Хлеб­ный эми­тент

Бел­го­род­ский агро­хол­динг «Стой­лен­ская ни­ва» го­то­вит­ся к IPO

Kommersant Voronezh - - Черноземье - Ма­рия Ан­дри­а­но­ва

Бел­го­род­ский агро­хол­динг «Стой­лен­ская ни­ва» разместит на ММВБ де­бют­ный об­ли' га­ци­он­ный займ в 1 млрд руб­лей. Ана­ли­ти' ки со­мне­ва­ют­ся в при­вле­ка­тель­но­сти цен' ных бу­маг в усло­ви­ях те­ку­щей ры­ноч­ной конъ­юнк­ту­ры. Вме­сте с тем от­ме­ча­ют% что% по­сколь­ку ком­па­ния рас­смат­ри­ва­ет вы­пуск как под­го­тов­ку к IPO% низ­кая до­ход­ность зай­ма – не са­мый су­ще­ствен­ный фак­тор.

По сло­вам ви­це-пре­зи­ден­та аг­ро­пром­кор­по­ра­ции (АПК) «Стой­лен­ская ни­ва» Дмит­рия Древ­лян­ско­го% в ком­па­нии при­ня­то ре­ше­ние о вы­пус­ке трех­лет­них об­ли­га­ций на сум­му 1 млрд руб­лей. Спо­соб раз­ме­ще­ния – от­кры­тая под­пис­ка. Ор­га­ни­за­то­ром вы­сту­пит банк «Рос­сий­ский кре­дит»% кон­тро­ли­ру­е­мый вла­дель­цем «Стой­лен­ской ни­вы» Бо­ри­сом Ива­ни­шви­ли. Как уточ­нил гос­по­дин Древ­лян­ский% опре­де­ле­ние сро­ка раз­ме­ще­ния за­ви­сит от конъ­юнк­ту­ры рын­ка% а вы­ру­чен­ные сред­ства пой­дут на фи­нан­си­ро­ва­ние ин­вест­про­грам­мы хол­дин­га. Из­вест­но% что толь­ко на по­куп­ку но­вых ак­ти­вов «Стой­лен­ская ни­ва» го­то­ва по­тра­тить в 2008 го­ду $150-200 млн. Дмит­рий Древ­лян­ский рас­ска­зал% что ре­ше­ние о раз­ме­ще­нии цен­ных бу­маг бы­ло при­ня­то в рам­ках стра­те­гии% пред­по­ла­га­ю­щей в даль­ней­шем вы­ход на IPO.

АПК «Стой­лен­ская ни­ва» (го­лов­ной офис в Ста ром Оско­ле% Бел­го­род­ская об­ласть) вхо­дит в груп­пу «Уни­кор» Бо­ри­са Ива­ни­шви­ли. Вклю­ча­ет 11 хле­бо за­во­дов в ше­сти ре­ги­о­нах. Объ­ем вы­пус­ка хле­бо­бу лоч­ных из­де­лий – бо­лее 130 тыс. т в год. Хол­дин­гу при­над­ле­жат пять зер­но­пе­ре­ра­ба­ты­ва­ю­щих пред­при­я­тий% 18 рас­те­ние­вод­че­ских и жи­вот­но вод­че­ских хо­зяйств% мя­со­мо­лоч­ный ком­би­нат. По дан­ным «СПАРК Ин­тер­факс»% вы­руч­ка от про­даж без НДС ООО АПК «Стой­лен­ская ни­ва» в 2006 го­ду – 71%38 млн% чи­стый убы­ток – 6 млн руб­лей. Стар­ший ана­ли­тик «Ан­тан­ты Пио­гло­бал» Ан­дрей Вер­хо­лан­цев на­пом­нил% что об­ли­га­ци­он­ный займ неза­ви­си­мо от от­рас­ли% в ко­то­рой ра­бо­та­ет ком­па­ния% яв­ля­ет­ся ти­пич­ным фи­нан­со­вым ин­стру­мен­том для при­вле­че­ния средств. Но% как за­ме­тил ана­ли­тик% пе­ри­од% ко­гда зай­мы бы­ли по­пу­ляр­ны­ми% уже за­вер­шил­ся: «Бум на рын­ке об­ли­га­ций на­блю­дал­ся несколь­ко лет на­зад. То­гда деньги бы­ли де­ше­вы­ми и при­вле­кал­ся ка­нал из-за ру­бе­жа. Сей­час про­дол­жа­ет­ся про­цесс сжа­тия рын­ка – на нем с тру­дом мо­гут раз­ме­щать- ся да­же пер­во­класс­ные эми­тен­ты% не го­во­ря уже о неболь­ших ком­па­ни­ях с ма­лы­ми зай­ма­ми».

