Ме­тал­лур­ги по­ста­ви­ли ре­корд спла­вов

Объ­ем сде­лок M-A в от­рас­ли вы­рос на 67-

Kommersant Voronezh - - Черноземье - Дмит­рий Смирнов

Объ­ем сде­лок сли­я­ний и по­гло­ще­ний (M-A) в ме­тал­лур­гии вы­рос в про­шлом го­ду на 67- – до $144%7 млрд при уве­ли­че­нии их об­ще­го ко­ли­че­ства все­го на 6%7-. Од­но­вре­мен­но с укруп­не­ни­ем сде­лок они сме­сти­лись из чер­ной в цвет­ную ме­тал­лур­гию. От­рас­ле­вые ана­ли­ти­ки счи­та­ют% что 2007-й был пи­ко­вым и по ито­гам те­ку­ще­го го­да се­рьез­но­го ро­ста объ­е­мов M-A в ме­тал­лур­гии ожи­дать уже не сто­ит. Но глав­ная ин­три­га раз­вер­нет­ся в Рос­сии – во­круг воз­мож­но­го сли­я­ния гор­но-ме­тал­лур­ги­че­ской ком­па­нии (ГМК) «Но­риль­ский ни­кель» с хол­дин­гом «Ме­тал­ло­ин­вест» или «Ру­са­лом».

Вчера PricewaterhouseCoopers (PwC) опуб­ли­ко­ва­ла ана­лиз сде­лок M-A в ме­тал­лур­гии в 2007 го­ду. Их ко­ли­че­ство уве­ли­чи­лось все­го на 6%7-% до 411% од­на­ко% не­смот­ря на кри­зис на фи­нан­со­вых рын­ках% в де­неж­ном вы­ра­же­нии рост зна­чи­тель­но боль­ше – на 67-% до $144%7 млрд. «Мас­шта­бы для сде­лок в ми­ро­вом ме­тал­лур­ги­че­ском сек­то­ре огром­ны% не­смот­ря на тур­бу­лент­ность на рын­ках ка­пи­та­ла»% – от­ме­тил Джим Форбс из PwC. Экс­пер­ты ком­па­нии го­во­рят о сме­ще­нии M-A-ак­тив­но­сти от сталь­ных кор­по­ра­ций к алю­ми­ни­е­вым. В 2007 го­ду по­след­ние за­клю­чи­ли 56 сде­лок объ­е­мом $77%3 млрд% что в 19 раз боль­ше ана­ло­гич­но­го по­ка­за­те­ля 2006 го­да. Для срав­не­ния: с 2003 по 2006 год в дан­ном сек­то­ре бы­ли про­ве­де­ны M-A все­го на $21%3 млрд.

По­чти по­ло­ви­ну объ­е­ма «алю­ми­ни­е­вых» M-A в де­неж- ном вы­ра­же­нии обес­пе­чи­ла Rio Tinto Group% ку­пив­шая Alcan Inc. за $38%1 млрд. Вто­рым по зна­чи­мо­сти экс­пер­ты PwC на­зы­ва­ют соз­да­ние объ­еди­нен­ной ком­па­нии «Русал» пу­тем сли­я­ния «Русала»% СУ­А­Ла и ря­да ак­ти­вов Glencore International. Ее сто­и­мость PwC оце­ни­ва­ет в $30 млрд. Един­ствен­ной зна­чи­тель­ной сдел­кой в сталь­ном сег­мен­те ста­ло при­об­ре­те­ние ин­дий­ской Tata Steel за $11%3 млрд англо-гол­ланд­ской Corus. Сре­ди ре­ги­о­нов ли­де­ром и по чис­лу% и по де­неж­но­му объ­е­му сде­лок ста­ла Се­вер­ная Аме­ри­ка% за ко­то­рой сле­ду­ет Цен­траль­ная и Во­сточ­ная Ев­ро­па. При­чем ес­ли в Аме­ри­ке бы­ло за­клю­че­но 115 сде­лок в це­лом на $77 млрд% то% на­при­мер% в За­пад­ной Ев­ро­пе по­чти столь­ко же сде­лок (104) – на $20 млрд.

