ЦЕН­ТРО­БАНК ГО­ТО­ВИТ СТАВ­КУ К ПАДЕНИЮ

Вслед за ней мо­жет об­ру­шить­ся рубль и уско­рить­ся ин­фля­ция

Moskovski Komsomolets - - СЕГО ДНЯ - Ин­на ДЕГОТЬКОВА.

Клю­че­вая став­ка бу­дет по­ни­же­на на за­се­да­нии Бан­ка Рос­сии 15 сен­тяб­ря: в этом не со­мне­ва­ет­ся по­чти ни­кто, во­прос толь­ко в том, на сколь­ко. Ар­гу­мен­тов для сни­же­ния предо­ста­точ­но, глав­ный из них — ре­корд­но низ­кая ин­фля­ция, во­пре­ки ожи­да­ни­ям за­мед­лив­ша­я­ся до 3,2% на фоне тар­ге­та (це­ли ре­гу­ля­то­ра) в 4%. По­ка ры­нок за­мер в пред­вку­ше­нии ре­ше­ния ре­гу­ля­то­ра, гла­ва ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на вы­сту­пи­ла с пор­ци­ей по­зи­тив­ных но­во­стей из бан­ков­ско­го сек­то­ра, ко­то­рые мож­но вос­при­ни­мать как оче­ред­ной сиг­нал о сни­же­нии. Впро­чем, кар­ди­наль­ных дей­ствий от ре­гу­ля­то­ра не ждут: ве­дом­ство ве­дет се­бя кон­сер­ва­тив­но, а рез­кие ша­ги по из­ме­не­нию став­ки мо­гут толь­ко ис­пор­тить кар­ти­ну эко­но­ми­че­ских до­сти­же­ний.

На­ка­нуне за­се­да­ния ЦБ На­би­ул­ли­на по­дроб­но рас­ска­за­ла о том, что про­ис­хо­дит в бан­ков­ской сфе­ре, на фору­ме Ас­со­ци­а­ции бан­ков «Рос­сия» в Со­чи. Гла­ва ре­гу­ля­то­ра со­об­щи­ла, что чи­стая при­быль бан­ков по ито­гам 8 ме­ся­цев го­да составила по­ряд­ка 1 трлн руб­лей, что зна­чи­тель­но вы­ше по­ка­за­те­лей про­шло­го го­да. Она до­ба­ви­ла так­же, что в насто­я­щее вре­мя мож­но го­во­рить о вос­ста­нов­ле­нии роз­нич­но­го кре­ди­то­ва­ния и ста­би­ли­за­ции ка­че­ства кре­дит­но­го порт­фе­ля: зай­мы физ­ли­цам за ян­варь—ав­густ вы­рос­ли на 7%. Про­дол­жа­ют рас­ти вкла­ды на­се­ле­ния: за 8 ме­ся­цев те­ку­ще­го го­да их объ­ем уве­ли­чил­ся до 25 трлн руб­лей. Вме­сте с тем гла­ва ЦБ пре­ду­пре­ди­ла, что ре­гу­ля­тор про­дол­жит про­во­дить жест­кую над­зор­ную по­ли­ти­ку в от­но­ше­нии бан­ков и в 2018 го­ду кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции под­верг­нут­ся стресс-те­стам.

Что ка­са­ет­ся клю­че­вой став­ки, то здесь На­би­ул­ли­на при­от­кры­ла кар­ты еще дав­но, за­явив, что ЦБ го­то­вит­ся к сни­же­нию — на 0,5 или 0,25% с се­го­дняш­них 9%. От­ме­тим, на по­след­нем за­се­да­нии в июле Цен­тро­банк со­хра­нил клю­че­вую став­ку, но за те­ку­щий год сни­жал ее три­жды.

Глав­ным ори­ен­ти­ром ре­гу­ля­то­ра в смяг­че­нии по­ли­ти­ки по став­кам яв­ля­ет­ся необы­чай­но низ­кая ин­фля­ция, со­про­вож­да­ю­ща­я­ся недель­ны­ми де­фля­ци­я­ми на­чи­ная с ав­гу­ста. На ру­бе­же ле­та и осе­ни це­ны не толь­ко не рас­тут, но су­ще­ствен­но па­да­ют: пло­до­овощ­ная про­дук­ция по­те­ря­ла в сред­нем 15,5% сто­и­мо­сти. Од­на­ко в ЦБ от­чет­ли­во осо­зна­ют, что это се­зон­ный фак­тор и к зи­ме си­ту­а­ция раз­вер­нет­ся в об­рат­ную сто­ро­ну: де­ше­вые ово­щи, ко­то­рые сей­час сель­хоз­про­из­во­ди­те­ли сроч­но сбы­ва­ют по низ­ким це­нам, за­кон­чат­ся, а их за­па­сы негде бу­дет дер­жать из-за де­фи­ци­та хра­ни­лищ в Рос­сии.

