Izvestia

По­сле стар­та тор­гов бу­ма­ги Ozon вы­рос­ли на треть

По­сле стар­та тор­гов бу­ма­ги Ozon вы­рос­ли бо­лее чем на треть

- Ан­на Усти­но­ва Business · Stocks & Markets · Investing · Financial Markets · Finance · Morgan Stanley · Goldman Sachs Group · Citigroup · UBS · VTB · U.S. Securities and Exchange Commission · United States of America · Russia · Russian Empire · Yandex.ru · Alexandria · Alexander the Great · OJSC VimpelCom · Moscow Exchange · VTB Capital · Sistema JSFC · Detskiy Mir · MTS

Впер­вый час тор­гов на аме­ри­кан­ской бир­же NASDAQ бу­ма­ги рос­сий­ско­го он­лайн-ри­тей­ле­ра Ozon вы­рос­ли на 42% — до $42,4 за ADS. Ли­стинг ком­па­нии на Мос­ков­ской бир­же несколь­ки­ми ча­са­ми ра­нее то­же ока­зал­ся успеш­ным. Аме­ри­кан­ские де­по­зи­тар­ные рас­пис­ки (ADR) Ozon по­до­ро­жа­ли на треть и пре­вы­си­ли 3 тыс. руб­лей за бу­ма­гу. IPO Ozon вы­зва­ло ажи­о­таж на рын­ке. За­яв­ки на по­куп­ку ак­ций он­лайн-ри­тей­ле­ра бы­ли за­кры­ты в по­не­дель­ник ве­че­ром. Верх­няя гра­ни­ца це­ны за бу­ма­гу под­ня­лась с $27,5 до $30, а объ­ём при­вле­чён­ных Ozon средств на IPO мо­жет пре­вы­сить $1 млрд. Ана­ли­ти­ки на­зы­ва­ют бу­ма­ги ком­па­нии мод­ны­ми и «пе­ре­гре­ты­ми» и не ожи­да­ют от ком­па­нии вы­плат ди­ви­ден­дов.

ПЕРЕКУПЛЕН­НЫЕ АК­ЦИИ

На стар­те тор­гов аме­ри­кан­ские де­по­зи­тар­ные ак­ции (ADS) Ozon на NASDAQ вы­рос­ли к цене IPO на 42%, до $42,4, сле­ду­ет из дан­ных тор­гов на 22.00 мск. В пер­вый час на аме­ри­кан­ской бир­же ин­ве­сто­ры про­ве­ли сдел­ки с бу­ма­га­ми он­лайн-ри­тей­ле­ра на об­щую сум­му свы­ше $10 млн.

В пер­вые ча­сы раз­ме­ще­ния на Мос­ков­ской фон­до­вой бир­же ADR ком­па­нии вы­рос­ли на треть и пре­вы­си­ли 3 тыс. руб­лей за шту­ку. Они бы­ли вклю­че­ны в пер­вый уро­вень ли­стин­га бир­жи. Ко­ли­че­ство сде­лок пре­вы­си­ло 30 тыс. За пер­вые два ча­са тор­гов ин­ве­сто­ры про­ве­ли сдел­ки с аме­ри­кан­ски­ми де­по­зи­тар­ны­ми рас­пис­ка­ми Ozon на об­щую сум­му свы­ше 2,8 млрд руб­лей.

На­ка­нуне стар­та тор­гов Ozon под­ня­ла це­ну за бу­ма­гу до $30 и уве­ли­чи­ла ко­ли­че­ство ADR до 33 млн. Это поз­во­лит при­влечь $990 млн. Кро­ме то­го, до­пол­ни­тель­но ор­га­ни­за­то­ры раз­ме­ще­ния мо­гут ре­а­ли­зо­вать 30-днев­ный оп­ци­он на вы­куп ещё 4,95 млн ADS. Сре­ди ан­дер­рай­те­ров IPO — Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, UBS, Sberbank CIB, Renaissanc­e Securities и «ВТБ Ка­пи­тал».

В пред­став­лен­ных в Ко­мис­сию по цен­ным бу­ма­гам и бир­жам США (SEC) до­ку­мен­тах на про­шлой неде­ле Ozon опи­са­ла, что рас­счи­ты­ва­ет при­влечь от $776,25 млн до $948,75 млн при уста­нов­лен­ном ко­ри­до­ре це­ны от $22,5 до $27,5 за од­ну ADR. Ком­па­ния пла­ни­ро­ва­ла раз­ме­стить 34,5 млн ак­ций (4,5 млн с учё­том оп­ци­о­на ан­дер­рай­те­ров).

