Рубль ныр­нул вслед за эко­но­ми­кой

Ekspert - - ГЛАВНАЯ НОВОСТЬ -

Но­вый ра­унд па­де­ния руб­ля при­шел­ся на про­шлую неде­лю. Ес­ли 3 сен­тяб­ря тор­ги за­кры­лись на от­мет­ке 67,9 руб­ля за дол­лар, то 6 сен­тяб­ря курс аме­ри­кан­ской ва­лю­ты взле­тел с 68,19 до 69,24 руб­ля за дол­лар (рост на 1,5%). Ослаб­ле­ние руб­ля, ко­то­рое мы ви­дим с ле­та, объ­яс­ня­ет­ся фун­да­мен­таль­ны­ми фак­то­ра­ми, в первую оче­редь про­да­жа­ми ОФЗ нере­зи­ден­та­ми. «Вме­сте с па­де­ни­ем руб­ля мы на­блю­да­ли су­ще­ствен­ную про­сад­ку в гос­бу­ма­гах, — на­по­ми­на­ет стар­ший ана­ли­тик по мак­ро­эко­но­ми­ке и дол­го­вым рын­кам ком­па­нии “Атон” Яков Яко­влев. — По­ми­мо это­го по­вли­я­ли ожи­да­ния по санк­ци­ям, а так­же нега­тив­ная ди­на­ми­ка на раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ках». По дан­ным EPFR Global, со­во­куп­ный чи­стый от­ток ка­пи­та­ла с фон­до­во­го и дол­го­во­го рын­ков РФ за неде­лю с 30 ав­гу­ста по 5 сен­тяб­ря со­ста­вил 140 млн дол­ла­ров про­тив от­то­ка 30 млн дол­ла­ров неде­лей ра­нее. С па­де­ни­ем руб­ля в чет­верг си­ту­а­ция ин­те­рес­нее — тут со­шлись сра­зу несколь­ко фак­то­ров. Во-пер­вых, за­яв­ле­ния Лон­до­на о том, что за­дер­жа­ны двое рос­си­ян, яко­бы при­част­ных к отрав­ле­нию Скри­па­лей — на ожи­да­нии но­вых санк­ций спрос на ва­лю­ту немед­лен­но вы­рос. Во-вто­рых, по­вли­я­ли за­яв­ле­ния ЦБ, Мин­фи­на и ухуд­ше­ние про­гно­за ВВП от Минэко­но­мраз­ви­тия. Со­глас­но но­во­му про­гно­зу, рост ВВП в 2018 го­ду со­ста­вит 1,8% про­тив 1,9% в преды­ду­щем ва­ри­ан­те. В 2019 го­ду рос­сий­ская экономика вы­рас­тет все­го на 1,3%, а не на 1,4%, как ра­нее ожи­да­ли в МЭР. В свою оче­редь ЦБ со­об­щил, что в 2019 го­ду ин­фля­ция мо­жет вре­мен­но пре­вы­сить 4%. При этом участ­ни­ки рын­ка со­вер­шен­но про­игно­ри­ро­ва­ли ком­мен­та­рии ЦБ об уже­сто­че­нии кре­дит­но-де­неж­ной по­ли­ти­ки: Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на за­яви­ла, что ви­дит ар­гу­мен­ты не толь­ко за со­хра­не­ние став­ки, но и за ее по­вы­ше­ние. Од­на­ко боль­шин­ство экс­пер­тов счи­та­ют, что на оче­ред­ном за­се­да­нии со­ве­та ди­рек­то­ров Бан­ка Рос­сии 14 сен­тяб­ря став­ка оста­нет­ся на те­ку­щем уровне и ЦБ огра­ни­чит­ся толь­ко уже­сто­че­ни­ем ри­то­ри­ки. Хо­тя рез­кое па­де­ние руб­ля на про­шлой неде­ле во мно­гом бы­ло след­стви­ем сию­ми­нут­ных пси­хо­ло­ги­че­ских фак­то­ров, дол­го­сроч­ное ослаб­ле­ние ва­лю­ты мо­жет про­дол­жить­ся. «Учи­ты­вая, что санк­ци­он­ные рис­ки в бли­жай­шее вре­мя со­хра­ня­ют­ся, как ми­ни­мум до мо­мен­та по­яв­ле­ния фи­наль­но­го ва­ри­ан­та за­ко­но­про­ек­та в Кон­грес­се США, рубль, ско­рее все­го, бу­дет на­хо­дить­ся под дав­ле­ни­ем», — от­ме­ча­ет Яков Яко­влев.

Од­на­ко, как неод­но­крат­но за­яв­ля­ли ЦБ и Мин­фин, у них есть необ­хо­ди­мые для ста­би­ли­за­ции ин­стру­мен­ты. По мне­нию Яко­вле­ва, ЦБ вме­ша­ет­ся толь­ко при зна­чи­тель­ном ухуд­ше­нии си­ту­а­ции, ес­ли де­валь­ва­ция бу­дет ид­ти еще быст­рее, чем сей­час. «В край­нем слу­чае мож­но под­нять став­ку, как ЦБ сде­лал в 2014 го­ду», — за­клю­ча­ет ана­ли­тик.

Глав­ный эко­но­мист Аль­фа-бан­ка На­та­лия Ор­ло­ва счи­та­ет, что в усло­ви­ях, ко­гда ры­нок обес­по­ко­ен риском санк­ций, по­вы­ше­ние став­ки ока­жет ми­ни­маль­ный эф­фект на ста­би­ли­за­цию кур­са. Низ­кий эко­но­ми­че­ский рост фак­ти­че­ски де­ла­ет по­вы­ше­ние став­ки бо­лее за­трат­ным для эко­но­ми­ки, по­это­му в Аль­фаб­ан­ке ожи­да­ют, что по­вы­ше­ние став­ки мо­жет рас­смат­ри­вать­ся все­рьез толь­ко со вто­ро­го квар­та­ла 2019 го­да. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.