Од­на­ко ин­фля­ция как фун­да­мен­таль­ный фак­тор, вли­я­ю­щий на по­ли­ти­ку фи­нан­со­во­го ре­гу­ля­то­ра, для про­сто­го на­се­ле­ния лишь тер­мин из но­вост­ных сво­док. В ре­аль­но­сти же сни­же­ние цен людь­ми не ощу­ща­ет­ся. Как вы­яс­ни­ли ана­ли­ти­ки РАНХиГС, до­хо­ды рос­си­ян про­дол­жа­ют па­дать на­пе­ре­кор яко­бы рас­ту­щей эко­но­ми­ке: в июле 2017 го­да они со­кра­ти­лись по­чти на 1% в срав­не­нии с про­шлым го­дом.

В том, что в Рос­сии па­да­ет ин­фля­ция, но до­хо­ды не рас­тут, нет ни­че­го уди­ви­тель­но­го. Ана­ли­тик «От­кры­тие Бро­кер» Ти­мур Ниг­ма­тул­лин по­ла­га­ет, что слиш­ком быст­рое за­мед­ле­ние ин­фля­ции и ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний яв­ля­ет­ся нерав­но­мер­ным по от­рас­лям и опас­но для та­кой раз­ви­ва­ю­щей­ся эко­но­ми­ки, как рос­сий­ская. Что­бы не до­пу­стить еще боль­ше­го ухуд­ше­ния си­ту­а­ции, Цен­тро­бан­ку сле­ду­ет не про­мах­нуть­ся со сни­же­ни­ем став­ки, счи­та­ет экс­перт. «Сей­час эко­но­ми­че­ский рост быст­ро за­ту­ха­ет, а ди­на­ми­ка ВВП за­мед­ля­ет­ся. Та­ким об­ра­зом, жест­кая мо­не­тар­ная по­ли­ти­ка мо­жет за­глу­шить вос­ста­но­ви­тель­ный эко­но­ми­че­ский рост из-за спа­да по­тре­би­тель­ско­го спро­са. При этом ре­гу­ля­тор без рез­ко­го смяг­че­ния ри­то­ри­ки и сни­же­ния став­ки мо­жет не до­стичь сво­ей же це­ли по ин­фля­ции в4% и по­не­сет ре­пу­та­ци­он­ные по­те­ри», — счи­та­ет экс­перт.

Осто­рож­ность в дей­стви­ях ЦБ пред­ска­зы­ва­ет и ана­ли­тик ГК Forex Club Ири­на Ро­го­ва: «Ес­ли пред­при­нять бо­лее ре­ши­тель­ные ша­ги, ин­фля­ция, ко­то­рая от­ча­сти сдер­жи­ва­ет­ся ста­биль­но­стью руб­ля, мо­жет уско­рить­ся». В це­лом же, по ее мне­нию, сни­же­ние став­ки на 0,25– 0,5% бу­дет иметь по­зи­тив­ное зна­че­ние для ре­аль­но­го сек­то­ра эко­но­ми­ки, а кре­ди­ты ста­нут чуть де­шев­ле. «Вы­иг­рать от та­ко­го ша­га ре­гу­ля­то­ра мо­гут и по­тре­би­те­ли, ко­то­рые пла­ни­ру­ют круп­ные по­куп­ки в кре­дит. На­при­мер, став­ки по ипо­те­ке уже бы­ли по­ни­же­ны. А сни­же­ние клю­че­вой став­ки мо­жет под­толк­нуть бан­ки к даль­ней­ше­му их со­кра­ще­нию», — по­ла­га­ет Ро­го­ва.

Вме­сте с тем экс­пер­ты схо­дят­ся во мне­нии, что сни­же­ние став­ки даст им­пульс для ослаб­ле­ния руб­ля до 60 за дол­лар, а вслед за ним — к уско­ре­нию ин­фля­ции. А тут уже вновь по­стра­да­ют ре­аль­ные до­хо­ды на­се­ле­ния, ко­то­рые тре­тий год под­ряд ни­как не пре­одо­ле­ют па­де­ние.

Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на сде­ла­ла за­яв­ле­ние об опас­но­сти крип­то­ва­лют, столь по­пу­ляр­ных во всем ми­ре в по­след­нее вре­мя. Она со­об­щи­ла, что ЦБ от­ка­зы­ва­ет­ся при­рав­ни­вать их к ино­стран­ным ва­лю­там и в ро­сте сто­и­мо­сти это­го де­неж­но­го ин­стру­мен­та ви­дит при­зна­ки фи­нан­со­вой пи­ра­ми­ды. При этом по­пу­ляр­ность циф­ро­вых де­нег На­би­ул­ли­на на­зва­ла «крип­то­ма­ни­ей» и до­ба­ви­ла, что счи­та­ет вло­же­ния в крип­то­ва­лю­ты вы­со­ко­ри­с­ко­ван­ны­ми и спе­ку­ля­тив­ны­ми.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.