Од­на­ко из-за ажи­о­таж­но­го спро­са ин­ве­сто­ров ор­га­ни­за­то­ры уве­ли­чи­ли объ­ём пред­ло­же­ния до 37,95 млн: 33 млн в рам­ках ба­зо­вой сдел­ки и 4,95 млн ак­ций в рам­ках оп­ци­о­на ан­дер­рай­те­ров. С учё­том пол­ной ре­а­ли­за­ции оп­ци­о­на ор­га­ни­за­то­ров раз­ме­ще­ния эта сум­ма уве­ли­чит­ся до $1,14 млрд.

В ком­па­нии воз­дер­жа­лись от до­пол­ни­тель­ных ком­мен­та­ри­ев.

Ак­ци­о­не­ры Ozon — Baring Vostok и АФК «Си­сте­ма» — под­пи­са­ли со­гла­ше­ние, по ко­то­ро­му при­об­ре­тут бу­ма­ги ком­па­нии по цене раз­ме­ще­ния в хо­де IPO на сум­му $67,5 млн каж­дый, го­во­ри­лось в ин­ве­сти­ци­он­ном про­спек­те. Та­ким об­ра­зом, при част­ном раз­ме­ще­нии ак­ций в поль­зу этих струк­тур Ozon мо­жет по­лу­чить ещё $135 млн. Вы­куп бу­маг в хо­де част­но­го раз­ме­ще­ния бу­дет про­ис­хо­дить по та­кой же цене, как и в хо­де пуб­лич­но­го раз­ме­ще­ния.

Ос­нов­ные ак­ци­о­не­ры Ozon — Baring Vostok (45,1%, 66,46 млн ак­ций) и АФК «Си­сте­ма» (45,2%, 66,58 млн ак­ций). По­сле раз­ме­ще­ния у АФК «Си­сте­ма» бу­дет 69,28 млн ак­ций, у Baring Vostok — 69,16 млн. В про­цент­ном от­но­ше­нии до­ли каж­до­го из этих ак­ци­о­не­ров долж­ны бы­ли со­кра­тить­ся до 37,9%, од­на­ко с учё­том но­вых па­ра­мет­ров до­ли АФК «Си­сте­ма» и Baring Vostok сни­зят­ся до 33,1% у каж­до­го.

По дан­ным Data Insight за 2019 год, Ozon — тре­тий по вы­руч­ке он­лайн-ма­га­зин в Рос­сии. Он усту­па­ет толь­ко Wildberrie­s и «Си­ти­лин­ку». За де­вять ме­ся­цев 2020 го­да вы­руч­ка Ozon уве­ли­чи­лась в 1,7 ра­за по срав­не­нию с ана­ло­гич­ным пе­ри­о­дом про­шло­го го­да — до 66,6 млрд руб­лей. Убы­ток со­ста­вил 12,86 млрд, а обо­рот (GMV) — 121,6 млрд руб­лей.

В сен­тяб­ре 2020-го чис­ло про­дав­цов на мар­кет­плей­се пре­вы­си­ло 18 тыс., а по­ку­па­те­лей — 11,4 млн. На пло­щад­ке пред­став­ле­но свы­ше 9 млн на­име­но­ва­ний то­ва­ров бо­лее чем в 20 ка­те­го­ри­ях. Ком­па­ния до­став­ля­ет за­ка­зы в 13 тыс. на­се­лён­ных пунк­тов стра­ны и име­ет свы­ше 12 тыс. то­чек вы­да­чи за­ка­зов.

МОД­НО, МОЛОДЁЖНО

Опро­шен­ные «Из­ве­сти­я­ми» ана­ли­ти­ки под­твер­ди­ли: спрос на бу­ма­ги дей­стви­тель­но вы­сок, из-за это­го был уве­ли­чен как объ­ём раз­ме­ще­ния, так и цена ак­ций. С учё­том но­вых усло­вий ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии мо­жет со­ста­вить око­ло $6,2 млрд, оце­нил за­ме­сти­тель ге­не­раль­но­го ди­рек­то­ра по ак­тив­ным опе­ра­ци­ям ИК «ВЕЛЕС Ка­пи­тал» Ев­ге­ний

Ши­лен­ков. А по оцен­ке ана­ли­ти­ка ГК «Фи­нам» Лео­ни­да Де­ли­цы­на, ка­пи­та­ли­за­ция Ozon мо­жет со­ста­вить $7 млрд, или 535 млрд руб­лей.

На бу­ма­ги Ozon есть спрос со сто­ро­ны ино­стран­цев и стра­те­ги­че­ских ин­ве­сто­ров, ко­то­рые ве­рят в ком­па­нию и её бу­ду­щее, ска­зал Ев­ге­ний Ши­лен­ков. К это­му до­ба­вил­ся ещё и спе­ку­ля­тив­ный спрос, ко­то­рый по­явил­ся в свя­зи с вы­бо­ром стра­те­гов. Это всё при­во­дит к так на­зы­ва­е­мо­му ин­фли­ро­ва­нию за­явок и крат­ной пе­ре­под­пис­ке, объ­яс­ня­ет ана­ли­тик «ВЕЛЕС Ка­пи­тал». Это озна­ча­ет, что для по­куп­ки бу­маг в же­ла­е­мом объ­ё­ме ин­ве­сто­рам при­хо­дит­ся вы­став­лять в ра­зы боль­ше за­явок в на­деж­де, что ис­пол­нит­ся часть.

