Бед­ность От­ло­жен­ная

По­че­му рост по­тре­би­тель­ско­го спро­са не спа­сет рос­сий­скую эко­но­ми­ку

Novaya Gazeta - - ТЕМЫ НЕДЕЛИ - Ар­нольд ХАЧАТУРОВ, «Но­вая» ng.economy@yandex.ru Ар­нольд ХАЧАТУРОВ, «Но­вая»

Впер­вые с на­ча­ла эко­но­ми­че­ско­го кри­зи­са в 2014 го­ду экс­пер­ты за­фик­си­ро­ва­ли по­зи­тив­ные из­ме­не­ния в по­тре­би­тель­ском по­ве­де­нии рос­си­ян. По дан­ным мо­ни­то­рин­га РАНХиГС, в пер­вой по­ло­вине го­да до­мо­хо­зяй­ства осла­би­ли ре­жим эко­но­мии, осто­рож­но на­рас­тив рас­хо­ды и со­кра­тив объ­ем сбе­ре­же­ний. На пер­вый взгляд, это на­блю­де­ние толь­ко под­твер­жда­ет вы­во­ды пра­ви­тель­ства о том, что рос­сий­ская эко­но­ми­ка адап­ти­ро­ва­лась к па­де­нию цен на нефть и, на­ко­нец, вы­хо­дит на тра­ек­то­рию ро­ста. Од­на­ко в эту кар­ти­ну не впи­сы­ва­ет­ся один зна­чи­мый ста­ти­сти­че­ский факт: ре­аль­ные рас­по­ла­га­е­мые до­хо­ды рос­си­ян сни­жа­ют­ся чет­вер­тый год под­ряд, со­во­куп­ное па­де­ние уже до­стиг­ло 20%. Ка­ким об­ра­зом бед­не­ю­щее на­се­ле­ние мог­ло спро­во­ци­ро­вать ожив­ле­ние на по­тре­би­тель­ском рын­ке?

Эко­но­ми­сты объ­яс­ня­ют про­ис­хо­дя­щее дей­стви­ем ме­ха­низ­ма от­ло­жен­но­го спро­са, ко­то­рый по­буж­да­ет до­мо­хо­зяй­ства со­вер­шать дав­но за­пла­ни­ро­ван­ные по­куп­ки. На­при­мер, че­ло­век мог осо­знать, что его фи­нан­со­вые про­бле­мы но­сят за­тяж­ной ха­рак­тер и от­кла­ды­вать при­об­ре­те­ние то­ва­ров дли­тель­но­го поль­зо­ва­ния до луч­ших вре­мен не име­ет смыс­ла (или про­сто нель­зя из-за на­ко­пив­ше­го­ся из­но­са). В первую оче­редь это ка­са­ет­ся бы­то­вой тех­ни­ки, услов­ных хо­ло­диль­ни­ков и сти­раль­ных ма­шин, срок дей­ствия ко­то­рых во мно­гих се­мьях в этом го­ду под­хо­дит к кон­цу. Но са­мый яр­кий при­мер — неожи­дан­ный бум на ав­то­мо­биль­ном рын­ке: объ­ем про­даж ав­то­мо­би­лей с мая вы­рос на 10% по­сле трех лет непре­рыв­но­го па­де­ния. Фун­да­мен­таль­ных при­чин для та­ко­го подъ­ема в эко­но­ми­ке нет, по­это­му эф­фект от об­нов­ле­ния ав­то­пар­ка, ско­рее все­го, бу­дет крат­ко­сроч­ным.

Рост по­тре­би­тель­ской ак­тив­но­сти в этом го­ду стал воз­мож­ным в том чис­ле бла­го­да­ря от­сут­ствию круп­ных гео­по­ли­ти­че­ских по­тря­се­ний и ста­би­ли­за­ции ос­нов­ных мак­ро­эко­но­ми­че­ских ин­ди­ка­то­ров, по ко­то­рым на­се­ле­ние оце­ни­ва­ет об­щее со­сто­я­ние эко­но­ми­ки — ин­фля­ции и кур­са руб­ля. До­пол­ни­тель­но бла­го­при­ят­ный но­вост­ной фон фор­ми­ру­ют про­гно­зы по ро­сту ВВП в этом го­ду, ко­то­рый, впро­чем, обу­слов­лен ре­а­ли­за­ци­ей от­дель­ных го­су­дар­ствен­ных ме­га­про­ек­тов, а не уве­ли­че­ни­ем пен­сий и зар­плат в стране. Но от­сут­ствие пло­хих но­во­стей в этой си­ту­а­ции иг­ра­ет не са­мую важ­ную роль.

