Рын­ки на­ча­ли за упо­кой

Vedomosti - - КОМПАНИИ И РЫНКИ - Ми­ха­ил Овер­чен­ко Ма­ри Ме­сро­пян

На­ча­ло го­да ста­ло худ­шим для ми­ро­вых рын­ков за мно­гие де­ся­ти­ле­тия: фон­до­вые ин­дек­сы по­те­ря­ли 5–10%, нефть по­де­ше­ве­ла на 10%, а рубль – по­чти до 75 руб./$ и 80 руб./ев­ро

Пло­хие но­во­сти ста­ли по­сту­пать с пер­во­го дня но­во­го го­да. На пер­вый план сно­ва вы­шли про­бле­мы на фон­до­вом рын­ке и в эко­но­ми­ке Ки­тая и спро­во­ци­ро­ва­ли рас­про­да­жи ак­ций и сы­рье­вых то­ва­ров.

В се­ре­дине по­не­дель­ни­ка из-за об­ва­ла бы­ли оста­нов­ле­ны тор­ги на ки­тай­ском фон­до­вом рын­ке. Ре­гу­ля­то­ры с ян­ва­ря вве­ли пра­ви­ло, при ко­то­ром они пре­кра­ща­ют­ся до кон­ца дня, ес­ли свод­ный ин­декс тор­гу­ю­щих­ся на Шан­хай­ской и Шэ­нь­чж­э­нь­ской бир­жах го­лу­бых фи­шек CSI 300 из­ме­ня­ет­ся на 7%. В чет­верг си­ту­а­ция по­вто­ри­лась, при­чем с на­ча­ла тор­гов про­шло все­го 29 ми­нут; ве­че­ром то­го же дня ре­гу­ля­то­ры при­оста­но­ви­ли дей­ствие ме­ха­низ­ма.

Так­же всю неде­лю рын­ки бы­ли оза­бо­че­ны ди­на­ми­кой кур­са юа­ня: На­род­ный банк Ки­тая с кон­ца 2015 г. во­семь тор­го­вых дней под­ряд ак­тив­но сни­жал его, до­ве­дя до уров­ня 2011 г., и лишь в пят­ни­цу немно­го укре­пил. Дан­ные о про­дол­жа­ю­щем­ся па­де­нии де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­стве и сни­же­нии тем­пов ее ро­ста в сек­то­ре услуг за­ста­ви­ли ин­ве­сто­ров сно­ва все­рьез обес­по­ко­ить­ся со­сто­я­ни­ем эко­но­ми­ки и бег­ством ка­пи­та­ла из Ки­тая. В де­каб­ре его валютные ре­зер­вы со­кра­ти­лись на ре­корд­ные $107,9 млрд, а за 2015 г. – на $513 млрд до $3,3 трлн.

«Эко­но­ми­ка Ки­тая за­мед­ля­ет­ся по ме­ре пе­ре­хо­да от ин­ве­сти­ций и про­из­вод­ства к по­треб­ле­нию и услу­гам, – за­явил глав­ный эко­но­мист МВФ Мо­рис Обст­фелд. – Но гло­баль­ные по­след­ствия в ви­де со­кра­ща­ю­щих­ся им­пор­та и спро­са на сы­рье ока­за­лись го­раз­до зна­чи­тель­нее, чем мы ожи­да­ли». Ки­тай­ские про­бле­мы мо- гут вы­лить­ся в пол­но­мас­штаб­ный ми­ро­вой кри­зис, срав­ни­мый с со­бы­ти­я­ми 2008 г., за­явил ин­ве­стор­мил­ли­ар­дер Джордж Со­рос (см. ин­фо­гра­фи­ку).

По­ка ми­ни-кри­зис охва­тил фон­до­вые и сы­рье­вые рын­ки. Об­ще­ми­ро­вые ин­дек­сы FTSE All-World и MSCI All-Country World упа­ли на 6,1 и 6,2%, что для них ста­ло худ­шей пер­вой неде­лей в го­ду с на­ча­ла рас­че­та в 1994 и 1998 гг. со­от­вет­ствен­но. Для ин­дек­сов Dow Jones и S&P 500 она ста­ла худ­шим на­ча­лом го­да в их ис­то­рии. Для панъ­ев­ро- пей­ско­го ин­дек­са Stoxx Europe 600 па­де­ние на 6,7% ста­ло са­мым зна­чи­тель­ным недель­ным сни­же­ни­ем с 2011 г.

