Ин­фля­ция уже 2%

Ekspert - - ГЛАВНАЯ НОВОСТЬ -

Ин­фля­ция в Рос­сии, ес­ли ее по­счи­тать пра­виль­но, то есть ме­сяц к ме­ся­цу с се­зон­ной кор­рек­ти­ров­кой, до­стиг­ла 2% го­до­вых, су­ще­ствен­но пре­взой­дя ори­ен­тир

ЦБ. Ска­зать, что это от­лич­ный ре­зуль­та­ты, мы не мо­жем, так как та­кая низ­кая ин­фля­ция оче­вид­но по­дав­ля­ет эко­но­ми­че­ский рост. Се­го­дня да­же в за­пад­ных стра­нах, дав­но уже при­вык­ших к по­чти ну­ле­вой ин­фля­ции, же­лан­ным ори­ен­ти­ром яв­ля­ет­ся бол' ьшая ве­ли­чи­на — по­ряд­ка 3%.

Ди­на­ми­ка ин­фля­ции по­ка­за­на на гра­фи­ке. На нем две ли­нии: од­на по­ка­зы­ва­ет ин­фля­цию по всем то­ва­рам (ИПЦ), дру­гая — по ба­зо­вым (БИПЦ). По­след­ний стро­ит­ся по тем же дан­ным и с те­ми же ве­са­ми, что и ИПЦ, но из его кор­зи­ны ис­клю­че­ны то­ва­ры и услу­ги, це­ны на ко­то­рые фор­ми­ру­ют­ся под вли­я­ни­ем ад­ми­ни­стра­тив­ных и се­зон­ных фак­то­ров. В ос­нов­ном это ре­гу­ли­ру­е­мые та­ри­фы и то­ва­ры пло­до­овощ­ной груп­пы. Со­по­став­ле­ние ди­на­ми­ки ИПЦ и БИПЦ по­ка­зы­ва­ет, что рез­кое сни­же­ние тем­пов ро­ста ИПЦ в июле и ав­гу­сте 2017 го­да, как и их уско­ре­ние в ап­ре­ле—июне, обу­слов­ле­но те­ми фак­то­ра­ми, ко­то­рые учи­ты­ва­ют­ся в ИПЦ и не учи­ты­ва­ют­ся в БИПЦ. В первую оче­редь свое­об­ра­зи­ем про­яв­ле­ния се­зон­но­го фак­то­ра в те­ку­щем го­ду. Ле­то в этом го­ду во мно­гих ре­ги­о­нах бы­ло нети­пич­но хо­лод­ным, что при­ве­ло к за­держ­ке се­зон­но­го сни­же­ния цен на то­ва­ры пло­до­овощ­ной груп­пы — оно на­ча­лось позд­нее. По­сле окон­ча­ния за­поз­да­ло­го се­зон­но­го сни­же­ния цен сле­ду­ет ожи­дать воз­вра­та зна­че­ний ИПЦ на преж­нюю тра­ек­то­рию, ко­то­рая опре­де­ля­ет­ся ди­на­ми­кой БИПЦ.

Как по­ка­зы­ва­ют дан­ные на гра­фи­ке, за­мет­ное сни­же­ние тен­ден­ций рос­сий­ской ин­фля­ции про­изо­шло не в са­мые по­след­ние ме­ся­цы, ито­ги ко­то­рых вы­зва­ли зна­чи­тель­ный ажи­о­таж сре­ди ана­ли­ти­ков, а в кон­це про­шед­шей зи­мы — то­гда они за­мед­ли­лись ме­нее чем до 2% в го­до­вом вы­ра­же­нии. Что ка­са­ет­ся ито­гов ап­ре­ля—ав­гу­ста, то по­ка нет ос­но­ва­ний утверждать, что в эти ме­ся­цы про­изо­шло из­ме­не­ний тен­ден­ций рос­сий­ской ин­фля­ции.

По­сколь­ку для ана­ли­за тен­ден­ций ин­фля­ции в Рос­сии при­ня­то ис­поль­зо­вать не вполне под­хо­дя­щий для это­го по­ка­за­тель — из­ме­не­ние цен по от­но­ше­нию к со­от­вет­ству­ю­ще­му пе­ри­о­ду преды­ду­ще­го го­да, то утвер­жде­ния о про­дол­же­нии сни­же­ния тем­пов ин­фля­ции мо­гут про­дол­жать­ся до на­ча­ла 2018-го, ко­гда и бу­дет осо­зна­но, что тен­ден­ции ин­фля­ции за­мед­ли­лись при­мер­но до 2% в го­до­вом вы­ра­же­нии. В бли­жай­шие же ме­ся­цы нас с вы­со­кой ве­ро­ят­но­стью ждет че­ре­да оп­ти­ми­сти­че­ских за­яв­ле­ний о про­дол­жа­ю­щих­ся успе­хах в де­ле борь­бы с ин­фля­ци­ей.

С уче­том ро­ста руб­ля на этой неде­ле — а, по­хо­же, для его ослаб­ле­ния нет и не пред­ви­дит­ся ни­ка­ких фун­да­мен­таль­ных при­чин — ба­зо­вая ин­фля­ция, ско­рее все­го, рас­ти не бу­дет. Но, как бы­ло ска­за­но вы­ше, это бу­дет сдер­жи­вать эко­но­ми­че­ский рост. Де­ло в том, что низ­кая ин­фля­ция в огром­ной сте­пе­ни ре­зуль­тат жест­кой де­неж­ной по­ли­ти­ки. Так, ре­аль­ная де­неж­ная мас­са в этом го­ду рас­тет все­го на 5–6% в го­до­вом вы­ра­же­нии, а то­го недо­ста­точ­но для рас­кру­чи­ва­ния эко­но­ми­че­ско­го ро­ста. Един­ствен­ный плюс это­го ре­кор­да: по­яв­ля­ет­ся на­деж­да, что, убе­див­шись в до­стиг­ну­том ре­зуль­та­те, ре­гу­ля­тор и Мин­фин ре­шат­ся на бо­лее про­ак­тив­ную де­неж­ную по­ли­ти­ку. Тем бо­лее что мо­мент об­на­ру­же­ния ре­корд­ных ре­зуль­та­тов по ин­фля­ции прак­ти­че­ски сов­па­дет с пре­зи­дент­ски­ми вы­бо­ра­ми, по­сле ко­то­рых пе­ре­ход к про­ак­тив­ной по­ли­ти­ке бу­дет осо­бен­но уме­стен. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.