Обрат­ная сто­ро­на вол­ны от­ло­жен­но­го спро­са за­клю­ча­ет­ся в том, что соб­ствен­ные ре­сур­сы для под­дер­жа­ния при­ем­ле­мо­го уров­ня жиз­ни у рос­си­ян дав­но за­кон­чи­лись — все ча­ще един­ствен­ным спо­со­бом сво­дить кон­цы с кон­ца­ми ста­но­вят­ся зай­мы. В ав­гу­сте за­дол­жен­ность на­се­ле­ния по руб­ле­вым кре­ди­там до­стиг­ла ис­то­ри­че­ско­го мак­си­му­ма — по­чти 12 трлн руб­лей, под­счи­та­ли экс­пер­ты РАНХиГС. За пер­вое по­лу­го­дие рос­сий­ские бан­ки вы­да­ли на 23% зай­мов боль­ше, чем го­дом ра­нее, а в ка­те­го­рии по­тре­би­тель­ских кре­ди­тов рост со­ста­вил 27%. До­ля за­ем­ных средств в струк­ту­ре рас­хо­дов рос­си­ян сно­ва на­ча­ла рас­ти, при­чем наи­боль­ший спрос на по­треб­кре­ди­ты предъ­яв­ля­ют ма­ло­обес­пе­чен­ные слои на­се­ле­ния, а не пред­ста­ви­те­ли сред­не­го клас­са. Рост ав­то­мо­биль­но­го рын­ка в этом смыс­ле ско­рее яв­ля­ет­ся ис­клю­че­ни­ем.

В этом кро­ет­ся глав­ный риск по­зи­тив­ной ди­на­ми­ки по­треб­ле­ния и кре­ди­то­ва­ния при па­рал­лель­ном па­де­нии ре­аль­ных до­хо­дов на­се­ле­ния. По оцен­кам Цен­тро­бан­ка, сте­пень за­кре­ди­то­ван­но­сти рос­сий­ских до­мо­хо­зяйств уже се­го­дня гра­ни­чит с уров­нем, ко­то­рый в раз­ви­тых стра­нах пред­ше­ство­вал бан­ков­ским кри­зи­сам. Но­вый кре­дит­ный бум — не сиг­нал о вы­со­кой по­тре­би­тель­ской уве­рен­но­сти на­се­ле­ния и не ре­зуль­тат стрем­ле­ния жить на ши­ро­кую но­гу, а яв­ле­ние то­го же по­ряд­ка, что и рост по­пу­ляр­но­сти мик­ро­фи­нан­со­вых ор­га­ни­за­ций в по­след­ние несколь­ко лет: от­ча­ян­ная по­пыт­ка вы­рвать­ся из по­роч­но­го кру­га бед­но­сти. О тя­же­лой си­ту­а­ции в Рес­пуб­ли­ке Ты­ва, где рост по­тре­би­тель­ских зай­мов за пер­вые 7 ме­ся­цев это­го го­да со­ста­вил око­ло 35%, не­дав­но пи­са­ло агент­ство Bloomberg. При­чем в бед­ных ре­ги­о­нах боль­ше все­го кре­ди­тов вы­да­ют част­ные бан­ки — они про­иг­ры­ва­ют кон­ку­рен­цию за ка­че­ствен­но­го за­ем­щи­ка гос­бан­кам и в ко­неч­ном сче­те са­ми ока­зы­ва­ют­ся на гра­ни банк­рот­ства. Та­ко­ва осо­бен­ность ны­неш­них кре­дит­но-по­тре­би­тель­ских «бу­мов»: в них нет ни­че­го хорошего ни для бан­ков, ни для на­се­ле­ния.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.