Эко­но­ми­сты на­зва­ли наи­бо­лее близ­кие к кри­зи­су от­рас­ли эко­но­ми­ки Рос­сии

Назва­ны наи­бо­лее близ­кие к кри­зи­су от­рас­ли эко­но­ми­ки Рос­сии

RBC - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА - АН­ТОН ФЕЙНБЕРГ

Экс­пер­ты ВШЭ вы­де­ли­ли сек­то­ры эко­но­ми­ки, наи­бо­лее близ­кие к кри­зис­но­му со­сто­я­нию, в их чис­ло по­па­да­ют и про­мыш­лен­ность, и инвестиции. Сре­ди этих от­рас­лей — ме­тал­лур­гия и про­из­вод­ство ком­пью­те­ров.

Не­смот­ря на вы­ход рос­сий­ской эко­но­ми­ки из ре­цес­сии, неко­то­рые ее сек­то­ры по-преж­не­му на­хо­дят­ся в со­сто­я­нии, близ­ком к кри­зис­но­му, пи­шут экс­пер­ты ин­сти­ту­та «Центр раз­ви­тия» Выс­шей шко­лы эко­но­ми­ки (ВШЭ) в бюл­ле­тене «Ком­мен­та­рии о го­су­дар­стве и биз­не­се», по­сту­пив­шем в РБК.

Эко­но­ми­сты вы­де­ли­ли от­рас­ли, где со­кра­ща­ют­ся и вы­пуск, и инвестиции. К ним от­но­сят­ся ме­тал­лур­гия и про­из­вод­ство го­то­вых металлических из­де­лий, кро­ме ма­шин и обо­ру­до­ва­ния, во­до­снаб­же­ние и пе­ре­ра­бот­ка от­хо­дов, про­из­вод­ство на­пит­ков, ком­пью­те­ров, элек­трон­ных и оп­ти­че­ских из­де­лий (рас­смат­ри­ва­ет­ся пе­ри­од ян­варь—июнь это­го го­да).

Обрат­ная си­ту­а­ция на­блю­да­ет­ся в до­бы­че уг­ля, тек­стиль­ной про­мыш­лен­но­сти, про­из­вод­стве ме­бе­ли и элек­тро­обо­ру­до­ва­ния, а так­же фар­ма­цев­ти­ке. При этом неко­то­рые от­рас­ли в пер­вом по­лу­го­дии на­ра­щи­ва­ли инвестиции да­же при от­но­си­тель­но низ­кой рен­та­бель­но­сти обо­ро­та — это про­из­во­ди­те­ли по­тре­би­тель­ских из­де­лий, транс­порт­ные и элек­тро­энер­ге­ти­че­ские ком­па­нии, пред­ста­ви­те­ли по­ли­гра­фи­че­ской про­мыш­лен­но­сти, а так­же ком­па­нии по об­ра­бот­ке дре­ве­си­ны (в ней рен­та­бель­ность бы­ла и во­все от­ри­ца­тель­ной). Высокая рен­та­бель­ность в пер­вом по­лу­го­дии бы­ла в неф­те­га­зо­вом сек­то­ре, ме­тал­лур­гии и хи­ми­че­ской про­мыш­лен­но­сти. Но «ин­ве­сти­ци­он­ная ак­тив­ность в этих сек­то­рах на удив­ле­ние низ­кая, что мо­жет объ­яс­нять­ся про­гно­зи­ру­е­мым ком­па­ни­я­ми дан­ных от­рас­лей низ­ким спро­сом на их про­дук­цию», от­ме­ча­ют во ВШЭ.

Ни­че­го осо­бен­но­го в та­ких дан­ных нет: у кон­крет­ных рын­ков, как и у эко­но­ми­ки в це­лом, есть цик­лы ко­ле­ба­ния, для них есть свои при­чи­ны, рас­суж­да­ет ви­це-пре­зи­дент Цен­тра стра­те­ги­че­ских раз­ра­бо­ток Вла­ди­мир Кня­ги­нин. Дан­ные по сек­то­рам ока­зы­ва­ют вли­я­ние на ди­на­ми­ку ВВП, но оно неве­ли­ко, от­ме­ча­ет он.

«Пер­спек­ти­вы на­ра­щи­ва­ния ин­ве­сти­ци­он­ной ак­тив­но­сти в зна­чи­тель­ной ме­ре опре­де­ля­ют­ся воз­мож­но­стя­ми по их фи­нан­си­ро­ва­нию. В скла­ды­ва­ю­щей­ся си­ту­а­ции со­хра­не­ния санк­ци­он­но­го ре­жи­ма рас­счи­ты­вать рос­сий­ским ком­па­ни­ям при­хо­дит­ся боль­ше на соб­ствен­ные воз­мож­но­сти и на

кре­ди­ты рос­сий­ской бан­ков­ской си­сте­мы», — ука­зы­ва­ют ав­то­ры до­кла­да ВШЭ.

