ТРЕН­ДЫ

Ekspert - - ИНДИКАТОРЫ -

ОФЗ все еще ин­те­рес­ны По­след­ние про­шед­шие аук­ци­о­ны гос­бу­маг по­ка­за­ли, что ОФЗ все еще ин­те­рес­ны ино­стран­ным ин­ве­сто­рам. На аук­ци­оне в ми­нув­шую сре­ду Мин­фин пол­но­стью раз­ме­стил ОФЗ двух вы­пус­ков на 40 млрд руб­лей. Со­во­куп­ный спрос на гос­бу­ма­ги со­ста­вил 118,7 млрд руб­лей, то есть по­чти втрое пре­вы­сил пред­ло­же­ние. Как по­боч­ный эф­фект, ак­тив­ные по­куп­ки ОФЗ за­ру­беж­ны­ми иг­ро­ка­ми ста­но­вят­ся до­пол­ни­тель­ным фак­то­ром под­держ­ки руб­ля. Ряд экс­пер­тов по­ла­га­ет, что ОФЗ

пе­ре­ста­нут быть ин­те­рес­ны­ми ино­стран­цам, толь­ко ко­гда клю­че­вая став­ка до­стиг­нет 6%. Еще в мае гла­ва ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на за­яв­ля­ла, что при со­хра­не­нии ин­фля­ции в 4% это про­изой­дет не ра­нее 2020 го­да. Но, по­хо­же, ин­фля­ция по ито­гам 2017-го бу­дет да­же ни­же офи­ци­аль­но­го це­ле­во­го уров­ня.

Как от­ме­ча­ет глав­ный эко­но­мист Sberbank CIB Ан­тон Стру­че­нев­ский, дан­ные за ав­густ по­ка­зы­ва­ют сни­же­ние ин­дек­са по­тре­би­тель­ских цен на 0,5%. Так что го­до­вая ин­фля­ция на ко­нец ав­гу­ста ока­за­лась ре­корд­но низ­кой — 3,3% за пе­ри­од с ян­ва­ря по ав­густ. Это озна­ча­ет, что по­вы­си­лась ве­ро­ят­ность сни­же­ния на пред­сто­я­щем за­се­да­нии ЦБ 15 сен­тяб­ря клю­че­вой

став­ки

— при­чем не на 25 п. п., а на 50, и, сле­до­ва­тель­но, став­ка на ко­нец го­да мо­жет со­ста­вить 8%. Низ­кая ин­фля­ция то­же под­дер­жит курс руб­ля и по­ло­жи­тель­но ска­жет­ся на роз­нич­ной тор­гов­ле. Ан­тон Стру­че­нев­ский по­ла­га­ет, что в этой си­ту­а­ции мож­но ждать улуч­ше­ния го­до­вой ди­на­ми­ки ре­аль­ных зар­плат на­се­ле­ния. Боль­ше дру­гих от это­го вы­иг­ра­ет сег­мент про­дук­тов пи­та­ния. ■

5 % oeOEňOEŔOEŊńŏŌ ņ řOEňʼn ŖOEŔŇOEņ őń İOEŕŎOEņŕŎOEō ŅŌŔŊʼn ńŎŚŌŌ ĤĸĮ «ĵŌŕŖʼnŐń» oeOEŕŏʼn ŋńţņŏʼnőŌō oeŔʼnŋŌňʼnőŖń Ĵĸ ĦŏńňŌŐŌŔń ijŗŖŌőń OE ŖOEŐ, śŖOE OEő őńňʼnʼnŖŕţ őń ŐŌŔOEņOEʼn ŕOEŇŏńŜʼnőŌʼn ņ ŕŗňʼnŅőOEŐ ŕoeOEŔʼn ŕ «ĴOEŕőʼnŘŖŠŢ»

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.