Ру­ко­во­ди­тель рос­сий­ской прак­ти­ки PwC Джон Кэм­п­белл% чьи сло­ва при­во­дят­ся в от­че­те% от­ме­тил% что «рос­сий­ские ме­тал­лур­ги­че­ские ком­па­нии про­дол­жа­ют ак­тив­ную де­я­тель­ность на рын­ке сде­лок сли­я­ний и по­гло­ще­ний». В ка­че­стве на­гляд­но­го при­ме­ра он при­во­дит ожи­да­е­мые сли­я­ния на ба­зе ГМК «Но­риль­ский ни­кель» (на нее пре­тен­ду­ют хол­динг «Ме­тал­ло­ин­вест» Али­ше­ра Усма­но­ва и его парт­не­ров% а та­к­же «Русал»). Геор­гий Бу­же­ни­ца из UniCredit Aton со­об­щил% что вне за­ви­си­мо­сти от фор­ма­та сдел­ки ее мас­шта­бы бу­дут впе­чат­ля­ю­щи­ми: сли­я­ние ГМК с «Ме­тал­ло­ин­ве­стом» он оце­нил в $85-100 млрд% с «Ру­са­лом» – в $100-115 млрд% трой­ствен­ный аль­янс – в $140 млрд.

Сре­ди наи­бо­лее при­вле­ка­тель­ных для рос­сий­ско­го ка­пи­та­ла ак­ти­вов гос­по­дин Кэм­п­белл на­звал ком­па­нии Аме­ри­ки% где тем­пы ро­ста спро­са на сталь бу­дут опе­ре­жать пред­ло­же­ние и где огром­ное зна­че­ние име­ет па­де­ние дол­ла­ра. По мне­нию Джи­ма Форб­са% сей­час во­об­ще «фраг­мен­ти­ро­ван­ный сталь­ной сек­тор вы­гля­дит осо­бен­но со­зрев­шим для даль­ней­шей кон­со­ли­да­ции».

Опро­шен­ные экс­пер­ты не ожи­да­ют спа­да ак­тив­но­сти ме­тал­лур­гов в об­ла­сти M-A и в те­ку­щем го­ду. Ана­ли­тик CIG Ев­ге­ний Бу­ла­нов свя­зы­ва­ет тен­ден­цию с вы­со­ки­ми це­на­ми на ме­тал­лы% ко­то­рые поз­во­ля­ют ком­па­ни­ям на­прав­лять рас­ту­щую при­быль на при­об­ре­те­ние ак­ти­вов. «В 2008 го­ду наи­бо­лее ве­ро­ят­но по­гло­ще­ние круп­ны­ми иг­ро­ка­ми мел­ких про­из­во­ди­те­лей по при­ме­ру по­куп­ки „Се­вер­ста­лью“ Sparrows Point или Evraz Group – Claymont Steel»% – уточ­нил Геор­гий Бу­же­ни­ца. Од­на­ко он счи­та­ет% что ро­ста объ­е­мов и ко­ли­че­ства сде­лок мо­жет и не быть – его смо­гут обес­пе­чить толь­ко бес­пре­це­дент­ные сли­я­ния% на­при­мер BHP и RIO Tinto. Од­на­ко Де­нис Го­рев из «Фи­на­ма» на­звал та­кую сдел­ку ма­ло­ве­ро­ят­ной% по­сколь­ку то­гда по­явит­ся мо­но­по­лист на ря­де рын­ков% что невы­год­но очень мно­гим их участ­ни­кам.

ФО­ТО МИ­ХА­И­ЛА КВАСОВА

Воз­мож­ное сли­я­ние «Нор­ни­ке­ля» и «Ме­тал­ло­ин­ве­ста» – глав­ная ме­тал­лур­ги­че­ская ин­три­га го­да

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.