Рост ин­ве­сти­ций в пер­вом по­лу­го­дии разо­гнал рос­сий­скую эко­но­ми­ку — вло­же­ния вы­рос­ли на 4,8% (во вто­ром квар­та­ле, в част­но­сти, на 6,3%), вы­сту­пив од­ним из глав­ных фак­то­ров уско­ре­ния ро­ста ВВП (на 1,5% по срав­не­нию с ян­ва­рем—июнем про­шло­го го­да). Всплеск, по оцен­ке Цен­тро­бан­ка, про­изо­шел из-за вре­мен­ных фак­то­ров, на­при­мер ин­ве­сти­ро­ва­ния в круп­ные ин­фра­струк­тур­ные про­ек­ты (Кер­чен­ский мост и га­зо­про­вод «Си­ла Си­би­ри»). Та­ки­ми тем­па­ми инвестиции в бли­жай­шее вре­мя рас­ти уже не бу­дут, от­ме­чал ми­нистр эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия Мак­сим Ореш­кин. Впро­чем, его ве­дом­ство ожи­да­ет раз­го­на ин­ве­сти­ций до 5,7% к 2020 го­ду, а при ре­фор­мах — и во­все до 8,6%.

Впро­чем, к дан­ным по ин­ве­сти­ци­ям есть во­про­сы. Оп­ти­ми­стич­ные цифры Рос­ста­та в пер­вом по­лу­го­дии во мно­гом бы­ли по­лу­че­ны бла­го­да­ря кос­вен­ным оцен­кам — «за счет до­сче­та объ­е­ма ин­ве­сти­ций, осу­ществ­ля­е­мых субъ­ек­та­ми ма­ло­го пред­при­ни­ма­тель­ства, а так­же не на­блю­да­е­мых пря­мы­ми ста­ти­сти­че­ски­ми ме­то­да­ми», пи- шут эко­но­ми­сты ВШЭ. По их рас­че­там, со­глас­но офи­ци­аль­ной ста­ти­сти­ке, та­кие вло­же­ния вы­рос­ли на 14–15%. В то же вре­мя инвестиции круп­но­го и сред­не­го биз­не­са, ко­то­рый предо­став­ля­ет от­чет­ность Рос­ста­ту на­пря­мую, вы­рос­ли лишь на 2,4% в пер­вом по­лу­го­дии.

Та­ким об­ра­зом, рост ин­ве­сти­ций «но­сил нерав­но­мер­ный ха­рак­тер», а рост эко­но­ми­ки без до­ро­жа­ю­щей неф­ти мо­жет быть ис­чер­пан уже в бли­жай­шее вре­мя, счи­та­ет ВШЭ. Кро­ме то­го, по-преж­не­му на­хо­дит­ся в за­стое по­тре­би­тель­ская ак­тив­ность рос­си­ян. На этом фоне но­вый про­гноз Минэко­но­мраз­ви­тия, преду­смат­ри­ва­ю­щий уско­ре­ние эко­но­ми­ки при па­де­нии цен на нефть, озна­ча­ет, что ве­дом­ство «ожи­да­ет быст­ро­го из­бав­ле­ния рос­сий­ской эко­но­ми­ки от сы­рье­вой за­ви­си­мо­сти, ко­то­рая еще в пер­вом по­лу­го­дии 2017 го­да оче­вид­но про­яв­ля­лась в струк­ту­ре при­бы­ли, ин­ве­сти­ций и бюд­жет­ных до­хо­дов». Оп­ти­мизм ба­зо­во­го сце­на­рия ми­ни­стер­ства (на его ос­но­ве го­то­вит­ся бюд­жет) стро­ит­ся на эф­фек­тах от мер эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки, хо­тя тра­ди­ци­он­но их за­кла­ды­ва­ют в це­ле­вой сце­на­рий, объ­яс­ня­ют ана­ли­ти­ки ВШЭ.

В ме­тал­лур­гии в пер­вом по­лу­го­дии на­блю­да­лись высокая рен­та­бель­ность и низ­кая ин­ве­сти­ци­он­ная ак­тив­ность, что экс­пер­ты ВШЭ объ­яс­ня­ют сла­бым спро­сом на про­дук­цию от­рас­ли

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.