Юрия Бар­су­ко­ва

Kommersant - - ДЕЛОВЫЕ НОВОСТИ -

Це­на на нефть Brent вот уже два дня дер­жит­ся вы­ше $60 — от­мет­ки, на ко­то­рой ко­ти­ров­ки в про­шлый раз ока­зы­ва­лись в июле 2015 го­да (см. стр. 8). Меж­ду тем в про­шед­шие два го­да ува­жа­е­мые экс­пер­ты и ана­ли­ти­ки хо­ром го­во­ри­ли, что цены не мо­гут вы­рас­ти зна­чи­тель­но вы­ше $50, ведь то­гда слан­це­вые про­из­во­ди­те­ли в США немед­лен­но нач­нут бу­рить и до­бы­вать нефть, что при­ве­дет к но­во­му па­де­нию ко­ти­ро­вок. Этот под­ход, ка­за­лось, пол­но­стью под­твер­дил­ся осе­нью 2016 го­да, ко­гда на фоне сдел­ки ОПЕК и Рос­сии по со­кра­ще­нию до­бы­чи цены вы­рос­ли вы­ше $50, а вслед за ни­ми и до­бы­ча неф­ти в США при­ба­ви­ла при­мер­но 1 млн бар­ре­лей за во­семь ме­ся­цев, и в ито­ге в июне 2017 го­да цены опу­сти­лись до $45 за бар­рель. Но вот уже три ме­ся­ца они опять рас­тут, в от­ли­чие от до­бы­чи в США.

На са­мом де­ле дан­ных для чет­ко­го по­ни­ма­ния, по­че­му это про­ис­хо­дит, по­ка нет. Да, эффективность бу­ре­ния но­вых сква­жин на ос­нов­ных слан­це­вых за­ле­жах, по дан­ным EIA, на­ча­ла па­дать, при этом на ста­рых сква­жи­нах до­бы­ча сни­жа­ет­ся все быст­рее. Но па­де­ние эф­фек­тив­но­сти мож­но объ­яс­нить бу­ре­ни­ем зна­чи­тель­но­го ко­ли­че­ства «неза­вер­шен­ных» сква­жин (на них не про­ве­ден гид­ро­раз­рыв и по­ка не ве­дет­ся до­бы­ча), ко­то­рые мо­гут быть вве­де­ны впо­след­ствии. Недо­ста­ток дан­ных да­ет боль­шой про­стор для ин­тер­пре­та­ций: од­ни со­бе­сед­ни­ки Ъ“от­ме­ча­ют, что неза­вер­шен­ные сква­жи­ны” бу­рят­ся для вы­пол­не­ния ли­цен­зи­он­ных обя­за­тельств и мо­гут быть не вве­де­ны ни­ко­гда, дру­гие счи­та­ют это ме­рой по оп­ти­ми­за­ции за­трат на пе­ре­ме­ще­ние бу­ро­вых уста­но­вок и ожи­да­ют ско­ро­го за­мет­но­го при­ро­ста до­бы­чи.

Но со­мне­ния за­кра­ды­ва­ют­ся. В част­но­сти, по­то­му, что, по мо­им на­блю­де­ни­ям, ни­кто в от­рас­ли до кон­ца не по­ни­ма­ет эко­но­ми­ку слан­це­вых ком­па­ний. Да и как бы вы, на­хо­дясь в здра­вом уме, объ­яс­ни­ли тот факт, что сред­ний про­из­во­ди­тель вро­де EOG Resources, ко­то­рый за по­след­ние три го­да ед­ва ли хоть в од­ном квар­та­ле имел по­ло­жи­тель­ный де­неж­ный по­ток, по ка­пи­та­ли­за­ции по­чти срав­нял­ся с «Рос­нефтью»? Не­воль­но вспо­ми­на­ешь крах до­тко­мов и аме­ри­кан­ско­го ипо­теч­но­го рын­ка.

С на­ча­ла падения неф­тя­ных цен осе­нью 2014 го­да ры­нок ис­кал тот уро­вень, по до­сти­же­нии ко­то­ро­го до­бы­ча слан­це­вой неф­ти нач­нет су­ще­ствен­но со­кра­щать­ся. Опыт­ным пу­тем в 2015 го­ду бы­ло уста­нов­ле­но, что он со­став­ля­ет при­мер­но $40–45 за бар­рель, а уже с $50 до­бы­ча в США на­чи­на­ет рас­ти. Но до сих пор неиз­вест­но, как быст­ро и по­сле­до­ва­тель­но она будет рас­ти при та­ком уровне цен.

По­ка по­нят­но лишь, что при со­хра­не­нии сдел­ки меж­ду Рос­си­ей и ОПЕК тот рост до­бы­чи в США, ко­то­рый про­гно­зи­ру­ет EIA в 2018 го­ду, на 500 тыс. бар­ре­лей в сут­ки, будет, ви­ди­мо, недо­ста­то­чен для за­кры­тия раз­ры­ва меж­ду про­из­вод­ством и по­треб­ле­ни­ем неф­ти. В та­ком слу­чае цены вы­рас­тут, а роль США как но­во­го ба­лан­си­ра на неф­тя­ном рын­ке вме­сто ОПЕК будет по­став­ле­на под со­мне­ние.

Опыт­ным пу­тем уста­нов­ле­но, что при неф­ти до­ро­же $50 до­бы­ча в США на­чи­на­ет рас­ти, но как быст­ро и нас­коль­ко по­сле­до­ва­тель­но — все еще неиз­вест­но

в ба­ланс на неф­тя­ном рын­ке не складываются у ру­ко­во­ди­те­ля груп­пы ТЭКа

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.