« Ки­тай иг­ра­ет все боль­шую и боль­шую роль на ми­ро­вых рын­ках. Та­ко­ва но­вая ре­аль­ность, и рын­ки долж­ны при­нять ее», – го­во­рит Уин Тин, стра­тег Brown Brothers Harriman. По его мне­нию, Пе­ки­ну сей­час пло­хо уда­ет­ся управ­ле­ние ва­лют­ным кур­сом, а «в от­сут­ствие ком­му­ни­ка­ции с участ­ни­ка­ми рын­ка те пред­по­ла­га­ют худ­шее». Од­на­ко Тин счи­та­ет их ре­ак­цию чрез­мер­ной, пред­ла­гая не су­дить обо всем на­сту­пив­шем го­де по его пер­вой неде­ле.

Ин­ве­сто­ры в США хоть и сби­ты с тол­ку, но не па­ни­ку­ют, от­ме­ча­ет Джа­стин Уиггз, управ­ля­ю­щий ди­рек­тор по тор­гов­ле ак­ци­я­ми Stifel Nicolaus. Они до­ста­точ­но оп­ти­ми­стич­но оце­ни­ва­ют дол­го­сроч­ные пер­спек­ти­вы рын­ка, учи­ты­вая раз­ви­тие эко­но­ми­ки США (в пят­ни­цу, на­при­мер, ми­ни­стер­ство тру­да со­об­щи­ло о со­зда­нии 292 000 ра­бо­чих мест в де­каб­ре, что на 39% пре­вы­си­ло ожи­да­ния), но не спе­шат по­ку­пать ак­ции, ведь «на сле­ду­ю­щий день это мож­но сде­лать де­шев­ле».

Ин­декс ММВБ по­те­рял 0,7% до 1748,6 пунк­та, а РТС – 2,7% до 736,8 пунк­та (тор­ги на Мос­ков­ской бир­же про­хо­ди­ли 4–6 ян­ва­ря). «Ры­нок был низ­ко­лик­вид­ным, тор­го­ва­ли лишь до сре­ды, воз­мож­но, это и спасло нас от рез­ких ко­ле­ба­ний», – го­во­рит Алек­сандр Лосев из УК «Спут­ник. Управ­ле­ние ка­пи­та­лом». «Мно­гие ино­стран­цы вы­хо­ди­ли из рос­сий­ских ак­ти­вов в кон­це де­каб­ря, так как не хо­те­ли брать рис­ки на столь дли­тель­ные празд­ни­ки. Ду­маю, они мо­гут вер­нуть­ся на свои по­зи­ции», – го­во­рит Де­нис Го­рев из General Invest. Ры­нок по­преж­не­му сле­ду­ет ре­ше­ни­ям ино­стран­цев, за­хо­дя­щих на рос­сий­ский ры­нок в том чис­ле че­рез бир­же­вые фон­ды, так как внут­рен­ние ин­ве­сто­ры сла­бы, от­ме­ча­ет он.

Ва­лют­ный ры­нок от­ре­а­ги­ро­вал силь­нее. Курс дол­ла­ра рас­че­та­ми «завтра» в этом го­ду при­ба­вил 2 руб. и 6 ян­ва­ря до­сти­гал 75,1 руб. впер­вые с де­каб­ря 2014 г., а за­кры­тие на от­мет­ке 74,75 руб. ста­ло ре­корд­ным, курс ев­ро пре­вы­сил 80 руб. С уче­том по­след­ней ра­бо­чей неде­ли про­шло­го го­да дол­лар при­ба­вил по­чти 5 руб., а ев­ро – 3 руб.

В по­не­дель­ник наш ры­нок ждет вы­со­кая во­ла­тиль­ность, по­ла­га­ет Лосев. Го­рев же ожи­да­ет, что тор­ги от­кро­ют­ся неболь­шим па­де­ни­ем, ес­ли в Ки­тае не бу­дет об­ва­ла, а дол­лар пре­вы­сит 75 руб.: «Но в первую пол­но­цен­ную неде­лю я не жду ак­тив­ной тор­гов­ли – ин­ве­сто­ры бу­дут на­блю­дать за рын­ком и при­ни­мать ре­ше­ния».

