ИТО­ГИ И ПРОГНОЗЫ. ЧАСТЬ 1

Metro Russia (St. Petersburg) - - СПОРТ - АЛЕК­СЕЙ ВЯЗОВСКИЙ ЭКОНОМИСТ

За­кан­чи­ва­ет­ся тя­жё­лый, дра­ма­ти­че­ский 2016 год. Вре­мя под­во­дить ито­ги и стро­ить прогнозы. Ре­фе­рен­дум о вы­хо­де Ве­ли­ко­бри­та­нии из ЕС, неожи­дан­ная по­бе­да До­наль­да Трам­па на вы­бо­рах в США, рез­кий рост кур­са дол­ла­ра и рал­ли на фон­до­вых рын­ках – вот чем за­пом­нят­ся ин­ве­сто­рам по­след­ние 12 ме­ся­цев. Мир стре­ми­тель­но ме­ня­ет­ся, и вме­сте с ним ме­ня­ют­ся эко­но­ми­ка, фи­нан­со­вые бир­жи. Всё боль­шую си­лу на­би­ра­ют крип­то­ва­лю­ты, в первую оче­редь бит­ко­ин, по­яв­ля­ют­ся но­вые, ин­но­ва­ци­он­ные от­рас­ли (от квад­ро­ко­пте­ров и са­мо­управ­ля­е­мых ма­шин до ген­ной ин­же­не­рии и вир­ту­аль­ной ре­аль­но­сти). Во­ен­ные кон­флик­ты, санк­ции и кон­тр­санк­ции, те­р­ак­ты, сти­хий­ные бед­ствия про­дол­жа­ют рас­ша­ты­вать гло­баль­ную эко­но­ми­че­скую си­сте­му. Свой нега­тив­ный вклад вно­сят и от­ри­ца­тель­ные про­цент­ные став­ки, ко­то­рые в 2016 го­ду ста­но­ви­лись всё бо­лее по­пу­ляр­ны­ми в ев­ро­пей­ской и япон­ской бан­ков­ских си­сте­мах.

По­хо­же, что имен­но Ев­ро­пу мож­но счи­тать глав­ным аут­сай­де­ром про­шед­ше­го го­да. Око­ло­ну­ле­вой эко­но­ми­че­ский рост, кри­зис во­круг Дой­че Бан­ка, рост цен­тро­беж­ных сил внут­ри Ев­ро­пей­ско­го со­ю­за – всё это и в сле­ду­ю­щем го­ду бу­дет нега­тив­ным об­ра­зом ска­зы­вать­ся на пер­спек­ти­вах кур­са ев­ро, ак­ци­ях немец­ких, фран­цуз­ских и ита­льян­ских ком­па­ний. За­то эко­но­ми­ка США яв­но на подъ­ёме. Фон­до­вый ры­нок по­ка­зы­ва­ет ис­то­ри­че­ские ре­кор­ды (так, ин­декс Доу Джон­са с ми­ни­му­мов 2008 го­да вы­рос бо­лее чем в три ра­за), быст­ры­ми тем­па­ми при­бав­ля­ет ВВП стра­ны, и да­же вне­зап­ная по­бе­да по­пу­ли­ста До­наль­да Трам­па те­перь трак­ту­ет­ся экс­пер­та­ми в по­ло­жи­тель­ном клю­че. Но­вый пре­зи­дент США дол­жен умень­шить на­ло­го­вое бре­мя, ад­ми­ни­стра­тив­ное ре­гу­ли­ро­ва­ние, вый­ти из невы­год­ных тор­го­вых со­гла­ше­ний, что при­даст эко­но­ми­ке но­вый им­пульс. Это хо­ро­шая но­вость для дол­ла­ра. Курс аме­ри­кан­ской ва­лю­ты бу­дет рас­ти – и ка­за­лось бы, это по­зи­тив­ный фак­тор для экс­порт­ных стран. Но де­ло в том, что столь стре­ми­тель­ный рост дол­ла­ра не даст пре­иму­ще­ства ни­ко­му, да­же стра­нам­экс­пор­тё­рам, ко­то­рые по­став­ля­ют свою про­дук­цию в США (Ки­тай, Япо­ния и др.).

Всё де­ло в дол­гах. Раз­мер дол­гов, тор­гу­ю­щих­ся за пре­де­ла­ми Шта­тов, сей­час со­став­ля­ет $10 трлн, при­чём эта циф­ра с 2002 го­да уве­ли­чи­лась в пять раз. На раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки при­хо­дит­ся по­ряд­ка $3,3 трлн. Оче­вид­но, чем креп­че дол­лар, тем слож­нее эти дол­ги об­слу­жи­вать. Ес­ли к это­му при­ба­вить ещё жёст­кую де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку Фе­де­раль­но­го ре­зер­ва, то у за­ём­щи­ков – боль­шие про­бле­мы. Про­цент­ные став­ки бу­дут рас­ти, от­да­вать кре­ди­ты бу­дет слож­нее. Вполне мож­но ожи­дать, что 2017 год ста­нет го­дом пло­хих дол­гов и банк­ротств. Ско­рее все­го, опять обост­рит­ся си­ту­а­ция с пе­ри­фе­рий­ны­ми стра­на­ми Ев­ро­пы (Гре­ция, Ис­па­ния, Пор­ту­га­лия и др.), ряд транс­на­ци­о­наль­ных бан­ков бу­дут ис­пы­ты­вать се­рьёз­ные про­бле­мы и при­бег­нут к го­су­дар­ствен­ной по­мо­щи. На этом фоне вер­нёт­ся ин­те­рес ин­ве­сто­ров к зо­ло­ту. Жёл­тый ме­талл всё так же про­дол­жа­ет оста­вать­ся глав­ным ми­ро­вым ак­ти­вом-убе­жи­щем, и в сле­ду­ю­щем го­ду ко­ти­ров­ки зо­ло­та вер­нут­ся к уров­ню 1300 дол­ла­ров за ун­цию.

Что ка­са­ет­ся неф­ти, то по­ка не вид­но осо­бых при­чин, по­че­му долж­на вер­нуть­ся эпо­ха вы­со­ких цен. Аме­ри­кан­ская слан­це­вая от­расль по-преж­не­му ви­сит «да­мо­кло­вым ме­чом» над пла­на­ми ОПЕК со­кра­тить до­бы­чу, в раз­ви­тых стра­нах про­дол­жа­ет­ся бум аль­тер­на­тив­ной энер­ге­ти­ки и элек­тро­мо­би­лей (бен­зин – это при­мер­но по­ло­ви­на всей до­бы­ва­е­мой неф­ти). Ве­ро­ят­нее все­го, нас ждёт бо­ко­вой тренд в диа­па­зоне 40–60 дол­ла­ров за боч­ку с воз­мож­ны­ми па­де­ни­я­ми в том слу­чае, ес­ли ФРС США бу­дет уже­сто­чать де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку бо­лее быст­ры­ми тем­па­ми, чем ожи­да­ет­ся. Это, в свою оче­редь, не луч­шим об­ра­зом ска­жет­ся на си­ту­а­ции с бюд­же­том и го­су­дар­ствен­ны­ми фи­нан­са­ми Рос­сии, но об этом мы по­го­во­рим в по­след­ней в этом го­ду ко­лон­ке, ко­то­рая вый­дет 22 де­каб­ря.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.