Ле­ту­чий ин­сай­дер

Кипр­ская фир­ма Lancrenan Investments Ltd про­яви­ла ин­те­рес к ак­ци­ям ВА­СО

Kommersant Voronezh - - Черноземье - Та­тья­на Ка­ра­бут, Ан­дрей Чер­ва­ков

Вчера на го­до­вом со­бра­нии ак ци­о­не­ров ОАО «Во­ро­неж­ское ак­ци­о­нер­ное са­мо­ле­то­строи тель­ное об­ще­ство» (ВА­СО) в со­вет ди­рек­то­ров (СД) во­шел Иван Ма­за­лов, пред­ста­ви­тель кипр­ской фир­мы Lancrenan Investments Ltd (5,5% ак­ций), ак­тив­но ску­па­ю­щей ак­ции ВА­СО. В Объ­еди­нен­ной авиаст ро­и­тель­ной кор­по­ра­ции (ОАК) ин­те­рес порт­фель­ных ин­ве­сто ров к авиа­за­во­ду объ­яс­ня­ют пред­сто­я­щей ре­струк­ту­ри­за ци­ей ак­ти­вов – в ны­неш­нем го ду ак­ци­о­не­рам ВА­СО бу­дет пред­ло­же­но кон­вер­ти­ро­вать ак­ции в цен­ные бу­ма­ги ОАК, а по­сле IPO кор­по­ра­ции (в 2010 2011 го­дах) пред­при­я­тия пе рей­дут на еди­ную ак­цию.

На вче­раш­нем го­до­вом со бра­нии ак­ци­о­не­ры ВА­СО из бра­ли но­вый со­вет ди­рек­то­ров. В него во­шли 13 че­ло­век из 24 пре­тен­ден­тов. В част­но­сти, пять пред­ста­ви­те­лей ОАК (вме сто ше­сти в про­шлом со­ста­ве СД), два – ОАО «Авиа­ци­он­ный ком­плекс име­ни С.В.Илью­ши на», по од­но­му – от Фи­нан­со­вой ли­зин­го­вой ком­па­нии, «Илью шин фи­нанс Ко» (ИФК), ВА­СО, об­лад­ми­ни­стра­ции, ОАО «Меж го­су­дар­ствен­ная авиа­строи тель­ная ком­па­ния (МАК) „Иль юшин“». Вме­сте с тем в СД по явил­ся но­ви­чок от кипр­ской ком­па­нии Lancrenan Invest ments Ltd – ди­рек­тор мос­ков ско­го пред­ста­ви­тель­ства ин вест­фон­да Prosperity Capital Managment Иван Ма­за­лов. По сло­вам ген­ди­рек­то­ра МАК «Илью­шин» Вик­то­ра Ли­ва­но­ва, Prosperity че­рез кипр­скую струк­ту­ру ак­тив­но ску­па­ет ак ции всех пред­при­я­тий, во­шед ших в ОАК. В СД ВА­СО Lancre nan Investments Ltd вы­дви­ну­ла пять кан­ди­да­тур, но до­ля учас тия в ак­ци­о­нер­ном ка­пи­та­ле ВА­СО (5,5%) поз­во­ли­ла про­вес ти в СД толь­ко од­но­го че­ло­ве­ка.

ВА­СО вхо­дит в ОАК и спе­ци али­зи­ру­ет­ся на вы­пус­ке даль нема­ги­страль­ных ши­ро­ко­фю зе­ляж­ных лай­не­ров се­мей­ства Ил 96 и ре­ги­о­наль­ных са­мо­ле тов АН 148. В на­сто­я­щее вре­мя стро­ит по за­ка­зу ИФК 14 Ил 96. Ак­ци­о­не­ра­ми ВА­СО яв­ля­ют­ся, в част­но­сти, ОАО МАК «Илью­шин» (30% ак­ций), ЗАО «Де­по­зи­тар­но кли­рин­го вая ком­па­ния» (49,9%, но­ми наль­ный дер­жа­тель), Lancre nan Investments Ltd (5,5%) и Ро­си­му­ще­ство (0,2%).

В ОАК при­зна­ют, что в по след­нее вре­мя ин­те­рес к ак­ци­ям ВА­СО про­яв­ля­ют и бро­кер­ские ком­па­нии. Как счи­та­ют в кор­по ра­ции, ак­тив­ность ин­ве­сто­ров объ­яс­ня­ет­ся пред­сто­я­щей рест рук­ту­ри­за­ци­ей ОАК. На вче­раш нем со­бра­нии Вик­тор Ли­ва­нов за­чи­тал со­брав­шим­ся пись­мо от ру­ко­вод­ства ОАК с при­зы­вом об ме­нять свои ак­ции на цен­ные бу­ма­ги ОАК. Как го­во­рит­ся в пись­ме, авиа­кор­по­ра­ция бу­дет фор­ми­ро­вать­ся «как пуб­лич­ная ком­па­ния»: про­ве­де­ние IPO на ме­че­но на 2010 2011 го­ды. «На иболь­ший эф­фект пред­ла­гае мых пре­об­ра­зо­ва­ний до­сти­га­ет ся в це­ле­вой струк­ту­ре, ос­но­ван ной на 100% ном уча­стии ОАК в ка­пи­та­лах об­ществ, вхо­дя­щих в со­став кор­по­ра­ции, и де­ле­ги­ро ва­нии в кор­по­ра­тив­ный центр ос­нов­ных управ­лен­че­ских функ­ций струк­тур­ных еди­ниц», – го­во­рит­ся в до­ку­мен­те. Ко­эф фи­ци­ен­ты об­ме­на бу­дут опре­де ле­ны неза­ви­си­мым оцен­щи­ком – ком­па­ни­ей Ernst&Yong. По­сле IPO со­сто­ит­ся пе­ре­ход на еди ную ак­цию. В ОАК и МАК по­ла га­ют, что ин­те­рес к ак­ци­ям ВА­СО со сто­ро­ны бро­ке­ров в первую оче­редь обу­слов­лен воз мож­но­стью их об­ме­на на ак­ции ОАК и по­сле­ду­ю­щей про­да­жи с со­лид­ной пре­ми­ей в рас­че­те на даль­ней­шее про­ве­де­ние IPO.

