IPO бо­ять­ся – в ми­но­ри­та­рии не хо­дить

Об­ли­га­ци­он­ный займ не по­вли­я­ет на до­пэмис­сию ТГК 4

Kommersant Voronezh - - Черноземье - Оль­га Алек­сан­дро­ва

Со­вет ди­рек­то­ров (СД) ОАО «Тер­ри­то­ри­аль­ная ге­не­ри­рую щая ком­па­ния №4» (ТГК 4) ут вер­дил ре­ше­ние о вы­пус­ке де бют­ных об­ли­га­ций на 5 млрд руб­лей. Как вчера со­об­щи­ли в ком­па­нии, вы­ру­чен­ные сред ства пой­дут на ре­а­ли­за­цию ин вест­про­грам­мы ТГК 4. Ми­но ри­та­рии под­дер­жа­ли об­ли­га ци­он­ный займ, но не­ко­то­рые из них вы­ска­за­лись про­тив за пла­ни­ро­ван­но­го в пер­спек­ти­ве пуб­лич­но­го раз­ме­ще­ния ак ций, в ко­то­ром­за­ин­те­ре­со­ван ряд струк­тур, же­ла­ю­щих по­лу чить кон­троль над ТГК 4.

Как вчера рас­ска­за­ли в ТГК 4, СД утвер­дил ре­ше­ние о вы­пус­ке де­бют­ных об­ли­га­ций на 5 млрд руб­лей, раз­ме­ща­е­мых по от­кры той под­пис­ке. Вы­пуск вклю­ча­ет 5 млн цен­ных бу­маг но­ми­на­лом 1 тыс. руб­лей. Срок об­ра­ще­ния – пять лет. Пла­теж­ным аген­том на зна­чен Газ­пром­банк, по­ру­чи­те лем – ООО «Энер­го­биз­нес». Как по­яс­ни­ли в де­пар­та­мен­те по ра бо­те со СМИ РАО «ЕЭС Рос­сии», ини­ци­а­то­ром ре­ше­ния ста­ли пред­ста­ви­те­ли РАО и топ ме недж­мент ТГК 4. Сред­ства пой дут на ре­а­ли­за­цию ин­вест­про грам­мы ген­ком­па­нии, в со­от вет­ствии с ко­то­рой в 2007 го­ду пла­ни­ру­ет­ся осво­ить 3,5 млрд руб­лей, в том чис­ле на стро­и­тель ство но­вых бло­ков Бел­го­род­ской ТЭЦ мощ­но­стью 80 МВт и Елец кой ТЭЦ (Ли­пец­кая об­ласть) – на 20 МВт. В де­пар­та­мен­те по­яс­ни ли, что на ре­ше­ние об IPO ТГК 4, об­суж­де­ние ко­то­ро­го СД РАО за пла­ни­ро­ва­но на ко­нец ап­ре­ля, вы­пуск об­ли­га­ци­он­но­го зай­ма ни­как не по­вли­я­ет, по­сколь­ку он не спо­со­бен по­крыть ре­аль ных по­треб­но­стей ген­ком­па нии по ин­вест­про­грам­ме. До­пэ мис­сию в ком­па­нии пред­по­ла га­ет­ся про­ве­сти в но­яб­ре, но ее объ­ем по­ка не опре­де­лен.

В ТГК 4, за­ре­ги­стри­ро­ван ную в ап­ре­ле 2005 го­да, вхо дят 11 фи­ли­а­лов в Бел­го­род ской, Брян­ской, Во­ро­неж ской, Ка­луж­ской, Кур­ской, Ли­пец­кой, Ор­лов­ской, Ря­зан ской, Смо­лен­ской, Там­бов ской и Туль­ской об­ла­стях. Она управ­ля­ет 26 элек­тро стан­ци­я­ми, 637 ко­тель­ны ми и се­мью пред­при­я­ти­я­ми теп­ло­се­тей. Уста­нов­лен­ная элек­три­че­ская мощ­ность – 3,32 тыс. МВт, теп­ло­вая – 17,62 тыс. Гкал/ч. РАО «ЕЭС Рос­сии» при­над­ле­жит 47,3% ак­ций ТГК 4, 10% – порт фель­но­му ин­ве­сто­ру Prosper ity Capital Managment и 2,7% – струк­ту­рам вла­дель­ца Но во­ли­пец­ко­го мет­ком­би­на­та (НЛМК) Вла­ди­ми­ра Ли­си­на. Ми­но­ри­тар­ные ак­ци­о­не­ры ТГК 4 не вы­ра­жа­ют обес­по­ко­ен но­сти ре­ше­ни­ем СД по по­во­ду вы­пус­ка об­ли­га­ций. Как со­об­щил ди­рек­тор мос­ков­ско­го под­раз­де ле­ния Prosperity Capital Manag ment Ро­ман Филь­кин, пя­ти­лет няя ин­вест­про­грам­ма ТГК 4 по тре­бу­ет вло­же­ний в раз­ме­ре око ло 20 млрд руб­лей, а об­ли­га­ци­он ный займ яв­ля­ет­ся наи­бо­лее вы год­ным спо­со­бом при­вле­че­ния средств. «До­пэмис­сии раз­мы­ва­ют до­ли су­ще­ству­ю­щих ак­ци­о­не­ров, на­но­сят им пря­мой ущерб. Для нас IPO – са­мый неэф­фек­тив­ный спо­соб при­вле­че­ния де­нег», – по яс­нил он, до­ба­вив, что для ре­а­ли за­ции ин­вест­про­грам­мы це­ле­со об­раз­нее в 2008 го­ду про­ве­сти вто­рой вы­пуск об­ли­га­ций в раз ме­ре 5 млрд. По его сло­вам, Pros perity по­пы­та­ет­ся за­бло­ки­ро­вать IPO ТГК 4, со­брав бо­лее 25% го­ло сов ак­ци­о­не­ров в под­держ­ку.