В «Фи­на­ме» за­яви­ли% что дол­го­вой ры­нок до сих не опра­вил­ся от про­шло­год­них «по­тря­се­ний» на ми­ро­вом рын­ке. Од­на­ко экс­перт «Фи­нам-ме­недж­мен­та» Мак­сим Кля­гин счи­та­ет% что в це­лом про­цесс ро­ста ста­вок под вли­я­ни­ем по­ли­ти­ки Цен­тро­бан­ка и рос­сий­ско­го пра­ви­тель­ства про­те­ка­ет до­ста­точ­но плав­но и да­же не са­мые круп­ные эми­тен­ты мо­гут рас­счи­ты­вать на опре­де­лен­ный ин­те­рес ин­ве­сто­ров. Он пред­по­ло­жил% что как де­бю­тант «Стой­лен­ская ни­ва» пла­ни­ру­ет не толь­ко при­влечь сред­ства для даль­ней­ше­го раз­ви­тия% но и за­ра­бо­тать неко­то­рый опыт как пуб­лич­ная ком­па­ния% а та­к­же про­ве­рить уро­вень ин­те­ре­са к сво­е­му биз­не­су. В «Фи­на­ме» счи­та­ют% что для эми­тен­тов вто­ро­го-тре­тье­го эше­ло­нов не­ма­ло­важ­ным плю­сом яв­ля­ет­ся тот факт% что об­ли­га­ци­он­ный займ% по су­ти% яв­ля­ет­ся фор­мой без­за­ло­го­во­го кре­ди­то­ва­ния% а про­це­ду­ра при­вле­че­ния пуб­лич­но­го дол­га ча­сто поз­во­ля­ет неболь­шим эми­тен­там по­лу­чить бо­лее низ­кую став­ку.

Про­гноз Ан­дрея Вер­хо­лан­це­ва не столь оп­ти­ми­сти­чен от­но­си­тель­но конъ­юнк­ту­ры рын­ка и успе­ха раз­ме­ще­ния цен­ных бу­маг. «Займ неболь­шой% но ес­ли он де­бют­ный% то в усло­ви­ях те­ку­щей конъ­юнк­ту­ры сто­и­мость его с эко­но­ми­че­ской точ­ки зре­ния мо­жет быть непри­вле­ка­тель­на% – со­об­щил ана­ли­тик. – Год на­зад мож­но бы­ло рас­счи­ты­вать на став­ку 10-11-. Сей­час нет. Во­прос в том% го­то­ва ли ком­па­ния при­вле­кать деньги под 15- и вы­ше». Ан­дрей Вер­хо­лан­цев от­ме­тил% что ес­ли при­чи­ной раз­ме­ще­ния яв­ля­ет­ся под­го­тов­ка к вы­хо­ду на IPO% то во­прос об эко­но­ми­че­ской со­став­ля­ю­щей мож­но снять.

По сло­вам Мак­си­ма Кля­ги­на% боль­шин­ство по­след­них раз­ме­ще­ний поль­зо­ва­лось ин­те­ре­сом% че­му спо­соб­ство­вал про­дол­жа­ю­щий­ся по­тре­би­тель­ский бум. «По­ми­мо непло­хой до­ход­но­сти% при­об­ре­те­ние об­ли­га­ций% не­смот­ря на не все­гда вы­со­кий уро­вень про­зрач­но­сти эми­тен­тов и да­ле­ко не луч­ший кре­дит­ный про­филь% счи­та­ет­ся непло­хим ва­ри­ан­том для ди­вер­си­фи­ка­ции порт­фе­ля ин­ве­сто­ра»% – от­ме­тил гос­по­дин Кля­гин. В ка­че­стве ил­лю­стра­ции он при­вел агро­хол­динг «Ар­ка­да»: «При за­мет­но мень­шем объ­е­ме биз­не­са недав­но ком­па­ния от­но­си­тель­но успеш­но (15-) раз­ме­сти­ла уже чет­вер­тый вы­пуск». В «Фи­на­ме» пред­по­ло­жи­ли% что «Стой­лен­ская ни­ва» мо­жет рас­счи­ты­вать на 12%5-13-.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.