Ру­ко­во­ди­тель де­пар­та­мен­та кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния ОАК Ва­си­лий Прут­ков­ский пред по­ло­жил, что для Prosperity Cap ital Managment важ­на ин­сай­дер ская ин­фор­ма­ция – для то­го, что бы не до­пу­стить сни­же­ния ка­пи та­ли­за­ции пред­при­я­тия. Вп­ро чем, он за­ме­тил, что оцен­ка авиа­за­во­да уже про­ве­де­на по со сто­я­нию на 2006 год, по­это­му пред­ста­ви­тель Prosperity смо­жет кон­тро­ли­ро­вать толь­ко неко­то рые кор­по­ра­тив­ные про­це­ду­ры.

Гла­ва ана­ли­ти­че­ской служ­бы агент­ства «Авиа­порт» Олег Пан те­ле­ев счи­та­ет ин­те­рес к ак­ци­ям ВА­СО «ско­рее спе­ку­ля­тив­ным, неже­ли стра­те­ги­че­ским», по сколь­ку ни од­на част­ная ком­па ния не смо­жет при­об­ре­сти па кет, до­ста­точ­ный для вли­я­ния на при­ни­ма­е­мые ос­нов­ны­ми ак­ци­о­не­ра­ми ре­ше­ния. Вме­сте с тем экс­перт уве­рен, что ВА­СО, без­услов­но, ста­нет клю­че­вым пред­при­я­ти­ем в со­ста­ве ОАК. «Порт­фель за­ка­зов авиа­за­во­да да­же пре­вы­ша­ет его воз­мож­нос ти», – от­ме­тил Олег Пан­те­ле­ев, вы­ра­зив мне­ние, что бро­кер ские ком­па­нии, су­дя по все­му, рас­счи­ты­ва­ют сыг­рать на раз­ни це в цене за ак­ции ВА­СО.

Меж­ду тем экс­пер­ты не уве ре­ны, что кон­вер­та­ция ак­ций ВА­СО в бу­ма­ги ОАК прой­дет ус пеш­но для во­ро­неж­ско­го пред при­я­тия. Ана­ли­тик ин­вест­ком па­нии «Ан­тан­та ка­пи­тал» Илья Ма­ка­ров на­пом­нил, что в кон­це ми­нув­ше­го го­да ком­па­ния «Де лойт и Туш СНГ» оце­ни­ла кор­по ра­цию «Ир­кут» все­го в $940 млн, а кор­по­ра­цию «Су­хой» (при­над ле­жит 11,9% ак­ций «Ир­ку­та») – в $2,2 млрд. Та­ким об­ра­зом, «Ир кут» мо­жет пре­тен­до­вать на 20% ак­ций ОАК при ожи­да­нии ин­ве стком­па­ний в 30 35%. По мне нию гос­по­ди­на Ма­ка­ро­ва, при хо­ро­шем ко­эф­фи­ци­ен­те кон вер­та­ции ак­ций ВА­СО Lancre nan Investments Ltd по­лу­чит су ще­ствен­ную при­быль. Вп­ро чем, ана­ли­тик не ис­клю­ча­ет, что при неспра­вед­ли­вой оцен ке ак­ций ВА­СО Lancrenan Invest ments Ltd мо­жет по­пы­тать­ся бло­ки­ро­вать кон­вер­та­цию.

Зам­ген­ди­рек­то­ра ООО «Во ро­неж­ская ин­ве­сти­ци­он­ная па ла­та» Алек­сей Петров со­об­щил, что за по­след­ние три неде­ли сто­и­мость од­ной ак­ции ВА­СО уве­ли­чи­лась с $16 до 19. Но вме сте с тем под­черк­нул, что рост нель­зя на­звать «взрыв­ным». По сло­вам гос­по­ди­на Пет­ро­ва, при неза­ви­си­мой оцен­ке оцен­щик бу­дет ис­хо­дить не из по­тен­циа ла ВА­СО, а из фак­ти­че­ско­го по ло­же­ния дел. По­это­му стои мость за­во­да ожи­да­ет­ся близ­ко к ниж­ней гра­ни­це це­но­во­го ко ри­до­ра. «До тех пор, по­ка не бу дут объ­яв­ле­ны ко­эф­фи­ци­ен­ты об­ме­на ак­ций ВА­СО на ак­ции ОАК, мы ре­ко­мен­ду­ем воз­дер жи­вать­ся от со­вер­ше­ния ак­тив ных опе­ра­ций по цен­ным бу­ма гам», – от­ме­тил Алек­сей Петров. Он до­ба­вил, что на 27 июня ка пи­та­ли­за­ция ВА­СО, по дан­ным РТС, со­ста­ви­ла $85 млн, а стои мость чи­стых ак­ти­вов на пер вый квар­тал 2007 го­да – $16 млн.

ФО­ТО АЛЕК­СЕЯ КУДЕНКО

Ген­ди­рек­тор МАК «Илью­шин» Вик­тор Ли­ва­нов при­звал ак­ци­о­не­ров ВА­СО ме­нять ак­ции на цен­ные бу­ма­ги ОАК

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.