Огра­ни­чен­ность биг­ма­ка

Vedomosti - - КОММЕНТАРИИ - *Ни­ко­лай Эп­пле

Жур­нал Economist в оче­ред­ной раз со­ста­вил ин­декс биг­ма­ка, и рос­сий­ский рубль сно­ва ока­зал­ся «силь­но недо­оце­нен­ным», хо­тя за год си­ту­а­ция немно­го из­ме­ни­лась. Ес­ли год на­зад курс руб­ля ис­хо­дя из це­ны биг­ма­ка дол­жен был со­став­лять 18,58 руб. за дол­лар, сей­час этот по­ка­за­тель ра­вен 23,12 руб. (рубль недо­оце­нен на 69% про­тив 71,5% в про­шлом го­ду).

Плюс изоб­ре­те­ния Economist – уни­вер­саль­ность: ре­сто­ра­ны McDonald’s есть в боль­шин­стве стран ми­ра; бур­ге­ры про­из­во­дят­ся из мест­но­го сы­рья, что сни­жа­ет за­ви­си­мость от цен на им­порт. Ин­декс поль­зу­ет­ся неиз­мен­ной по­пу­ляр­но­стью, поз­во­ляя го­во­рить, что «на са­мом де­ле» с руб­лем все не так уж пло­хо, хо­тя эко­но­ми­сты не уста­ют объ­яс­нять его огра­ни­чен­ную при­ме­ни­мость и да­же шут­ли­вость. «Биг­ма­ко­но­ми­ка» оце­ни­ва­ет сто­и­мость ва­лю­ты на ос­но­ве па­ри­те­та по­ку­па­тель­ной спо­соб­но­сти. Это один из воз­мож­ных спо­со­бов, но адек­ват­но ра­бо­тать он мо­жет, ко­гда речь идет о стра­нах, на­хо­дя­щих­ся в рав­ных эко­но­ми­че­ских усло­ви­ях – преж­де все­го это ка­са­ет­ся усло­вий опла­ты тру­да и та­мо­жен­ных по­шлин. (Ар­гу­мент на­счет про­из­вод­ства из мест­но­го сы­рья так­же тре­бу­ет кор­рек­ти­ров­ки: да­же фер­мер­ская про­дук­ция за­ви­сит от из­ме­не­ния цен на им­порт – как ми­ни­мум, это ка­са­ет­ся обо­ру­до­ва­ния.)

Есть несколь­ко па­ро­дий­ных ин­дек­сов, под­чер­ки­ва­ю­щих неадек­ват­ность «биг­ма­ко­но­ми­ки»: в 2011 г. Financial Times со­ста­ви­ла «ин­декс чер­ной трес­ки», блю­да, по­да­ва­е­мо­го в се­ти из 38 пре­ми­ум-ре­сто­ра­нов Nobu, по ко­то­ро­му рубль ока­зал­ся пе­ре­оце­нен на 150%. В Рос­сии по­яв­ля­лись «ин­декс бу­тер­бро­да» или «ин­декс оли­вье» – по су­ти, ана­ло­ги сто­и­мо­сти по­тре­би­тель­ской кор­зи­ны в раз­ное вре­мя и в раз­ных ре­ги­о­нах. И да­же тут мно­гое за­ви­сит от под­бо­ра про­дук­тов.

Чем бед­нее стра­на, чем ни­же в ней уро­вень опла­ты тру­да, тем бо­лее «недо­оце­нен­ной» с точ­ки зре­ния ин­дек­са вы­гля­дит на­ци­о­наль­ная ва­лю­та. В этом го­ду Рос­сия за­ня­ла вто­рое ме­сто с кон­ца (в про­шлом бы­ло чет­вер­тое), про­пу­стив вперед Ин­дию и Укра­и­ну.

Что же ка­са­ет­ся раз­го­во­ров о «спра­вед­ли­вом» или «ре­аль­ном» кур­се руб­ля – они име­ют смысл в слу­чае непро­зрач­но­сти об­ра­зо­ва­ния бир­же­во­го кур­са, ва­лют­ных огра­ни­че­ний и т. д. В дан­ный мо­мент это­го нет, и спра­вед­ли­вый курс – тот, по ко­то­ро­му тор­гу­ет­ся рубль на Мос­ков­ской бир­же. Дол­го ли про­длит­ся та­кая си­ту­а­ция – от­дель­ный во­прос. Не ис­клю­че­но, что даль­ней­шее со­кра­ще­ние зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов ны­неш­ни­ми тем­па­ми ра­но или позд­но за­ста­вит ЦБ вво­дить валютные огра­ни­че­ния.-

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.