При­шло вре­мя со­би­рать бу­ма­ги

Пром­связь­банк и МКБ вы­ку­па­ют свои дол­ги

Kommersant - - ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ - Юлия Лок­ши­на, Ви­та­лий Гай­да­ев

Пром­связь­банк вслед за ак­ци­о­не­ром Мос­ков­ско­го кре­дит­но­го бан­ка (МКБ) ре­шил вы­ку­пить с рынка суб­ор­ди­ни­ро­ван­ные об­ли­га­ции. По­сле объ­яв­ле­ния са­на­ции Бин­бан­ка ко­ти­ров­ки этих бу­маг упа­ли су­ще­ствен­но ни­же но­ми­на­ла. С од­ной сто­ро­ны, бан­кам вы­го­ден вы­куп недо­оце­нен­ных бу­маг. С дру­гой — в си­ту­а­ции нега­тив­но­го ин­фор­ма­ци­он­но­го фо­на они вы­нуж­де­ны тра­тить сред­ства на под­дер­жа­ние уве­рен­но­сти ин­ве­сто­ров.

О том, что Пром­связь­банк (ПСБ) вы­ку­пил с рынка часть вы­пус­ка (на $105 млн) суб­ор­ди­ни­ро­ван­ных ев­ро­об­ли­га­ций с по­га­ше­ни­ем в 2019 го­ду, он со­об­щи­ла на Ир­ланд­ской бир­же. Речь идет о вы­пус­ке се­ми­лет­них бу­маг с ку­по­ном 10,2% в но­яб­ре 2012 го­да объ­е­мом око­ло $600 млн. Це­лью вы­ку­па бы­ло со­кра­ще­ние про­цент­ных рас­хо­дов от об­слу­жи­ва­ния до­ро­гих суб­ор­ди­ни­ро­ван­ных ев­ро­бон­дов (ко­то­рые уже не учи­ты­ва­ют­ся в рас­че­те ка­пи­та­ла в свя­зи с амор­ти­за­ци­ей), кро­ме то­го, ле­том раз­ме­щен бес­сроч­ный вы­пуск об­ли­га­ций на $500 млн с ку­по­ном 8,75%. В бан­ке уточ­ни­ли, что в сен­тяб­ре с рынка вы­куп­ле­ны дру­гие суб­ор­ди­ни­ро­ван­ные об­ли­га­ции (вы­пу­щен­ные в 2012–2014 го­дах) на сум­му, со­по­ста­ви­мую с но­вым вы­пус­ком. «Во­пер­вых, вы­куп сни­жал рас­хо­ды бан­ка, вто­рой за­да­чей бы­ло не до­пу­стить про­се­да­ния сто­и­мо­сти бу­маг и га­ран­ти­ро­вать кли­ен­там доб­ро­со­вест­ность бан­ка как эми­тен­та»,— до­ба­ви­ли там.

Вме­сте с тем вы­куп бу­маг про­ис­хо­дил на фоне нер­воз­но­сти, сло­жив­шей­ся на рын­ке с на­ча­ла ав­гу­ста, ко­гда ме­не­джер «Аль­фа-Ка­пи­та­ла» Сер­гей Гав­ри­лов разо­слал пись­мо кли­ен­там с пре­ду­пре­жде­ни­ем о вы­со­ких рис­ках ин­ве­сто­ров, име­ю­щих суб­ор­ди­ни­ро­ван­ные бу­ма­ги «ФК От­кры­тия», Бин­бан­ка, Пром­связь­бан­ка и МКБ. В кон­це ав­гу­ста ЦБ при­нял ре­ше­ние о са­на­ции «ФК От­кры­тие», в се­ре­дине сен­тяб­ря — Бин­бан­ка. На рын­ке уси­ли­лись спе­ку­ля­ции о том, кто бу­дет сле­ду­ю­щим из «спис­ка Гав­ри­ло­ва». 25 сен­тяб­ря ак­ци­о­нер МКБ кон­церн «Рос­си­ум» то­же объ­явил о на­ме­ре­нии вы­ку­пать суб­ор­ди­ни­ро­ван­ные об­ли­га­ции бан­ка. В «Рос­си­уме» не ста­ли ком­мен­ти­ро­вать объ­е­мы вы­ку­па. Ис­точ­ник, зна­ко­мый с си­ту­а­ци­ей, со­об­щил, что они неболь­шие, так как пред­ло­же­ний на боль­шие объ­е­мы нет.

