Зай­цев свя­зы­ва­ет ис­точ­ни­ки ро­ста со струк­тур­ны­ми ре­фор­ма­ми, ко­то­рые ка­са­ют­ся в том чис­ле из­ме­не­ния усло­вий для ве­де­ния биз­не­са, при­вле­че­ния ин­ве­сти­ций (вклю­чая пря­мые ино­стран­ные) в от­дель­ные сек­то­ра эко­но­ми­ки.

Как ви­дим, ре­цеп­ты вы­хо­да из ло­вуш­ки мед­лен­но­го ро­ста дав­но из­вест­ны. Де­ло за ра­зум­ным во­пло­ще­ни­ем идей в прак­ти­че­ские мо­де­ли и ин­стру­мен­ты. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.