Ва­лю­ты дру­гих раз­ви­ва­ю­щих­ся стран на про­шлой неде­ле то­же упа­ли, как и це­ны на сы­рье (см. ин­фо­гра­фи­ку на стр. 10). Медь по­де­ше­ве­ла на 5,3% до $4430/т, с пи­ка в 2011 г. це­на упа­ла на 56%. Все­мир­ный банк в сре­ду по­ни­зил про­гноз ро­ста ми­ро­вой эко­но­ми­ки в 2016 г. до 2,9% с июнь­ской оцен­ки в 3,3%, от­ме­тив, что за­мед­ле­ние Ки­тая про­длит пе­ри­од па­де­ния цен на сы­рье­вые то­ва­ры. А вот зо­ло­то вновь об­ре­ло ста­тус без­опас­но­го ак­ти­ва, по­до­ро­жав на 4,1%.

Нефть ма­рок Brent и WTI по­де­ше­ве­ла за неде­лю на 10% до $33,55 и на 10,5% до $33,16 за бар­рель со­от­вет­ствен­но. В по­не­дель­ник Brent в на­ча­ле тор­гов до­ро­жа­ла на 4,6% до $39 из-за скач­ка на­пря­жен­но­сти на Ближ­нем Во­сто­ке (см. ста­тью на стр. 03), но вско­ре трей­де­ры осо­зна­ли, что кон­фликт сни­жа­ет и без то­го невы­со­кие шан­сы на до­го­во­рен­ность стран ОПЕК огра­ни­чить до­бы­чу, ко­то­рая мог­ла бы под­дер­жать це­ны. В чет­верг це­на аме­ри­кан­ской неф­ти па­да­ла до ми­ни­му­ма с де­ка- бря 2003 г. ($32,1), а се­ве­ро­мор­ской – с ап­ре­ля 2004 г. ($32,16).

Наи­бо­лее ве­ро­ят­но па­де­ние ни­же $30 за бар­рель, воз­мож­но, уже на этой неде­ле, счи­та­ет Крис Мэйн, стра­тег по неф­тя­но­му рын­ку Citigroup: «А по­сколь­ку фун­да­мен­таль­ные по­ка­за­те­ли вы­гля­дят ужас­но, це­на мо­жет остать­ся там на па­ру ме­ся­цев». За­па­сы в Ку­шин­ге, глав­ном цен­тре хра­не­ния неф­ти в США, вы­рос­ли до ре­корд­ных 63,9 млн бар­ре­лей, за­па­сы по стране пре­вы­ша­ют сред­ний уро­вень за по­след­ние пять лет на 100 млн бар­ре­лей, со­об­щи­ло Управ­ле­ние энер­ге­ти­че­ской ин­фор­ма­ции США.

Пред­став­ле­ние о це­нах на нефть как о «бо­лее низ­ких в те­че­ние бо­лее дол­го­го вре­ме­ни» уже твер­до уко­ре­ни­лось в моз­гах пра­ви­тельств, участ­ни­ков нефтяной от­рас­ли и ин­ве­сто­ров, го­во­рит­ся в от­че­те JPMorgan Chase: «Од­на­ко це­но­вое дно до сих пор не уста­нов­ле­но, и на­сколь­ко низ­ки­ми бу­дут це­ны и сколь дол­го они бу­дут оста­вать­ся на та­ких уров­нях – на эти во­про­сы по­ка нет от­ве­та». Та­рик За­хир, управ­ля­ю­щий Tyche Capital Advisors, каж­дую по­пыт­ку цен рас­ти по­ка вос­при­ни­ма­ет как воз­мож­ность для иг­ры на по­ни­же­ние – слиш­ком мно­го на рын­ке «мед­ве­жьих» фак­то­ров. При це­нах ни­же $30 неф­тя­ная от­расль не смо­жет дол­го ра­бо­тать и «чем ни­же они пой­дут, тем боль­ше про­блем [у компаний] это вы­зо­вет», пре­ду­пре­жда­ет Мэйн.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.