Ди­на­ми­ка бу­маг МКБ и ПСБ в по­след­нюю неде­лю (по­сле объ­яв­ле­ния са­на­ции Бин­бан­ка) от­ли­ча­ет­ся по­вы­шен­ной во­ла­тиль­но­стью. Ес­ли еще в июле суб­ор­ди­ни­ро­ван­ные ев­ро­об­ли­га­ции Пром­связь­бан­ка с по­га­ше­ни­ем в 2019 го­ду тор­го­ва­лись су­ще­ствен­но вы­ше но­ми­на­ла (110–115%), то к се­ре­дине сен­тяб­ря це­на опу­сти­лась до 96% от но­ми­на­ла. На про­шлой неде­ле ко­ти­ров­ки без осо­бо­го ин­фор­ма­ци­он­но­го по­во­да по­шли вверх и вер­ну­лись к 100% от но­ми­на­ла. По­сле вче­раш­не­го со­об­ще­ния це­ны вновь вер­ну­лись к зна­че­ни­ям, пред­ше­ство­вав­шим вы­ку­пу (95,66% от но­ми­на­ла). Схо­жая ди­на­ми­ка на­блю­да­лась и с бу­ма­га­ми МКБ, од­на­ко их ко­ти­ров­ки на­ча­ли силь­ное сни­же­ние по­сле со­об­ще­ния о про­бле­мах у Бин­бан­ка. Ме­нее чем за пять дней «веч­ные» ев­ро­об­ли­га­ции МКБ по­те­ря­ли по­чти чет­верть сво­ей це­ны и до­стиг­ли от­мет­ки 71,5% от но­ми­на­ла. Од­на­ко по­сле со­об­ще­ния о го­то­вя­щем­ся вы­ку­пе ко­ти­ров­ки по­шли вверх и на вче­раш­них тор­гах до­стиг­ли от­мет­ки 82% от но­ми­на­ла.

По­ми­мо то­го, что про­гно­зы в от­но­ше­нии «От­кры­тия» и Бин­бан­ка сбы­лись, ин­ве­сто­ров пу­га­ет тот факт, что ЦБ от­кры­то го­во­рит о том, что суб­ор­ди­ни­ро­ван­ные обя­за­тель­ства са­ни­ру­е­мых банков (неза­ви­си­мо от усло­вий их раз­ме­ще­ния) под­ле­жат спи­са­нию. Та­ким об­ра­зом, хо­тя са­на­ция пол­но­стью за­щи­ща­ет сред­ства фи­зи­че­ских лиц на вкла­дах и сче­та юри­ди­че­ских лиц, са­мой уяз­ви­мой ка­те­го­ри­ей кре­ди­то­ров бан­ка теперь ста­но­вят­ся дер­жа­те­ли суб­ор­ди­ни­ро­ван­ных обя­за­тельств банков. «Ры­нок с недав­них пор счи­та­ет та­кие бу­ма­ги ” ток­сич­ны­ми“ак­ти­ва­ми и пы­та­ет­ся из­ба­вить­ся от этих ин­ве­сти­ций,— от­ме­ча­ет управ­ля­ю­щий круп­ной рос­сий­ской УК.— За­яв­ле­ния ЦБ и су­деб­ная прак­ти­ка, по ито­гам ко­то­рой дер­жа­те­ли те­ря­ют свои ин­ве­сти­ции, яв­но не рас­по­ла­га­ет ин­ве­сто­ров дер­жать та­кой риск». По мне­нию ди­рек­то­ра ин­ве­сти­ци­он­но­го де­пар­та­мен­та UFG Wealth Management Алек­сея По­та­по­ва, дей­стви­тель­но, бан­кам вы­год­но сей­час вы­ку­пать по­де­ше­вев­шие об­ли­га­ции, из­вле­кая услов­ную при­быль из то­го фак­та, что на рын­ке они тор­гу­ют­ся ни­же но­ми­наль­ной сто­и­мо­сти (то есть ни­же це­ны раз­ме­ще­ния). «Но в те­ку­щих усло­ви­ях эти дей­ствия при­зва­ны про­де­мон­стри­ро­вать уве­рен­ность ин­сай­де­ров (ру­ко­вод­ство, ак­ци­о­не­ры) банков в устой­чи­во­сти дан­ных фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов»,— про­дол­жа­ет он. Что же ка­са­ет­ся рынка, то, су­дя по ди­на­ми­ке цен на эти об­ли­га­ции, по­ка бан­кам не силь­но до­ве­ря­ют — па­де­ние пре­кра­ти­лось, но и ро­ста цен не вид­но.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.