У Ро­ма­на Филь­ки­на есть все ос­но­ва­ния опа­сать­ся раз­мы­ва ния порт­фе­ля ТГК 4, по­сколь­ку га­зо­вый трей­дер ЗАО «Транс Наф­та» (по­став­ля­ет ком­мер­чес кий газ в Ли­пецк, Бел­го­род и Во ро­неж) уже на­пра­вил офи­ци­аль ное пись­мо чле­ну прав­ле­ния РАО Алек­сан­дру Чи­ку­но­ву с прось­бой вклю­чить се­бя в спи сок по­ку­па­те­лей ак­ций до­пэмис сий ТГК 4. В даль­ней­шем ком­па ния пре­тен­ду­ет на па­кет РАО в ген­ком­па­нии. Как счи­та­ют экс пер­ты, в ка­че­стве по­тен­ци­аль ных ин­ве­сто­ров ТГК 4 мо­гут вы сту­пить Prosperity, НЛМК, Си бир­ская уголь­ная энер­ге­ти­чес кая ком­па­ния, ко­то­рая ле­том долж­на пе­рей­ти под кон­троль «Газ­про­ма». По мне­нию ана­ли­ти ка Бан­ка Моск­вы Дмит­рия Сквор­цо­ва, ТГК 4 – весь­ма при вле­ка­тель­ный ак­тив: в ре­ги­о­нах, где ра­бо­та­ет ком­па­ния, на­блю­да ет­ся «боль­шой эко­но­ми­че­ский рост и спрос на элек­тро­энер­гию». «У нее сред­ний по­ка­за­тель по эф фек­тив­но­сти рас­хо­да услов­но­го топ­ли­ва на кВт/ч – 360 грамм, – от­ме­тил экс­перт, – а са­мый луч ший в от­рас­ли – 300 грамм».

Меж­ду тем экс­пер­ты со­мне ва­ют­ся, что об­ли­га­ци­он­ный займ спо­со­бен от­сро­чить IPO. «Да­же ес­ли до­пу­стить, что ген ком­па­ния сде­ла­ет два вы­пус­ка об­ли­га­ций на сум­му в 10 млрд руб­лей, та­ких средств все рав­но не хва­тит, и до­пэмис­сию про­во дить при­дет­ся», – по­яс­нил ана ли­тик ин­вест­ком­па­нии «Пиог ло­бал» Геор­гий Ак­се­нов. Экс перт «Фи­на­ма» Се­мен Бирг то­же от­ме­тил, что пред­сто­я­щий займ ни­как не по­вли­я­ет на ре­ше­ние РАО о про­ве­де­нии IPO. «Не ду маю, что кто ли­бо из ак­ци­оне ров лоб­би­ро­вал вы­пуск об­ли­га ций, по­сколь­ку в сло­жив­шей­ся си­ту­а­ции та­кое при­вле­че­ние средств вы­год­но всем», – за­ме тил гос­по­дин Бирг, со­гла­сив шись, впро­чем, с гос­по­ди­ном Филь­ки­ным в том, что об­ли­га ци­он­ный займ яв­ля­ет­ся бо­лее де­ше­вым спо­со­бом при­вле­че ния средств. «До­ход­ность по об ли­га­ци­ям со­ста­вит 8% плюс ми нус 0,3. А вот до­пэмис­сия обой дет­ся ТГК 4, по на­шим рас­че­там, в два ра­за до­ро­же – с уче­том пре мии за риск вло­же­ния в ак­ции», – ре­зю­ми­ро­вал экс­перт.

ФО­ТО РО­МА­НА ЯРОВИЦЫНА

На вы­ру­чен­ные от вы­пус­ка об­ли­га­ций сред­ства ТГК 4 модернизирует су­ще­ству­ю­щие мощ­но­сти и вве­дет но­вые

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.