«Кон­ди­тер Курск» про­хлад­но встре­ти­ли

Ком­па­ния раз­ме­сти­ла де­бют­ный вы­пуск об­ли­га­ций в раз­ме­ре 750 млн руб­лей

Kommersant Voronezh - - Черноземье - Та­тья­на Ка­ра­бут

Вчера на ММВБ со­сто­я­лось раз­ме­ще­ние де­бют­но­го вы­пус­ка об­ли­га­ций ЗАО «Кон­ди­тер!Курск», вхо­дя­ще­го в укра­ин­скую груп­пу «Кон­ти», в раз­ме­ре 750 млн руб­лей. Став­ка пер­во­го ку! по­на опре­де­ле­на в 11,44%. Вы­ру­чен­ные сред­ства пой­дут на мо­дер­ни­за­цию ак­ти­вов и рас­ши­ре­ние про­из­вод­ства «Кон­ти». Как счи­та­ют ана­ли­ти­ки, груп­па вы­бра­ла удач­ное ме­сто и вре! мя для зай­ма – рос­сий­ский фи­нан­со­вый ры­нок пре­вы­ша­ет ук! ра­ин­ский, но, по их сло­вам, раз­ме­ще­ние бы­ло не впе­чат­ляю! щим: ин­ве­сто­ры на­сто­ро­жен­но встре­ти­ли де­бю­тан­та.

В хо­де вче­раш­не­го раз­ме­ще­ния по от­кры­той под­пис­ке ЗАО «Кон­ди­тер Курск» пол­но­стью раз­ме­сти­ло 750 тыс. об­ли­га­ций но ми­на­лом 1 тыс. руб­лей. Срок об­ра­ще­ния цен­ных бу­маг – три го­да. По зай­му преду­смот­ре­на го­до­вая офер­та. Ор­га­ни­за­то­ром раз­ме­ще ния вы­сту­пил Банк Моск­вы, по­ру­чи­те­лем – ЗАО «Про­из­вод­ствен ное объ­еди­не­ние „Кон­ти“». Вы­пуск преду­смат­ри­ва­ет вы­пла­ту 12 квар­таль­ных ку­по­нов. Став­ка пер­во­го ку­по­на, опре­де­лен­ная на кон­кур­се в хо­де раз­ме­ще­ния, со­ста­ви­ла 11,44%. Вы­ру­чен­ные сред ства ком­па­ния пла­ни­ру­ет на­пра­вить на мо­дер­ни­за­цию и рас­ши ре­ние про­из­вод­ства пред­при­я­тий груп­пы. В част­но­сти, до 2009 го да «Кон­ти» обе­ща­ет вло­жить в кур­скую фаб­ри­ку 300 млн руб­лей.

В груп­пу «Кон­ти», ос­но­ван­ную в 1997 го­ду, кро­ме ЗАО «Кон­ди тер Курск», вхо­дят До­нец­кая, Кон­стан­ти­нов­ская и Гор­лов­ская кон­ди­тер­ские фаб­ри­ки на Укра­ине. Объ­ем ре­а­ли­за­ции про­дук ции «Кон­ти» в 2006 го­ду со­ста­вил око­ло $300 млн. До­ля груп­пы в об­щем объ­е­ме про­из­вод­ства кон­ди­тер­ских из­де­лий на Украи не со­став­ля­ет 14%, а в Рос­сии – ме­нее 5%. Ак­ти­вы груп­пы на 1 ян­ва­ря 2007 го­да оце­ни­ва­лись в сум­му око­ло $203 млн. На­ка­нуне раз­ме­ще­ния ком­па­ния пред­по­ла­га­ла, что став­ка перво го ку­по­на мо­жет со­ста­вить 11 11,5% го­до­вых. «Срав­ни­тель­ный ана лиз по­ка­зы­ва­ет, что на­ша ком­па­ния име­ет один из са­мых низ­ких по ка­за­те­лей долг/EBITDA сре­ди про­мыш­лен­ных пред­при­я­тий – 2,2. По пред­при­я­ти­ям по­тре­би­тель­ско­го рын­ка толь­ко че­ты­ре эми­тен­та име­ют ана­ло­гич­ный ко­эф­фи­ци­ент ни­же», – утвер­ждал ген­ди­рек­тор ЗАО «Кон­ди­тер Курск» Юрий Па­па­кин. Он до­бав­лял, что рын­ку за пер­вое раз­ме­ще­ние кон­ди­те­ров по­тре­бу­ет­ся опре­де­лен­ная пре­мия.

Де­бют как при­чи­ну не слиш­ком удач­но­го раз­ме­ще­ния на­зы­ва­ют и ана­ли­ти­ки. Как от­ме­тил зам­ген­ди­рек­то­ра ООО «Во­ро­неж­ская ин­вес ти­ци­он­ная па­ла­та» Алек­сей Петров, учи­ты­вая фи­нан­со­вые по­ка­за­те ли кур­ских кон­ди­те­ров, спра­вед­ли­вой став­кой пер­во­го ку­по­на по их об­ли­га­ци­ям бы­ла бы це­на в 10,5%. «Но ин­ве­сто­ры на­сто­ро­жен­но от­но сят­ся к де­бют­ным зай­мам», – кон­ста­ти­ро­вал гос­по­дин Петров. По сло вам ана­ли­ти­ка управ­ля­ю­щей ком­па­нии «Бро­кер­кре­дит­сер­вис» Ев­ге ния Григорьева, об­ли­га­ции ЗАО «Кон­ди­тер Курск» бы­ли раз­ме­ще­ны при уме­рен­но вы­со­кой став­ке пер­во­го ку­по­на, ха­рак­тер­ной для тре тье­го эше­ло­на об­ли­га­ций сек­то­ра. «Ком­па­ния име­ет су­ще­ствен­ную дол­го­вую на­груз­ку на ко­нец про­шло­го го­да: EV/EBITDA за­ем­щи­ка рав ня­ет­ся 5,9, до­ля обя­за­тельств в пас­си­вах как у за­ем­щи­ка, так и у по­ру чи­те­ля вы­пус­ка ЗАО ПО „Кон­ти“ свы­ше 70%», – объ­яс­нил гос­по­дин Гри го­рьев. В ре­зуль­та­те про­цент­ная став­ка до­ход­но­сти ока­за­лась от­но­си тель­но вы­со­кой. «Свою роль сыг­ра­ла и неболь­шая ве­ли­чи­на вы­пус­ка – ин­ве­сто­ры по­же­ла­ли по­лу­чить неко­то­рую пре­мию за невы­со­кую лик­вид­ность в вы­пус­ке по­сле раз­ме­ще­ния», – до­ба­вил ана­ли­тик.

Вме­сте с тем экс­пер­ты от­ме­ча­ют, что ком­па­ния вы­бра­ла удач ное ме­сто и вре­мя для вы­пус­ка об­ли­га­ций. «Все по­след­ние зай­мы рос­сий­ских ком­па­ний раз­ме­ща­лись со зна­чи­тель­ным пре­вы­ше ни­ем спро­са», – за­явил ана­ли­тик ин­вест­ком­па­нии «Ан­тан­та Ка­пи тал» Геор­гий Ак­се­нов. «На Укра­ине раз­мер фи­нан­со­во­го рын­ка мень­ше в ра­зы да плюс по­ли­ти­че­ская неста­биль­ность – сле­до­ва­тель но, и деньги до­ро­же», – со­гла­сил­ся с кол­ле­гой Алек­сей Петров.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.