По­вы­ше­ние цен на ак­ции свя­за­но с ин­те­ре­сом со сто­ро­ны ин­сти­ту­ци­о­наль­ных ин­ве­сто­ров, при­чём не толь­ко аме­ри­кан­ских, по­ла­га­ет на­чаль­ник управ­ле­ния тор­го­вых опе­ра­ций на рос­сий­ском фон­до­вом рын­ке «Фри­дом Фи­нанс» Геор­гий Ва­щен­ко. На­при­мер, ра­нее ки­тай­ские ин­ве­сто­ры вкла­ды­ва­ли в до­чер­ний роз­нич­ный биз­нес АФК «Си­сте­ма» — «Дет­ский мир», на­пом­нил экс­перт. Но «Дет­ский мир» — рен­та­бель­ный ри­тей­лер, и у него привлекате­льная ди­ви­денд­ная по­ли­ти­ка, по­это­му ин­те­рес к нему по­ня­тен. То­гда как у Ozon дру­гая биз­нес-мо­дель, и ры­нок «рвут» силь­ные кон­ку­рен­ты в ни­ше мар­кет­плей­сов — «Ян­декс» и Сбер, от­ме­тил спе­ци­а­лист.

Ozon — это мод­ные ак­ции, ко­то­рые ак­тив­но по­ку­па­ет мо­ло­дёжь, объ­яс­ня­ет ру­ко­во­ди­тель ИАЦ «Аль­па­ри» Алек­сандр Ра­зу­ва­ев. Пред­ска­зать по­ве­де­ние бу­маг в те­че­ние го­да ана­ли­тик за­труд­нил­ся, по­счи­тав их «пе­ре­гре­ты­ми».

Геор­гий Ва­щен­ко не ис­клю­чил ро­ста ко­ти­ро­вок Ozon по­сле IPO, но в сред­не­сроч­ном плане сег­мент мар­кет­плей­сов мож­но рас­смат­ри­вать как кон­сер­ва­тив­ный.

— Этот биз­нес ещё дол­гое вре­мя бу­дет тре­бо­вать ин­ве­сти­ций, вме­сто то­го что­бы при­но­сить при­быль. Но от­дель­ные иг­ро­ки мог­ли бы быть ин­те­рес­ны в слу­чае вы­хо­да на IPO, на­при­мер Wildberrie­s, — ска­зал Геор­гий Ва­щен­ко.

Ес­ли Ozon бу­дет так же рас­ти и раз­ви­вать­ся и, глав­ное, вый­дет на опе­ра­ци­он­ную при­быль, то ин­ве­сто­рам сто­ит ждать ро­ста ко­ти­ро­вок ком­па­нии, счи­та­ет Ев­ге­ний Ши­лен­ков. Сей­час она опе­ра­ци­он­но убы­точ­на. По­сколь­ку Ozon счи­та­ет­ся ком­па­ни­ей ро­ста, то о вы­пла­те ди­ви­ден­дов ре­чи не идёт, ука­зал он.

С тем, что ди­ви­ден­дов от Ozon ждать не сто­ит, со­гла­ша­ют­ся Алек­сандр Ра­зу­ва­ев и Лео­нид Де­ли­цын. В усло­ви­ях оже­сто­чён­ной кон­ку­рен­ции Ozon по­тре­бу­ют­ся мар­ке­тинг, обо­рот­ные сред­ства и ин­ве­сти­ции в но­вые сер­ви­сы, в част­но­сти в фи­нан­со­вые тех­но­ло­гии, от­ме­тил Лео­нид Де­ли­цын. Вы­пла­та ди­ви­ден­дов обыч­но на­чи­на­ет­ся по­сле то­го, как ре­сур­сы для ро­ста ис­чер­па­ны, за­клю­чил ана­ли­тик.

Ис­то­ри­че­ски рос­сий­ский вы­со­ко­тех­но­ло­гич­ный сек­тор пред­по­чи­тал раз­ме­ще­ния в США. «Вым­пе­лКом» про­вёл IPO в 1996 го­ду, МТС — в 2000-м, «Ян­декс» — в 2011-м, Qiwi — в 2013-м, HeadHunter — в 2019 го­ду. Ли­стинг Ozon на аме­ри­кан­ской и мос­ков­ской бир­жах — это пер­вое IPO сре­ди он­лайн-ри­тей­ле­ров из Рос­сии.

 ??  ??

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia